中信证券：1月流动性并无较大风险

本篇文章513字，读完约1分钟

证券时报网络(STCN)1月11日，

中信证券(600030)今天发布了一份研究报告，认为新年后资金的改善主要取决于财政存款的大规模释放。对流动性有重大影响的因素是央行的公开市场操作、财政存款支出和外汇持有量的变化。2017年，中国央行暂停了公开市场操作，外汇持有量的变化不太可能大幅上升。财政存款支出已成为影响流动性环境的最重要力量。另一个积极的流动性因素是长期贷款业务的业务量大幅增加。年底，当银行系统对新年资金有强烈需求时，中央银行季节性地增加补充贷款，以调整银行系统流动性的整体环境。

流动性环境可能会经历轻微波动，并持续宽松，直到春节过后。从资本供给的角度来看，首先，临时准备金的使用安排保证了春节期间适度的流动性环境。第二，临时准备金安排的使用期限为30天，涵盖1月中旬至春节期间，有助于稳定流动性的季节性波动。最后，2月份将实施定向RRR减息和差别准备金动态调整，这对春节后的流动性将产生巨大的积极影响。从资本需求的角度来看，1月份银行间存单到期压力不大，1月份流动性风险不大。虽然1月份财政存款会有一定的增长，但启动临时准备金使用安排将对稳定财政存款变化带来的资金波动起到一定的作用。

(证券时报新闻中心)