央行本周净投放4100亿元

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中国证券报(记者张钦锋)6月1日，央行并没有停止净投资的步伐。当时推出了7天400亿元、14天100亿元、28天300亿元的反向回购操作。由于没有回购到期，实现净投资800亿元，连续第五周实现净投资，一周累计净投资4100亿元。分析师表示，一个月后，纳税期的影响有所下降，预计资金会有所改善，但下周将有大量到期，这是叠加在半年后的市场谨慎情绪。资金的实际改善取决于央行的货币政策操作。

5月31日，市场资金未能延续前一天下午的回暖势头，短期流动性相对紧张。

昨日，shibor整体继续上涨，但与前一天相比，其增速普遍收窄。隔夜shibor在连续两天上涨后首次下跌，下跌5.3个基点至2.83%。

债券回购利率方面，在银行间市场，质押式回购利率有升有降，主要品种的隔夜回购利率r001上升约34个基点至3.35%，7天期回购利率下降51个基点至3.97%，各品种14天至1个月的加权平均利率也有不同程度的下降。

交易员昨日表示，由于隔夜资金可能跨越数月，它们成为需求方竞争的焦点。上午，隔夜资金积累，但融资较少，供应短缺。交易利率升至5%以上。在过去的几天里，紧张的7-14天，资金相对宽松，价格下跌。下午，资金继续吃紧，隔夜最高成交额达到15%，7天最高成交额达到9%。

在外汇市场上，上海证券交易所债券质押式回购利率全线走低，但其绝对值仍明显高于银行间市场，隔夜品种下降166个基点，至5.25%，7天品种下降76个基点，至4.26%，表明月末银行与非银行之间仍存在流动性分层。

受企业所得税汇算清缴等因素影响，市场资金从本周开始收紧。然而，由于央行的及时、适度操作，资金的波动并未超出预期范围，预计未来几天将逐步好转。

5月，货币市场两次面临财政税收的困扰。首先，在月中，每月收入银行都会例行清缴主要税款，导致15日左右货币市场出现一定波动；二是月末，即5月底是上一年度企业所得税的最后结算和缴纳的截止日期。月末纳税期的影响再次出现，叠加了月末的影响，更多的央行回购到期，这使得短期流动性再次承压。

然而，在上述两个阶段，央行及时加强了公开市场操作。月中，除了等额回购外，通过公开市场反向回购操作的净投资为4100亿元；本周，央行共推出7800亿元人民币的反向回购操作，每周净投资4100亿元人民币，并使用7天、14天和28天的反向回购工具来满足不同时期机构的流动性需求。正是央行及时有力的套期保值操作稳定了由多种因素引起的货币市场波动。

回顾过去，几个月后，基金方面有望迎来自我修复。然而，央行也可能利用这种情况减少资金投入，甚至通过反向回购实现净流动性退出。基金方面的最终表现仍取决于央行的货币政策操作。

数据显示，总计4600亿元人民币的央行反向回购将于下周到期，一定数量的mlf将到期。今年6月，吸引了更多关注，值得关注的是央行将如何运作。

分析师认为，影响6月份流动性供求的因素很多。除了监管评估的影响外，央行流动性工具的到期、企业购买外汇支付的股息以及政府债券的支付也可能对流动性供求产生不利影响。面对流动性供需缺口，预计央行仍将通过各种工具向金融机构提供必要的流动性支持。