德意志：为何意大利“火药桶”难以演化成希腊危机？

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Fx168财经新闻(香港)新闻星期五(6月1日)，亚洲市场早盘交易。欧元兑美元汇率在本周中上涨逾100点后，继续保持在高位，目前交易价低于1.1700点。

本周，欧元有望迎来七周以来的首个周收盘日。到目前为止，欧元已经上涨了0.4%，并且已经连续六周下跌，因为欧元区经济显示出放缓的迹象，意大利和西班牙的政治局势也不稳定。

据报道，5月31日下午，五星运动党和联盟党，以及有望加入新政府的中右翼联盟第三大党“兄弟党”，就新政府内阁部长人选举行了新一轮磋商，并达成共识。

被总统授权组建技术政府的经济学家库塔雷利宣布退出，为各政党试图再次组建内阁铺平了道路。

据国外媒体报道，意大利总统已重新授权法学教授孔蒂组建内阁。他和内阁部长们将于当地时间周五中午11点宣誓就职。孔蒂的下一个“重大考验”将是下周初议会的信任投票。

“我认为，所有党派都需要更长时间才能就新政府的组成得出结论。三井住友信托银行(Sumitomo Mitsui Trust Bank)市场分析师绫子血清(ayako sera)表示:“市场之前似乎反应过度，但这可能促使他们达成协议。”

市场之前对意大利危机很敏感，主要是因为希腊危机的可怕阴影。

然而，德意志银行的研究团队提出了一个有趣的论点。希腊危机和意大利局势的关键区别在于欧元的估值。

如果意大利退出欧元区，意大利里拉将大幅贬值，这在很大程度上是资本外逃的结果。但这只会导致永久贬值，这是对生产率和通胀预期产生负面结构性影响的结果。如果没有结构性恶化，就不可能轻易贬值。

简而言之，与三年前的希腊危机不同，意大利退出欧元区缺少一个重要的“诱饵”:一个强有力的论点是，重新设定货币单位将使意大利经济在欧元区之外更具竞争力。这可能会让向意大利选民出售欧元变得更加困难，尽管他们想要更多的空金融空间和更大的机构主权。

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北京时间6月1日09:57，欧元/美元的报价为1.1692/95。

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