企业的护城河

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在选择企业时，我们都希望找到一个护城河又宽又深的企业，这是我们长期投资的基本保证。然而，这条护城河本身有一个前提。这并不是说目前的护城河足够深，足够宽，企业在未来将是优秀的。显然，这不能让人们永远放心。毕竟，企业在变化，宏观环境也在变化。只有不断适应这种变化，企业才能继续保持这种竞争优势，而这种变化的核心是人。

或者，如果你想分析一个企业的护城河，你必须首先看看企业的管理者是否正直。我们不应该说他们是否优秀，但至少要诚实正直。恐怕企业的许多经理都不能诚实正直，更不用说他们是优秀的了。差距不是一点点，而是相当大。至少经理们告诉投资者的信息应该是准确的，而且不要添油加醋。管理层不应该愚弄投资者，而应该把二级市场的投资者当成自己的合作伙伴，并披露信息。

许多大股东认为二级市场的投资者是傻瓜，当他们面对二级市场的投资者时，他们说他们喝醉了，但当他们真正做事情时，他们是另一张脸。他们只是说，他们不会为了抬高股价，然后减持而进行交易。这样的大股东绝不能成为我们的合作伙伴，更别说深度的长期合作了。这样的伙伴会杀了你，也会让企业的护城河越来越差，最后消失。即使现在，企业仍然可以获得良好的利润，但是，总而言之，卓越的管理是我们分析的基础。只有持续卓越的管理才能保持护城河的有效性并得到加强。如果管理变得更糟，护城河最终会消失。