陈小澎：加大对“四新”企业支持力度

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全国政协委员、广东省证券监督管理局党组书记、局长陈晓宇7日在接受《中国证券报》专访时表示，广东省证券监督管理局在推进直接融资发展中，将继续发挥“参谋”、“讲师”、“推手”三大作用。推动相关企业更好地利用资本市场，做强做大；我们将进一步加大对上市企业的培育力度，特别是加大对新技术、新产业、新业态、新模式企业的支持力度，积极推动和支持符合条件的企业改革和规范经营，充分利用资本市场做大做强。

做一个好的参谋、讲师和推动者

促进直接融资的发展

中国证券报:政府工作报告提出增加直接融资比重，特别是股权融资。去年，广东省有98家企业实现国内首次公开发行，直接融资超过5000亿元，居全国第一。请告诉我们广东在这方面的措施。下一步增加直接融资比例的计划是什么？

陈晓彤:大力发展直接融资有利于拓宽企业融资渠道，解决企业特别是中小企业融资难的问题；宏观上，有利于促进金融证券市场健康协调发展，防范和化解金融风险，更好地维护国家金融安全。因此，中国共产党第十九次全国代表大会、全国金融工作会议和今年的政府工作报告都特别强调发展直接融资。

广东实体经济发达，企业资源丰富，发展直接融资既有迫切需求，又有优势。总体而言，近年来，广东资本市场的特点是加快发行上市步伐，拓宽融资渠道，扩大融资规模，优化融资结构。2017年，广东企业通过ipo、增发、配股、可转换债券、公司债券和资产证券化等方式实现直接融资5627亿元，占全省社会融资总额的26%，比2013年增长近16个百分点。其中，a股上市企业98家，新上市公司数量超过历年最高水平，会议率达到89%，为全国最高。

在推动直接融资发展方面，广东证监局明确了自己的定位，发挥了三个“作用”。首先，做好地方政府发展资本市场的“顾问”。与广东省政府相关部门保持密切联系，及时通报中国证监会最新政策动向以及浙江、江苏等省鼓励企业上市的新举措，推动相关城市出台奖励直接融资的具体政策。例如，该局积极推动广东省政府相关部门降低企业融资成本，补贴民营企业上市中介费和新三板上市费。相关措施已纳入广东省政府于2017年8月发布的《关于降低制造企业成本支持广东省实体经济发展的若干政策措施》。二是抓好上市企业“讲师”的培养。2017年，共举办了13个商业培训课程，有3，280名学员。第三，做好龙头企业做强做大的“推手”，或给予政策引导，或协调相关单位，加快解决问题，利用资本市场推动地方龙头企业做强做大。

为国家战略服务，建设现代经济制度，是发行上市制度改革的指导思想和目标。下一步，中国证监会将深化主板和创业板改革，改革发行上市制度、再融资制度、并购重组制度等。吸收国际资本市场成熟、有效、有益的制度和方法，增强制度的包容性和适应性，加大对新技术、新产业、新业态、新模式企业的支持力度，重点支持创新引领示范企业发行上市。广东局将继续发挥“顾问”、“讲师”和“推手”三个角色，促使相关企业及时了解政策动向，充分理解政策意图，准确把握政策实质，更好地利用资本市场，做强做大。

中国证券报:请告诉我们广东上市资源的储备情况。未来如何更好地培育上市资源，提高上市资源的质量？

陈:广东有丰富的上市资源。截至2月底，广东省共有575家上市公司和286家拟上市公司，其中76家在审企业和5家拟发行企业。上市公司的数量和上市公司的数量在中国是最高的。

推进企业上市是资本市场服务供给侧结构改革、服务实体经济发展的重要举措，对地方经济和企业转型升级具有重要意义。下一步，我局将继续与省政府有关部门保持密切联系，积极配合地方政府进一步加强对拟上市企业的培育，特别是加大对新技术、新产业、新业态、新模式企业的支持力度，积极推动和支持符合条件的企业改革和规范运作，充分利用资本市场做大做强。

推进多层次资本市场

稳定健康发展

中国证券报:第十九次全国代表大会报告提出要促进多层次资本市场的健康发展。政府工作报告提出深化多层次资本市场改革。广东在这方面将采取什么新措施？

陈:促进多层次资本市场健康发展，是党中央、国务院明确部署的资本市场战略目标。2017年，证券期货监管体系深化学习贯彻党的十九大精神，认真落实党中央、国务院的决策部署，实现新股发行常态化；推进新三板的分层和交易制度改革；请国务院发布《关于规范发展区域性股票市场的通知》，将区域性股票市场纳入多层次资本市场体系；促进外汇债券市场数量和质量的协调发展；稳步发展期货期权市场。多层次资本市场体系建设取得显著成效。

根据广东的情况，截至2017年底，广东共有上市公司571家，总市值9.59万亿元，分别占全国的16%和17%。上市公司数量居全国第一，规模居全国第二。新三板上市公司1878家，其中创新企业239家；上市企业家的数量约占全国的16%，苗圃的作用日益突出。私募基金管理公司有5759家，管理的基金规模为2.1万亿元，分别占全国的26%和19%。广州产权交易中心、广东金融高新区产权交易中心和前海产权交易中心分别上市、管理和展示了6662家、3487家和13525家企业。

下一步，证券期货监管体系将努力建设功能更加完善的多层次资本市场。一是在保持新股发行正常化的同时，继续稳步推进股票发行制度改革。第二，大力推进多层次资本市场体系建设。继续深化新三板改革，推进区域股权市场规范发展，积极研究推进股权众筹试点。协调主板、中小板、创业板、创业板和区域股票市场的定位和分工，促进有机衔接。第三，促进外汇债券市场和银行间债券市场协调发展。在中国人民银行等有关方面的指导和支持下，我们将继续深化外汇债券市场改革，加强对债券市场的监管和协调。第四，引导期货和衍生品市场健康发展。从服务实体经济和风险管理的实际需要出发，加快商品期货期权产品创新，优化上市机制。稳步扩大“保险+期货”试点，探索“保险+期权”试点，顺利推出原油期货，稳步发展金融期货期权。我局将认真贯彻落实证监会的各项决定和安排，促进广东多层次资本市场稳定健康发展。

私募股权基金的战略作用非常突出

中国证券报:私募股权基金是多层次资本市场的重要组成部分。近年来，整个行业发展迅猛，但也暴露出一些问题。最近，许多证监局对私募股权基金进行了现场检查。请介绍广东的情况和下一步的监管安排。

陈:私募股权基金是多层次资本市场最基本、最重要的组成部分，对于支持创新创业、培育增长动力、促进产业结构调整和整合具有重要意义。

从广东的情况来看，截至2017年底，在中国资产管理协会注册的私募股权机构有5759家，约占全国总数的26%，居全国第一位；备案基金为2.1万亿元，约占全国的19%。一大批私募机构在激烈的市场竞争中脱颖而出，逐渐成长为行业领导者；管理规模超过100亿元的企业有42家，占全国的五分之一；管理规模超过1000亿元人民币的四家私募机构中，有两家位于广东。这些民间资金帮助实体经济拓宽融资渠道，促进实体企业规范发展，成为推动自主创新、产业升级和技术进步的重要力量。2017年，广东注册私募股权投资基金较2016年增加6365.8亿元，相当于直接融资总额的111%，社会融资总额的28.8%。从2016年到2017年第三季度，全国私募股权投资基金共投资广东企业项目2300多个，投资额约1800亿元，其中90%以上是互联网、信息技术等战略性新兴产业的早期企业。

下一步，中国证监会将继续高度重视私募股权基金的战略作用，对风险投资基金的注册和备案实施差异化监管，推进相关税收政策安排的完善，加强对突出问题的监管，促进行业规范健康发展。最近，在中国证监会的统一安排下，我局广东分局安排了2018年私募股权基金专项检查，初步确定了2018年的检查对象、重点和时间。特别检查于3月初正式开始，并将持续到6月初。

以市场为导向的并购改革在大力推进

中国证券报:供给侧结构改革是贯穿未来一段时期中国经济发展的主线。现有资产的优化离不开并购。2017年上市公司并购情况如何？下一个监管方向是什么？

陈::2017年，中国证监会认真落实党中央、国务院的决策部署，继续坚持并购领域“放开、管理、服务”的“三条线”，同时加大监管力度，进一步激发市场活力，支持供给侧结构改革和实体经济发展。

从整个市场来看，2017年上市公司M&A交易额为1.87万亿元，占国内企业M&A交易额的68%，比2006 -2010年的48%高出20个百分点，主渠道发挥了突出作用。从行业分布来看，2017年并购主要集中在制造业、能源和医药行业。其中，船舶、电解铝、钢铁、平板玻璃、水泥、煤炭开采、洗涤等六大产能过剩行业的77家上市公司实施了并购，交易金额为969亿元；信息技术、高端装备制造、节能环保、新能源等新一代战略性新兴产业上市公司并购交易975笔，金额5522亿元，为上市公司加快产业结构调整和转型升级提供了必要的技术储备和科技准备。推进国有企业改革，国有控股上市公司并购798起，交易金额8961亿元，占市场48%。在支持扶贫方面，西部12个省市共发生367起上市公司并购，交易金额2562亿元。就服务“一带一路”而言，整个市场发生了130起跨境并购，交易金额为2161亿元。

从广东的情况来看，M&A和结构调整在支持地方经济方面的作用也非常显著。2017年，广东企业共进行了914次并购，金额约为4121亿元，居中国第一。其中，沪深两市共有442家广东上市公司并购，金额达3289亿元，约占中国上市公司并购总额的18%。其中，剩余行业上市公司实施并购31起，交易金额约86.4亿元；有180家上市制造企业通过并购参与战略性新兴产业，加快转型升级；55家国有控股上市公司累计并购100家，交易金额1311.2亿元。国有控股上市公司通过并购整合国有资产，提高核心竞争力；跨境并购34起，成交金额196.9亿元。

为促进M&A和重组市场的规范健康发展，中国证监会在大幅取消和简化行政审批项目的同时，切实加强监管，特别是重组和上市监管，实现了审计准则与首次公开发行的等效，修订和完善了认定标准，提高了门槛，防止了恶意规避。最近，中国证券监督管理委员会发布的关于首次公开发行被拒绝的企业参与上市公司并购的监管政策规定，对于重组和上市交易，企业应在首次公开发行被拒绝后至少运行三年，然后再规划重组和上市；对于不构成重组上市的其他交易，证监会将采取一系列措施加强监管。总之，一方面，中国证监会将在大力推进并购重组中进行市场化改革，继续以供给侧结构改革为重点，实施“三比一、一减一补”，加大对产业并购的支持力度，帮助企业通过并购整合资源；另一方面，对市场约束较弱、市场博弈不充分的问题，将继续依法进行严格、全面的监管，并加强对借壳、“蒙混”、“跟进”、盲目跨境等重组行为的监管。