看企业财务报表从哪里入手

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现在是三月，是企业每年发布一次年度报告的时候了。这份报告的一个重要部分是财务报告。那么，作为投资者，我们应该如何看待发布后的财务报告？先从哪里开始。从我个人对投资的理解和我多年的投资经验来看，财务报表一般按以下顺序阅读:

1.现金流量表。这是我关注的第一部分，也是整个报告中最重要的部分。如果一个企业在一个商业周期结束后没有增加其现金金额，即企业账面上的现金在今年年底后有所减少，那么有必要仔细看看是什么原因导致了减少，投资了哪些项目，目前的进展如何？或者企业本身只反映账面销售收入，但有大量应收账款。一般要求经营现金的增长应与企业销售收入的增长率相匹配，至少不低于销售收入的增长率。否则，他们都应该对增长质量有所保留，而现金流直接关系到公司的运营安全。如果现金流出现问题，公司将面临巨大的风险。投资的第一个出发点应该是安全，这是为了保证本金不会尽可能地流失，所以公司的安全当然是最重要的

2.毛利。毛利率是关系到公司竞争优势的重要指标。对于同行业的公司，只有竞争优势最突出的公司才能保持较高的毛利率。对于那些也销售手机的人来说，苹果的毛利率远远高于其他公司，这是竞争优势的体现。正是因为这一优势，苹果拿走了整个行业70%以上的利润，而市场份额不到20%。即使在2017年第三季度，全球智能手机市场的总运营利润也达到了94亿美元，而美国苹果家族的总运营利润为85亿美元，占91%，创下了历史新高。只有当毛利率足够高时，企业才有可能拥有相对较高的净利润和较好的经营业绩。毛利率的稳定性是一个基本要求。如果毛利率逐季度下降，显然需要仔细分析。

3.从增长情况来看。增长是每个投资者的梦想，他们希望找到一家持续增长的高质量公司。增长也是二级市场的宠儿。当我们阅读报告时，我们也应该对增长有一个清晰的判断。增长的数量很重要，质量更重要，收入增加了，现金流是否同比增加了，应收账款增加了多少。我们无法描述增长率的特征。增长的源泉是什么？无论是销售更多的产品还是增加新产品，收购还是提价，都有必要对增长的来源有一个清晰的认识。

作为一个入门级的财务报告分析，做到以上三点是很好的，清楚地了解公司的现金流量情况，保持毛利率稳定或稳步上升，增长情况是确定和稳定的。这样的公司应该值得你关注。