分析人士支招：过早退出股市或面临更大损失

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凤凰国际市场新闻《商业内幕》网站近日报道，当谈到股市牛市时，不可避免地要讨论何时退出。每个人都不想成为股市崩盘后的最后一个接受者，所以这个问题也值得讨论。

然而，美银美林的分析师想和你讨论另一个不那么令人担忧的问题，这也将带来危险的后果:过早退出股市。

从表面上看，安全胜于遗憾。然而，美国银行美林认为，如果你过早退出股市，你可能比以后退出股市遭受更多损失。

如下图所示，平均而言，6个月前退出股市的投资者损失为14%，6个月后退出股市的投资者损失为10%。

图1:标准普尔500指数的历史回报率

美国银行美林全球跨资产和欧洲股市策略师詹姆斯·巴蒂在给客户的通知中说，过早采取防御策略将面临更大的损失。结论非常明显:除非投资者能够肯定地预测结果，否则他们不会提前减持头寸。

从某种意义上说，詹姆斯·巴蒂可能认为持续了近九年的美国牛市将会继续。在很大程度上，他做出这一判断是因为他不同意当前主流观点，即通货膨胀将不可避免地给股市带来压力。

詹姆斯·巴蒂指出，空的通货膨胀率仍有进一步上升，但他也表示，众所周知的oecd产出缺口被用来衡量实际产出和预测产出之间的差异，这远远低于历史峰值。

詹姆斯·巴蒂说:我们监测到的所有信息都足以支持全球经济增长将继续强劲的结论。未来，全球经济增长将继续高于这一趋势。我们相信牛市周期不会马上结束，所以我们可以高兴地告诉大家，我们可以继续持有股票头寸，只是说与2017年相比，2018年的股市将会波动。

？图2:核心通货膨胀水平仍然继续上升by/きだ 0/

华尔街的其他策略师最近对美国股市持有类似的乐观判断。摩根大通(JPMorgan Chase)美国股市策略部主管杜布拉瓦科·拉科斯-布加斯(Dubravko lakos-bujas)表示，2018年，S&P 500公司将回购逾8000亿美元的股票。

从过去九年的牛市来看，股票回购通常被认为是股市的安全网，因此对于热衷于股市的投资者来说，这是一个好消息。

但很明显，无论股市牛市何时结束，牛市周期的结束都不远了。(这篇文章是由凤凰国际图像市场从商业内幕/双刀编辑)