国元证券：倾心倾力“育苗” 甘做服务实体经济的“园丁”

本篇文章3179字，读完约8分钟

国源证券董事长蔡勇(000728，诊断)

⊙记者普○编辑

很多年前，当蔡勇在大学的三尺讲台上传道授业的时候，有一个学生在会计基础课快要结束的时候问了这样一个问题:“什么是工厂车间？”对于蔡勇来说，这是一个意想不到的问题。他从小在工厂长大，从小就喜欢上了车间。

由于角色的转变和多年的企业工作实践，国源证券董事长蔡勇发现，如何回答这个问题，告诉整个资本市场什么是“工厂车间”，是一个具有现实意义的大课题。因为“工厂车间”不仅是“工人、设备、要素和产品的场所”，而且是社会经济的基本细胞和实体经济的缩影，是创造财富的基础和动力。

中国共产党第十九次全国代表大会的报告指出:“建立现代经济体制，必须把经济发展的重点放在实体经济上，以提高供给体系的质量为主要方向，显著增强我国的经济质量优势。”在蔡勇看来，金融和实体经济是密切相关的。服务实体经济不仅是证券公司基本职能的体现，也是积极适应新时代的必然要求。证券公司只有全心全意解决服务工厂和企业的投融资需求，关心和陪伴“幼苗”成长，愿意做服务实体经济的“园丁”，才能实现可持续发展，这也是国源证券始终不渝的初衷和追求。近年来，国源证券不断完善服务实体经济的手段、渠道和能力。

大力发展股权投资，覆盖企业的整个生命周期

蔡勇告诉记者，利用好自身资本，利用多层次资本市场支持实体经济发展，一直是国源证券的坚定选择。

经过多年的不断探索，股权投资业务已经成为国源证券服务实体经济的重要载体。据了解，国源证券通过其子公司国源资本、国源创新、安源基金、中电国源实业基金等对多家企业进行股权投资。，而这些投资涉及vc/pe投资，处于不同发展阶段的企业的四个董事会，新的三个董事会和主板。

值得一提的是，作为安徽省省级区域引导基金的安源基金，在过去两年中已经发起设立了10个子基金，总管理规模达128亿元。国源证券和中电集团发起设立产业投资基金，这是地方金融与中央企业合作的先例。

2017年底，国源证券牵头成立了省级风险投资基金安创基金，将战略性新兴产业集群发展基地与试点基地充分对接，发挥国有资本和经纪平台的导向作用。这是国源证券帮助企业创新发展、转型升级区域经济的又一举措。

目前，国源证券的股权直接投资业务消耗了母公司约70亿元的净资产。蔡勇承认，在现行会计准则下，大量的直接投资业务会对公司的短期净资产收益率水平产生一定的影响。然而，从长远来看，通过持续的资本投资，有效的金融资源将持续配置到实体经济发展的关键领域和薄弱环节，从而有效提升企业自身的制造能力，帮助实体经济做强、做大、转型升级。未来，随着股权投资的逐步实现和退出，将形成与股权投资企业双赢的良性循环。事实上，这是短期利益和长期利益之间的平衡选择，国源证券有能力处理两者之间的关系。

过去，许多金融机构在资本市场找到了许多“快速赚钱”的机会。这些机构已经实现了短期利益，但它们留下了隐藏的风险。另一方面，国源证券在蔡勇的口中努力培育“育苗”业务，耐心等待亲手培育的好企业开花结果。在这条道路上，国源证券一直稳健务实。

精心服务国有企业改革，创新国有企业混合改革模式

近年来，国源证券在创新国有企业混合改革模式、帮助国有企业解决混合改革问题等方面进行了有益的探索，在行业内取得了显著成绩。

2015年，江淮汽车(600418)并购姜奇集团整体上市，成为安徽省第一个国企混业改革的成功案例。2017年，安徽水利股份有限公司(600502，诊断股份)吸收合并后建设集团整体上市及配套融资项目，铜陵有色金属股份有限公司(000630，诊断股份)股权回购及股权转换融资项目完成。同年，安徽交通规划设计院(603357)上市，管理层和核心业务骨干集体入股，实现了国有利益和个人利益的有效结合，再次成为国有企业混合改革的典范。

大力培育“双创新”促进科技企业开花结果

安徽有优秀的人民和丰富的文化遗产。中国科技大学、合肥工业大学和中国科学院安徽分院等著名大学和科研机构都集中在该地区。得益于丰富的科研土壤，安徽省科技创新企业不断涌现。为安徽省高新技术企业提供融资服务也是国源证券服务实体经济的亮点之一。

据了解，目前安徽省有57家科技类上市公司，占国内上市公司总数的56%。2017年新增国内上市公司9家，国源证券赞助5家，均为科技创新型上市公司。此外，全省已有30多家科技创新企业在新三板上市，占全省新上市企业的一半以上。

此前，国源证券帮助该省具有代表性的科技型企业科达讯飞(002230)成功上市。从前期私募到上市赞助和五次再融资，科达讯飞的市值增长了40多倍。同时，国源证券还协助“中国科技大学”科达智能(300222，诊断)和科达国创(300520，诊断)的上市、并购；“工大系”的工大高科技(600701，诊断单元)登陆新三板等，成效显著。目前，国源证券正在为中国科技大学的另一个分支机构国盾量子提供咨询，帮助其尽快进入国内资本市场。

蔡勇表示，“双创新”是实施创新驱动发展战略的重要抓手，是推进供给侧结构改革的重要体现。国源证券将始终致力于为具有国际先进技术水平和广阔应用前景的高质量高科技企业服务。

发挥“四板”作用解决中小企业“融资难”问题

2013年8月，国源证券牵头成立安徽股权托管交易中心(以下简称“四板”)，致力于为全省未上市中小企业提供上市、转让、融资、托管等综合金融服务，为企业进入全国资本市场提供良好的培训和孵化服务。

截至今年2月底，安徽省股权托管交易中心累计上市企业1859家，托管企业2081家，融资147.5亿元，覆盖安徽省。2017年12月，安徽股权服务集团正式成立，为省级证券交易中心提供配套服务，搭建综合金融服务平台，培育更多中小企业与全国多层次资本市场接轨。

中小企业为什么要去“四板”上市？在安徽证券交易中心成立时的一次座谈会上，安徽省政府的一位领导曾经问过首批上市公司中的一位私营企业主。这位不懂文字的老板想了很久才挤出一句话:“我只是想赚点钱。”这个直截了当的回答逗乐了在场的许多人，但却触动了金融从业者的心灵。

“在实际工作中，我们经常会接触到很多中小企业，这些企业有着良好的市场前景和产品，但在正常情况下却无法获得融资。特别是，一些拥有轻资产的企业没有固定资产或流动资产作为抵押，处于初始阶段。没有银行信贷记录，基本上没有融资渠道，或者说非常困难。”蔡勇告诉记者。

“近年来，我们不断加强和拓展公司的融资业务，不仅帮助企业上市获得直接股权融资，也帮助企业在发展过程中获得间接融资。我们计算过，股权融资可以带来3到4倍的间接融资，这样企业就可以快速扩张。此外，通过省级和区域性股权托管交易市场，为中小企业提供上市服务，使中小企业的股权得以流通，为委托股权质押融资创造条件。”蔡勇说道。

帮助金融创新，帮助农民，造福农民

通过金融创新将期货、保险等金融产品引入农业现代化发展，是国源证券服务实体经济的又一广阔舞台。

2016年，国源证券期货公司与国源农业保险联合设计了玉米目标价保险产品，建立了“保险+期货”创新试点项目，实现了农民、保险、期货的双赢。同时，我们在前期积极参与“天然橡胶价格保险”，服务范围已经扩展到黑龙江、河北、福建、海南等地。现货品种覆盖玉米16万吨，大豆335吨，天然橡胶1000吨，取得了良好的经济效益和社会效益。

金融业要实现“服务实体经济、帮助经济转型升级”的“仁钟”，任重而道远。“对于证券公司来说，要密切关注时代热点和重大社会矛盾变化，以服务实体经济为己任，帮助供给方进行结构性改革，促进实体经济转型升级和高质量发展。国源证券将充分发挥各项业务专长，提升服务实体经济的能力和水平，不断提高服务实体经济的效率和效益，为实体经济和社会发展做出更大贡献。”蔡勇告诉记者。

(参与研究:普)