全球产业复苏 提振港股市场

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本报记者蒋

自2017年以来，世界经济经历了罕见的同步复苏。几乎所有发达国家的数据都在稳步增长，新兴市场已经见底。根据欧盟最近发布的数据，截至2017年第四季度，欧元区国内生产总值同比增长2.7%，欧盟同比增长2.6%。美国经济也显示出增长，2017年9月的失业率为4.2%，为16年来的最低水平。在亚太地区，日本经济连续七个季度保持正增长。作为新兴市场中最重要的市场之一，香港股市在过去10年中也突破了32000点的阻力位，截至2017年底。

这些上涨反映了全球工业的强劲复苏，这将表明一个新的周期预计将开始。E基金香港沪港通分红基金经理唐建卓表示。

东方证券发布的2018年港股投资策略报告指出，港股具有可持续的利润增长前景，对未来香港市场的信心更多来自中国经济结构调整带来的强劲发展势头。

就中国而言，供应方的结构性改革相当有效，它带来了国内许多行业的结构性变化，提高了行业集中度，不断提高了大型龙头企业的收入和市场份额，极大地提高了企业的盈利能力，并极大地缓解了银行资产负债表的压力。2017年，中国出口同比增速明显加快，也提升了一批出口导向型企业的盈利能力。在深化中国经济转型的过程中，金融、科技、房地产、消费和公用事业等主要行业也得以继续盈利。

光大证券研究报告显示，截至目前，相当数量的港股仍被严重低估。在行业层面，2017年和2018年的持续业绩增长使香港各行业股票的静态和动态估值水平低于平均水平；同时，与a股和h股相比，港股仍然比a股有较大的价差。

市场普遍认为，随着内地基金越来越多地参与香港市场，预计两地的估值水平从长远来看将趋于趋同，即香港市场有望进入估值稳步上升的时期。香港股市仍是全球相对便宜的市场，吸引了来自海外和内地的资本流入。

在海外资金方面，统计数据显示，2017年，共有838亿美元资金流入以香港市场为主的新兴市场。

政策也将在2018年给香港市场带来好处。该市场将允许同股不同权的公司在香港上市，这将有助于大量高质量企业在香港上市。

面对日益丰富的沪港深基金，我们应该如何在最好的中选择最好的？业内人士建议我们可以参考三个标准。

首先，看看港股的比例。不同的沪港深主题基金，如股票型基金和混合型基金，对股票资产的约定投资比例不同，股票资产投资于港股的比例也不同。对于对港股持乐观态度的投资者，建议选择港股配置比例较高的沪港深基金。根据2017年第四季度报告数据，活跃的沪港深基金港股头寸分化明显。其中，以工银瑞信和汇天富为代表的四家基金公司的沪港深基金港股投资比例在80%以上，15家在50%以上，4家在30%以下。

其次，看看基金经理。这不仅取决于业绩排名，还取决于基金经理的投资经验。具有丰富投资管理经验的高级基金经理风格更加稳定，长跑能力更强。

第三，看看公司的实力。一只基金的业绩不仅取决于基金经理的指挥能力，还取决于整个团队及其背后公司的综合管理能力。