央行TMLF与MLF操作并举 昨日投放资金4977亿元

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7月23日，5020亿元人民币的mlf在公开市场到期，同时1600亿元人民币的反向回购到期。央行将如何进行套期保值操作引起了市场的广泛关注。

昨日，央行给出了答案，即同时进行mlf操作和t mlf操作，不进行反向回购操作。根据公告，央行共进行了2977亿元人民币的tmlf操作和2000亿元人民币的mlf操作，总计4977亿元人民币，基本相当于当日到期的mlf金额5020亿元人民币。完成上述操作后，银行系统的流动性合理且充足。同时，当日不会进行反向回购操作。

民生银行(600016)(港股01988)首席研究员文彬表示，与7月23日的5020亿元人民币的mlf到期日相比，央行进行的tmlf和mlf操作总计4977亿元人民币，略有下降。

文彬指出，有两点值得注意:第一，在总量稳定的情况下，tmlf得到了提高，结构得到了优化。此外，由于tmlf利率比mlf利率低15个基点，这将有助于降低金融机构的资本成本，鼓励金融机构。进一步加大对民营和小微企业的支持力度；第二，在全球央行纷纷降息的背景下，tmlf利率并未下调，表明当前流动性状况总体上是充裕的。与此同时，鉴于最近食品价格上涨的压力，政策利率暂时保持不变。然而，美联储在本月底降息的可能性很大。如果通胀压力得到缓解，空在下一阶段仍将下调政策利率。

虽然昨天没有进行反向回购，但从7月16日至7月22日，除周末5个工作日外，央行连续进行了反向回购操作，总交易量为5100亿元。

值得一提的是，在首三个工作日的公开市场操作公告中，央行表示，由于套期保值税期、套期保值国债发行和支付等因素的影响，将进行反向回购。7月19日的公告显示，反向回购的实施是为了保持银行体系合理充裕的流动性；7月22日，公告仅显示反向回购的操作量，与前一个工作日相比减少了一半，未说明原因。这也间接反映了当前纳税期的干扰已经消退。