INE原油创一周新低！全球疫情继续恶化，且供给端存在三大利空

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汇通。7月27日，上海原油触及一周低点。全球疫情再次上升，这使得市场看不到需求前景。数据显示，美国原油钻井数量自3月以来首次增加，与上周美国原油日产量增加10万桶一致。同时，二叠纪压裂活动的恢复也意味着美国的原油产量将进一步增加。与此同时，巴西国家石油公司(Petrobras)也计划增产，这使得欧佩克+在8月份增产时更难平衡石油市场。周一(7月27日)，上海原油价格下跌，2009年主合同原油收于294.8元/桶，下跌1.37%，创下一周以来的新低。全球疫情再次上升，这使得市场看不到需求前景。数据显示，美国原油钻井数量自3月以来首次增加，与上周美国原油日产量增加10万桶一致。同时，二叠纪压裂活动的恢复也意味着美国的原油产量将进一步增加。与此同时，巴西国家石油公司(Petrobras)也计划增产，这使得欧佩克+在8月份增产时更难平衡石油市场。与此同时，国际紧张局势加剧了对经济的下行压力，尤其是在这一流行病继续蔓延的时候。高盛(Goldman Sachs)分析师预测，在2021年底之前，全球航空/燃料需求仍将明显低于2019年的峰值，这将对全球能源需求带来可持续的好处。

期货合同和交易概述

上海国际能源交易中心交易(2020年7月27日，星期一)

交易概述和交易策略

上海原油价格下跌，2009年主合同原油收于294.8元/桶，下跌1.37%。售出了123 553份合同，头寸减少了638份合同，减至132 380份合同。售出了98 145份合同，头寸减少了1 554份合同，减至59 110份合同。

交易逻辑:全球疫情继续恶化，石油市场供应对空.有多重好处

支持水平:美国石油35马克支持；在280马克处有一个原油矿床。

阻力水平:原油在350马克处有阻力；美国原油价格在45马克处遭遇强劲阻力。

交易策略:空有许多短期基本面，每个都有自己的空.建议多头依靠310 空，多头依靠280做更多。

中外新闻

[美国原油钻探自3月以来首次增加，二叠纪压裂活动已经反弹或增加了美国原油产量]

根据贝克休斯公司的最新数据，美国钻井公司连续第12周将石油和天然气钻井平台的数量削减至创纪录低点。然而，从7月24日开始的一周内，美国的石油钻探总数与上周相比有所增加，这是自3月份以来的首次。

[巴西石油巨头将增加深海油田的产量]

巴西国家控股的石油公司巴西国家石油公司(Petrobras)上周五竞购了位于全球最大深水油田之一的三个新的浮式石油储存和卸载(fpsos)装置。作为开发计划的一部分，该油田的日产量相当于每天200万桶。

巴西国家石油公司周五在一份声明中表示，竞标三个新的浮式生产储油船是巴西国家石油公司计划的一部分，该公司计划在2020年底前在布济奥斯油田安装总共12个浮式生产储油船。

一旦开发完成，据估计buzios油田的日产量将超过200万桶，成为巴西国家石油公司最大的生产资产。该油田目前有四个作业fpsos。

[热带风暴造成的降水可能会导致德克萨斯州的产量略有下降]

飓风汉娜周六在德克萨斯州南部海岸登陆，周日减弱为热带风暴。汉娜带来的暴雨可能引发洪水，这将给德克萨斯州带来新的挑战，那里新的冠状病毒病例数量急剧增加。汉娜在周六下午登上了padreisland，然后第二次降落在肯尼迪县。根据气象学家的说法，汉娜仍然是一个威胁，可能在周一给德克萨斯州南部带来18英寸(45厘米)的降雨。国家飓风中心说:“降雨可能导致突发性洪水，河流水位上升和中小河流洪水，威胁人民的安全。”德克萨斯州州长格雷格伯特周六表示，风暴已经席卷了COVID-19疫情最严重的地区，因此带来了更大的挑战。分析人士认为，风暴可能会影响拥有海上油气生产资产的地区，并在短时间内减产。"

[中国汽车工业协会:上半年，汽车制造业利润同比下降20%以上]

根据中国汽车工业协会编制的国家统计局发布的最新数据，从2020年1月至6月，汽车制造业实现利润1904.2亿元，同比下降20.7%，比1-5月同比下降12.8个百分点。缩小4.2个百分点，占规模以上工业企业实现利润总额的7.6%，比1-5月份提高1.1个百分点，但仍低于同期水平

[国家统计局:1-6月，41个主要工业行业中，9个行业利润总额同比增长，1个行业持平，31个行业下降]

主要行业利润情况如下:计算机、通信等电子设备制造业利润总额同比增长27.2%，特种设备制造业增长20.7%，农副食品加工业增长14.8%，石油天然气开采业下降72.6%，黑色金属冶炼及压延加工业下降40.3%，化工原料及化工产品制造业下降32.2%，煤炭开采及洗选业下降31.2%。有色金属冶炼及压延加工业下降29.4%，汽车制造业下降20.7%，电力及热力生产及供应业下降9.5%，非金属矿产制品业下降8.7%，电机及设备制造业下降6.4%，纺织工业下降5.6%，通用设备制造业下降1.1%，石油、煤炭及其他燃料加工业同期转亏为盈。

[国家统计局:原材料制造业利润下降明显缩小]

第二季度，原材料制造业利润同比下降17.9%，较第一季度大幅收窄45.0个百分点。其中，由于成品油价格反弹和原料原油价格走低的双向影响，石油加工业第二季度实现利润104.5亿元，第一季度亏损247.0亿元。

[国家统计局:第二季度，工业企业利润增长率由下降上升]

今年上半年，工业企业利润增长率呈现“先低后高，先降后升”的趋势。季度方面，工业企业利润第二季度同比增长4.8%，第一季度同比下降36.7%。特别是5月和6月，利润分别增长6.0%和11.5%，增速逐月加快；大多数行业的利润增长率加快了。第二季度，在41个主要工业行业中，有37个行业利润增速快于第一季度(或降幅缩小，由负转正)，25个行业利润增长。

制度视角

[华泰期货:国内原油采购后劲不足]

上周，中国6月份的原油进口数据达到每天1300万桶，比去年同期增加了330万桶，基本上在此前的市场预期之内，这主要是由于中国炼油厂在4月至5月的交易周期内出现超买。但是，由于未来需求和原油进口配额的透支以及国内仓储终端的周转能力不足(加上炼油利润下降、成品油需求疲软等市场因素)，中国原油采购后劲不足。

根据进口数据的细分，在6月份每天330万桶的进口增长中，主营业务每天增加约150万桶，恒利/浙江石化每天增加约60万桶，当地炼油厂进口每天增加120万桶。总体而言，受国内成品油底价政策的影响，炼油厂非常愿意购买低价原油，不同类型的炼油厂都大幅增加了原油购买量。相对而言，新炼油厂投产更需要横沥和浙江石化。今年以来，它们的平均进口总量约为每天50万至100万桶，与它们的综合加工能力基本相当。今年1月至4月，其他地方炼油厂的进口增幅基本不温不火，但5月至6月大幅增加，主要是受到投机性低价进口的推动。但是，考虑到许多炼油厂在本轮进口中已经用完了原油进口配额，未来空的增长空间将非常有限。国家发展和改革委员会的原油使用配额基本上决定了私人炼油厂的原油进口上限。商务部的原油进口配额不可能超过使用配额。紧张的配额可能会成为今年下半年的市场常态。然而，我们也注意到稀释沥青的进口自5月以来大幅增加。在配额紧张的情况下，私人炼油厂可能会通过稀释沥青或直馏燃料油等渠道增加进口。6月份，私人炼油厂的总体开工率达到了75%以上的历史高点，这意味着高开工率所增加的进口消耗是必要的。然而，随着原油价格升至40美元/桶，底价红利消失，炼油作业率开始在高位回落。最近，山东炼油厂的高柴油库存继续抑制炼油厂的作业率。我们认为，至少在第三季度，国内炼油厂的原油进口需求疲软。最后，让我们看看主精炼厂。主炼油厂在6月份进口增量中所占比重最大，但其经营速度明显弱于私人炼油厂。主要原因是风险收入不得不上缴给国家，这抑制了空室炼油厂的利润。今后，我们认为主要作业率可能维持在70~80%，但目前，export/ӕ的成品油

总体而言，我们认为从8月份开始，中国原油进口总量将同比放缓。从折扣来看，与中国需求直接相关的原油折扣，如埃斯波、阿曼和安哥拉，已经明显减弱。最近，dubaim2-m3也从折价变成了溢价，中国需求放缓正从隐忧变成现实。

[高盛(Goldman Sachs ):考虑到此次疫情带来的商业模式变化将永久打击商务旅行需求，预计到2021年底，全球航空空燃料油需求仍将比2019年峰值低70万桶/天]

[市场分析:油价的下一个趋势可能会下降]

原油策略师朱利安利(Julianlee)写了一篇文章，分析了油价的下一个趋势可能是下跌。欧佩克+将很快放松减产限制，原油市场供应将增加。此外，北美的原油生产也显示出复苏的迹象，石油工人开始恢复工作，新的油井投入生产，闲置的油井在疫情期间开始恢复。工业咨询公司Rystadenergy预测，今年7月份水力压裂生产的油井数量将首次逐月增加。加拿大油砂公司也在缓慢增加产量。另一方面，对原油的需求也存在问题。美国等原油消费大国的需求正在放缓，不同国家和地区的地面运输复苏不均衡，空航空业的复苏也停滞不前。所有这些都表明，油价的下一个趋势要么下降，要么上升。