5个工作日连施逆回购 央行昨净投放500亿元

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为了规避纳税期和保持流动性，央行上周连续回购，累计净投资4600亿元，为今年下半年以来的最高周投资。相应地，大量资金将于本周到期。7月23日，1600亿元的反向回购将到期，另外5020亿元的mlf也将在同一天到期。周三至周五的逆回购规模为1000亿元，累计到期资金9620亿元。

7月22日，央行宣布将通过利率竞价的方式进行为期7天的500亿元人民币的反向回购。鉴于没有到期的反向回购，资金净投资得以实现。这是自上周重启公开市场操作以来，中国央行连续第五天推出反向回购。

需要注意的是，为了对冲纳税期和保持流动性，央行上周连续逆转回购，累计净投资4600亿元，为今年下半年以来的最高周投资。相应地，大量资金将于本周到期。7月23日，1600亿元的反向回购将到期，另外5020亿元的mlf也将在同一天到期。周三至周五的逆回购规模为1000亿元，累计到期资金9620亿元。

从近期情况看，短期资金的波动性相对较大。就上海银行同业拆放利率(601229)而言，上周五短期拆放利率普遍上升，但7月22日，拆放利率上下波动。隔夜shibor、7日shibor和14日shibor分别下跌15.72个基点、6.1个基点、10.4个基点至2.6698%、2.6920%和2.885%，一个月shibor上涨0.1个基点至2.592%

总体而言，《大瑞期货研究报告》指出，本月初短期利率甚至达到了过去十年来的最低水平，进入月中后，隔夜、7天和14天的短期利率分别与1个月至6个月的中长期资本利率上下颠倒。上周，资金的边际紧缩主要与月中的纳税高峰期有关。本周，由于反向回购到期，短期融资形势继续吃紧。预计央行将继续进行公开市场操作，以保持流动性的稳定。随着纳税期的影响消退，资金将恢复到稳定和宽松的状态。

民生银行首席研究员文彬(600016)在接受《证券日报》采访时表示，央行将在后期通过反向回购释放短期流动性，并可能对到期的mlf进行续借。从年初的运行情况来看，央行可能会在今年第三次推出tmlf，这将在一定程度上补充流动性。然而，如果央行在7月份开始tmlf操作，它可能会降低tmlf利率。一方面，保持市场利率和政策利率之间的联系是非常必要的。另一方面，今年的主要任务之一是降低小微企业和私营企业的融资成本。