下半年股市、债市怎么走 168家银行资管机构普遍乐观

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由于银行理财规模巨大，银行资产管理机构对资本市场的看法将极大地影响市场走势；那么，今年下半年银行资产管理机构对股市和债市的预期是什么？

根据溥仪标准最近发布的《2019年第二季度银行资产管理机构投资信心指数分析简报》(以下简称“分析简报”)，虽然168家银行资产管理机构对下半年债券市场和股票市场总体持乐观态度，但它们对这两个市场的具体判断也有所不同。今年第一季度，债券市场改变了相对悲观的看法；然而，由于上半年股市大幅波动，对股市的信心趋于减弱。

对债券市场收益表现的重新乐观

根据抽样调查结果，168家银行资产管理机构对2019年下半年的市场趋势持乐观态度。与今年第一季度的调查结果相比，银行资产管理机构对债券市场和股票市场的看法发生了很大变化。

在债券市场，我行资产管理机构对今年第二季度债券市场表现重新乐观，对2019年债券市场表现的信心明显增强。共有25.32%的机构认为，2019年下半年债券市场的表现可能超过上半年；34.81%的机构认为下半年债券市场表现与上半年持平；只有0.63%的机构认为今年下半年债券市场的收益表现可能远低于上半年。

与此同时，随着2019年上半年股市大幅波动，银行资产管理机构对下半年股市收益表现仍持乐观态度，但总体信心有下降趋势，从一致乐观转为谨慎乐观。

其中，36.91%的机构认为下半年股市收益表现会好于上半年，但32.21%的机构认为下半年股市收益表现会差于上半年。此外，19家机构的投资经理对下半年的股市做出了“不确定”的判断。

考虑到上半年股市的良好表现、当前国内经济下行压力和外部环境的不确定性，不同类型的银行资产管理机构下半年的股市表现存在一定差异。

分析报告显示，在对股市做出“不确定”判断的19家银行机构中，只有一家来自国家银行，其余18家来自地区银行，这反映出国家银行机构对股市投资的判断更加清晰，有利于后期投资策略的选择。与国有银行相比，区域性银行机构对股市的关注较少，这限制了它们的投资选择。

国有银行对债券市场持乐观态度

与今年第一季度相比，第二季度抽样的商业银行数量增加到168家，其中国有银行和股份制银行14家，城市商业银行90家，农村金融机构64家。不同类型的银行对市场有不同的判断。

根据抽样结果，国有大银行、股份制银行等国有银行对债券市场的投资表现较为乐观，2019年下半年这些银行的资产管理机构对债券市场的投资信心指数略高于各机构的总体预期。

相比之下，国有银行资产管理机构在股票市场的投资信心指数低于各机构的总体预期。只有23.08%的国有银行资产管理机构认为下半年股市收益将超过上半年，没有机构认为会“远远超过上半年”；46.15%的机构认为下半年的股市不如上半年。

根据分析简报，虽然国家银行资产管理机构认为下半年股市仍有可投资的空，但总体预期较为中性，投资预期不会太大。

2019年下半年城市商业银行资产管理机构的投资信心差异不大。此类银行资产管理机构对下半年股市收益表现的信心比债券市场更强，对股票投资的信心也高于全国性银行资产管理机构。

具体而言，35.44%的城市商业银行资产管理机构认为下半年股市收益表现将好于上半年；同时，39.24%的机构对后续股市表现不乐观，在下半年对股市发表“不确定”意见的19家机构中，有11家来自城市商业银行资产管理机构。

与国有银行资产管理机构和城市商业银行资产管理机构相比，农村金融机构对2019年下半年股市收益表现更加乐观。

溥仪标准的研究员魏表示，虽然这类金融机构对下半年的股市持乐观态度，但从投资研究能力和投资实力来看，实际上能够参与股权投资的农村金融机构数量不会太大，因此高信心指数可能难以转化为真实的投资行为。