最高法为科创板改革护航 促市场各方归位尽责

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许多专业人士认为，《最高人民法院关于为设立科技创新委员会和试行注册制度改革提供司法保障的若干意见》为科技创新委员会渐进式改革的试点保驾护航，既充分尊重了适应科技创新特点的公司治理结构，又强化了中介机构的勤勉义务。 并提出司法实施措施，增加依法违规成本，从而实现对投资者的有效保护和对科技创新板风险的有效控制。

昨天，中国证监会召开了“最高人民法院关于为设立科学技术委员会和试点注册制度改革提供司法保障的若干意见”座谈会。来自科技股发行人、上市公司、证券公司、会计师事务所和律师事务所等市场参与者的代表出席了会议。

许多专业人士认为，《若干意见》为科技板块渐进式改革的试验场保驾护航，既充分尊重了适应科技特点的公司治理结构，又强化了中介机构勤勉尽责的义务，还提出了依法加大违法违规成本的司法实施措施，以实现对投资者的有效保护和对科技板块风险的有效控制。

促进市场参与者

做好本职工作

《若干意见》是历史上最高人民法院专门为资本市场基本制度改革而制定的第一个系统、全面的司法文件。提出了17项措施，确保科技创新委员会试点注册制度改革，提高违规成本，完善与注册制度改革相适应的证券民事诉讼。

其中，《若干意见》从实施以信息披露为核心的股票发行制度改革的角度，系统规定了发行人、保荐人和证券中介机构信息披露民事责任的认定。例如，审判期间要求审查的信息披露文件应包括信息披露义务人对审计质询的每一次答复和公开承诺；关注披露的内容是否简单易懂，是否方便普通投资者阅读和理解；在司法层面，我赞同“同股不同权”的公司治理结构。

中国郝彤(688009，诊断学)(港股03969)董事会秘书胡少峰表示，这些根深蒂固的司法规则和司法措施，对于落实科学技术委员会的规则体系至关重要。作为该函的第一责任人，在科技板块上市的发行人必须承担更高标准的信息披露义务，发行人需要充分披露有利于投资者做出价值判断的信息，并确保信息披露的真实、准确、完整和及时。

华兴源创董事会秘书蒋瑞祥(688001)表示，科技创新委员会充分尊重与科技创新特点相适应的公司治理结构，允许有实力和需求的高科技企业获得融资。

《若干意见》强化了各级各类市场参与者的责任范围，引导专业中介机构勤勉尽责。规则明确，要严格履行检查职责，检查证券服务机构对投资者利益的保护。证券服务机构未对会计、法律等与其专业相关的业务事项履行特别注意义务，对其他业务事项未履行一般注意义务的，应当责令其承担相关法律责任。

中信建设投资(601066，诊断股份)合规总监丁表示，该规定要求券商对上市申请文件等信息披露材料进行全面核查，在承销、保荐、定价发行、后续投资等业务环节保持自我警惕，履行尽职调查义务，向投资者推荐符合选择标准、符合科技创新要求的良好目标。

“同时，券商还应以适当性管理体系为核心，以客户净资产验证和客户异常交易管控为手段，切实承担对投资者的准入审查、风险披露、持续投资、异常交易提醒和限制等义务。完善基于投资者净资产和风险承受能力的投资能力分析和管理体系，切实履行合格投资者的管理义务，引导不合格投资者进行与其投资能力相匹配的投资。“。丁强调。

金&伍德律师事务所合伙人刘思佳表示，这些规定对律师事务所和签约律师形成了约束，进而引导和规范了整个证券法律服务市场。只有中介机构真正尽职尽责，证券法律服务行业才能真正进入良性竞争环境，证券法律服务的意识和水平才会不断提高。

提高非法成本

严惩违法者

《若干意见》提出了资本市场依法违规的代价。在刑事审判方面，《若干意见》明确要求各级法院严厉打击干扰登记制度改革的证券犯罪和金融腐败犯罪。发行人与中介机构串通，骗取发行登记，发行审核登记人员利用职权谋取私利。如果收受贿赂或接受利益转移，要依法严格追究刑事责任；对于证券金融犯罪分子，建议严格控制缓刑的适用，依法加强罚款等经济制裁。《意见》还指出，恶意骗取国家科技支撑基金或政府救助基金的企业和个人，要依法追究刑事责任。

中信证券(600030，诊断)(港股06030)合规总监张国明指出，这项规定为改革实施过程中可能出现的违法情况提供了法律依据。所有经纪人必须不断加强从业人员的诚信和法律业务意识。建立健全规章制度，加强对违法违规行为的预防、威慑和处罚，强化纪律。一旦发现与发行人串通，骗取发行登记，必须坚决予以处罚。

丁还指出，《最高人民法院法》从“不弄虚作假、不卖假货、不买假货”三个方面对发行人、中介机构和投资者提出了严格要求，强调科技板块和资本市场是法律法规。在市场的治理下，遵循市场经济的规律，震慑各种市场参与者，我们必须敬畏市场，敬畏法治。我们不能视规则为虚无，也不能借用市场自由

在民事审判中，《若干意见》重点关注了科技板块的信息披露特征和发行人内部人参与新股配售的制度，并规定了对科技板块证券欺诈民事案件的审判。如果发行人的高级管理人员和主要员工通过专项资产管理计划参与上市公司股票的发行和配售，则被推定为知悉发行人的虚假陈述行为，不会依法支持与虚假陈述相关的民事赔偿请求。它还扩大了上海金融法院集中管辖的案件范围。

华泰联合证券合规总监李红涛表示，该系统设计更有利于保护投资者的合法权益。一方面，证券侵权案件的集中管辖可以大大降低执法和维权成本，提高法律适用的一致性，规范司法处罚，方便投资者诉讼；另一方面，该规则还旨在使投资者在诉讼和仲裁过程中更合理有效地提供证据，并通过支持程序设计和提高投资者的举证能力来充分保护投资者的权益。