银行理财转型仍然“在路上”

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净值理财产品的发行量持续上升。随着银行理财子公司的相继成立，银行理财产品将全面转化为净值。

相关人士表示，对于投资者来说，面对净值产品，应该多做研究，了解产品的投资方向，根据产品的风险水平选择适合他们的产品。

“似乎没什么可买的，以前购买的产品的收益率一直在下降。高收益的风险很高，我以前从来没有买过，也不敢买。”像许多消费者一样，张欣最近想继续购买银行理财产品，她感到有些尴尬。

根据荣360数据研究所的监测数据，7月份银行理财的平均预期收益率降至4.16%，环比下降4个基点，连续17个月下降。“在流动性相对充裕的背景下，市场利率将不可避免地继续下降，银行理财产品收益率将进一步保持下降趋势。”机构分析师傅莹表示。

然而，与此同时，非担保净资产银行理财产品的发行速度加快。上述机构的不完全统计显示，7月份，银行首月发行的净资产理财产品超过1000种，达到1107种，同比增长13.27%，净资产理财产品的发行量持续上升。随着银行理财子公司的相继成立，银行理财产品将全面转化为净值。

收入持续低迷

“我希望现在每个人都能敢于分配股票资产。我们现在越害怕，就越应该贪婪。”最近，一位银行理财经理宣传高风险金融产品。

银行理财经理向消费者推广此类产品的一个重要原因是目前银行理财产品的回报率不断下降。根据360大数据研究所的测试数据，7月份保底理财的平均预期收益率为3.67%，较上月下降9个基点；无担保理财产品的平均收益率为4.29%，较上月下降2个基点。

同时，7月份到期的理财产品有12835种，其中4676种披露了实际收益率，占36.43%。其中，结构性理财产品1134种，平均实际收益率为3.83%，较6月份下降8个基点；共有3542种非结构化理财产品，平均实际回报率为4.29%，较上月下降5个基点。

这一趋势本月将继续。根据上述机构8月12日至8月18日的测试数据，银行理财产品平均收益率为4.11%，较上周下降2个基点；保本融资的平均预期回报率为3.59%，较上周下降14个基点。

“在市场流动性总体宽松的情况下，银行资金相对充裕，存储压力相对较弱。7月份，银行理财产品的收益率持续下降；此外，美联储的降息引发了全球许多央行的跟进，世界再次进入货币宽松时代，国内货币政策将保持相对稳定。因此，固定收益资产收入整体难以上升，非结构化银行理财产品的平均预期收益率可能继续下降。”傅莹的分析认为。

净值转换加快

与收益率下降相对应，银行理财产品的净值转化进一步加快。根据荣360数据研究所的测试数据，虽然第一个月的净资产理财产品数量超过1000种，但7月份保本(保本收益+保本浮动收益)银行理财产品的发行量为2253种，占比21.99%，比上个月下降0.55个百分点。其中，保证收入占4.8%，保证浮动收入占17.19%。

在理财产品净值方面，根据上述机构的统计，华夏银行、江苏银行和青岛银行是7月份发行理财产品净值最高的三家银行，分别为266家、153家和81家。产品期限方面，7月份银行发行的期限在6个月以上、1年以下(含1年)的产品有456种，占41.19%，比6月份增长5.9%，6月份是主要市场力量。

根据溥仪标准的监测统计，截至7月份，在新资产管理条例颁布后的银行理财产品中，封闭式产品占86%，开放式产品占14%，封闭式净值产品的数量占比相对较大。从银行性质来看，截至7月，在新资产管理条例出台后发行的银行理财产品中，城市商业银行发行的产品占42.9%，国有银行占24%，股份制银行占21.3%，农村商业银行占11.8%。城市商业银行成为发行净资产银行理财产品的主力军。

从收益表现来看，上述机构表示，在过去6个月中，封闭式净值银行理财产品的平均年化收益率一直保持在5%左右，而开放式净值银行理财产品的平均年化收益率一直在稳步下降，保持在4.5%左右。从银行类型来看，不同性质银行发行的银行理财产品的年平均净资产收益率比较接近；根据月度观察，股份制银行发行的银行理财产品的平均年化收益率逐月下降，而国有银行和农村商业银行的平均年化收益率逐月上升。

选择更多人民币投资

“短期内，投资只能赚一点钱；中长期投资可以赚很多钱。在经济标准化和市场化的未来，规划一生的合理资产配置是取胜的法宝，避免了对人性的追求。”面对习惯于购买保本金融产品的消费者，一家股份制银行的财务经理推荐中长期回报较高的产品。

在未来保本理财产品越来越少的趋势下，对于资本投资流动性要求低、风险容忍度极低的投资者，傅莹建议关注中长期保本非结构化银行理财产品。

事实上，尽管回报率“持续下降”，但消费者有更多的选择。根据荣360数据研究所的监测数据，7月份共发行10，245种银行理财产品，同比下降9.37%，环比上升9.12%。其中，城市商业银行仍是发行理财产品的主力军。同月，城市商业银行的流通量为3485，平均预期收益率为4.2%；农村商业银行2626家，平均预期收益率为4.17%；而国有银行和股份制银行的银行融资流通量分别为2139和1742。

值得注意的是，中国银行、中国农业银行、中国工商银行和中国建设银行的金融子公司都推出了以固定收益为主、混合产品为辅的多种金融产品，“一元买理财”时代已经到来。

“在银行理财子公司成立之初，新发行的产品主要是针对‘平衡型’、‘进取型’等高风险能力的净值客户。虽然在传统的银行理财产品中并不多见，但它们实际上符合银行相对保守和稳定的特点。”傅莹表示，对于投资者来说，面对净值产品，应该多做研究，了解产品的投资方向，并根据产品的风险水平选择适合他们的产品。

同时，未来银行理财产品的优化进一步推进。8月5日，中国银行业协会金融服务专业委员会就《商业银行金融产品会计与估值指引(征求意见稿)》公开征求意见。

“征求意见稿明确了摊余成本法的适用范围，即固定收益产品可以采用摊余成本法或市场价值法计量。摊余成本法是否适用于未平仓债务产品还有待澄清。对于市场价值法，商业银行可以采用现金流量折现法进行评估。《征求意见稿》为银行理财产品向净值转化提供了重要参考，也将提高银行理财投资过程中的估值效率。”傅莹说道。