完善治理结构是治本所在

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松觉夏

近日，中国证监会发布了2019年审计委员会第100次会议结果，显示重庆农村商业银行a股首次获批。重庆农村商业银行除了是“中国最大的农村商业银行”和“中国第一家a+h农村商业银行”之外，今年已成为继紫金银行、青岛银行、Xi银行、青岛农村商业银行和苏州银行之后第六家登陆a股市场的中小银行。

在2017年银行ipo几乎停滞不前、2018年三家城市商业银行上市、四家中小银行召开会议之后，今年a股新增六家上市中小银行的事实，印证了业界对银行上市开放的预测，也给了银行在ipo排队和上市辅导期更强的信心。据记者统计，目前有17家银行排队等待上市。除中国邮政储蓄银行和浙商银行外，其余15家机构均为地方中小银行。同时，有20多家银行处于备案咨询期。然而，会后提速并不是中小银行聚在一起申请上市的原因，更关键的因素是银行自身的需求。国家金融与发展实验室副主任曾刚曾公开表示，中小银行对ipo的热情主要来自资本补充的压力。

近年来，中国银行业作为一个整体正面临着相当大的资本压力。一方面，金融机构发展到一定规模后，自然有资本补充的需要。此外，银行更倾向于寻求外源性资本补充渠道，以提高自身抵御风险的能力，并进一步服务于实体经济。另一方面，随着金融监管的逐步加强，表外业务反过来增加了银行的资本消耗。与此同时，不良贷款的核销和拨备的增加也限制了银行通过资本公积补充资本的方式。在各种压力的共同作用下，银行业的资本补充需求已经反映在监管数据中。根据中国银行业监督管理委员会的公开信息，自2019年以来，中国商业银行的资本充足率一直在逐月下降。截至2019年第二季度末，商业银行核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为10.71%、11.4%和14.12%，分别比上季度末下降0.23、0.11和0.06个百分点。

在商业银行中，地方中小银行的资本补充压力更大。几乎与严格监管的趋势同时出现的，是金融支持实体经济，特别是小微实体的政策导向。考虑到风险控制技术、内部控制和资金来源的不足，中小银行对自身的风险预期较高，因此加大了不良贷款核销和拨备的力度。再加上业务发展的资本要求相对较高，符合要求的中小银行不可避免地会有通过上市获得长期资本补充渠道的强烈意愿。这导致了近年来中小银行持续的“上市热”。

然而，也值得注意的是，近年来，中小银行的批准发行规模普遍下降。自2016年以来，除上海银行筹资规模为106.7亿元外，其他中小银行筹资规模均在75亿元以下。以今年登陆a股的五家银行为例。与招股说明书相比，最终发行的股票数量减少了一半以上——Xi平安银行已从不超过13.33亿股降至不超过4.44亿股；紫金银行拟发行不超过10.98亿股，最终获准发行不超过3.66亿股；与招股说明书相比，青岛农村商业银行和苏州银行发行的股票数量均下降了60%以上。银行的筹资规模往往超过其他类型的企业。为了避免大规模融资对资本市场的不利影响，监管机构在当前环境下必然会降低中小银行的融资规模。此外，市场对中小银行未来的风险控制和盈利能力普遍不乐观，这也迫使机构积极减少资金的筹集量。目前，在a股市场上市的农村商业银行中，有一半机构的ipo规模控制在10亿元以内，这间接反映了中小银行获得上市融资渠道的紧迫性。

客观地说，上市确实可以在一定程度上弥补中小银行的内在缺陷，而将符合上市条件的优质中小银行上市也是建立多层次、广覆盖的银行金融体系的方向之一。除了长期资本补充，上市也是一个制度治理结构的自我修复过程；同时，上市后加强外部监管也有利于中小银行未来的长远发展。然而，一家上市的农村商业银行的负责人在接受《Be》采访时也指出，上市的路径并不适合所有的中小银行，上市的准备工作也不应该影响业务的发展。首先，虽然资本补充是中小银行申请上市的内在要求，但如何完善公司治理结构、解决股权混乱问题、通过上市改善原有管理模式是根本原因，也是中小银行等待ipo的最重要问题。其次，如果自我定位不明确或不坚定，更多的外部监管会扰乱中小银行的自主发展路径，进而影响机构业务的创新和发展。此外，中国保险监督管理委员会(保监会)和中国证券监督管理委员会(证监会)最近修订了《关于商业银行发行优先股补充一级资本的指导意见》，取消了“非上市银行在全国中小企业股份转让系统中申请上市并公开转让股份”的要求。此次重要修订对促进中小银行一级资本的充实、有效改善中小银行信贷供给、进一步间接提升实体经济金融服务能力具有积极作用；同时，也为投资者提供了多元化的投资渠道，有利于促进资本市场的稳定发展。