保壳迫在眉睫 *ST南糖拟剥离亏损资产

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10月14日晚，*st南唐(000911，sz)宣布拟转让其控股子公司广西环江源丰糖业有限公司(以下简称源丰糖业)75%的股权。事实上，元丰糖业已经连续三年亏损，资不抵债。由于st南唐(000911)表现不佳，造成了一定的拖累。

《全国商报》记者注意到，面对市场低迷，st南唐已经连续两年亏损，尤其是在今年上半年亏损近5亿元的情况下，st南唐的“壳子保护”迫在眉睫。

清远丰糖业股权方案

数据显示，元丰糖业主要从事食糖生产和销售，与st南唐在业务上是一致的。目前，*圣南唐对元丰糖业的贡献为75%。

然而，元丰糖业近年来表现不佳。据南塘日报报道，元丰糖业已经连续三年亏损。去年，元丰糖业的收入为6923.16万元，净利润为负6708.5万元；今年上半年，元丰糖业的收入为7795.66万元，净利润为负3841.61万元。

不仅如此，远丰糖业也陷入了严重的资不抵债困境。截至2018年底和2019年6月底，公司总资产分别为1.31亿元和1.26亿元，总负债分别高达4.74亿元和5.07亿元，净资产分别为负3.43亿元和负3.81亿元。

不难解释为什么圣南堂选择将它全部剥离。*st南唐也在公告中承认，元丰糖业在过去三年中持续亏损，转让其股权有利于减少对公司的不利影响。然而，交易对公司利润的影响仍然不可预测。

《国家商报》记者注意到，截至2019年6月30日，南唐集团对远丰糖业的资金支持余额及应收基金利息共计4.92亿元。

*st南糖表示，截至公告披露日，南宁糖业与源丰糖业之间的营运资金余额为零。股权上市转让完成后，源丰糖业的债务保持不变，源丰糖业对公司的债务由股权受让方清偿。* ST南唐糖业董事会最近一次会议也同意通过上市转让源丰糖业75%的股权。

上市公司已经亏损两年了

*圣南堂已经连续两年亏损。如果在2019年再次亏损，根据相关规定，该公司的股票将被“暂停上市”。

为了扭转业绩下滑的趋势，出售子公司的股权可能比提高业绩更快。此外，元丰糖业本身也资不抵债，已经连续三年亏损。对圣南唐来说，摆脱“包袱”，轻装上阵更容易。

事实上，自2016年糖市场下跌以来，产业链中的大多数上市公司都表现不佳。《国家商报》记者注意到，2017年，圣南糖亏损1.94亿元，2018年，圣南糖亏损13.63亿元。粗略计算，st南堂两年的亏损金额达到15.57亿元，截至10月14日，st南堂的市值为18.76亿元。

2019年上半年，*st南唐的业绩没有改善。今年上半年公司净利润为-4.98亿元。对于st南唐来说，如果下半年不能扭亏为盈，公司将面临更加不利的局面。

从行业角度来看，对于st南唐而言，当务之急是采取各种措施确保2019年的积极表现，实现“保壳”。上市公司通过出售资产扭亏为盈的先例并不少见。

最近，st海马(000572) (000572，sz)等连续两年亏损、上半年业绩不佳的上市公司纷纷宣布出售资产。

10月14日晚，chansons Capital执行董事沈梦在接受《国家商报》采访时表示，许多公司在第三季度(比计划提前一个季度)开始“保护自己的壳”的原因是，如果业务状况在年底前得不到改善，那时“保护壳”可能就不会成功。

“目前，许多公司通过出售资产来保护自己的外壳。如果积压到年底，可能不容易销售。对于许多大股东来说，实现对上市公司的空壳保护的空空间并不大。”沈梦说。

根据st Nantang的要求，国家商报记者就股权出售相关事宜发出了采访提纲，但截至发稿时尚未收到回复。