检验公司增长质量的核心指标

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对于投资者来说，他们都希望找到持续增长的公司，尤其是那些持续快速增长的公司，比如茅台和万科。如果你找到这样一个公司，这意味着巨大的投资收入，但我们也看到，在最近几年，一些公司原本似乎增长非常漂亮突然有问题，这导致了一个面貌的变化。那么我们应该如何检验一个公司成长的质量，也就是说，我们不仅要看到公司的成长，还要看到

根据我对投资的理解，测试增长质量的最佳指标是现金流。无论一个企业的增长率是快是慢，都必须有良好的现金流，尤其是经营活动产生的现金流。从严格意义上说，它必须是正的，这是一种正常的运行状态。如果一个企业努力了两年，最终发现它没有带来任何现金流，并且在经营过程中，这样经营显然是没有意义的。

事实上，投资的核心逻辑是产生现金流，也就是说，为明天获得更多的现金流，而不是今天就花掉它。这是投资的本质，所以只有获得现金流，尤其是自由现金流，才有意义。否则，如果只有现金流出而长时间没有流入，就没有投资价值。

任何时候，这个现金流指标都是过时的，而不是落后的，这是检验增长质量的核心。只有能够带来足够运营现金流的增长才有意义。如果经营不能带来现金流入，那么这种增长的质量很差，不能长期保持。