中饮股份品类、渠道单一 陷品牌侵权纠纷

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“投资者网络”钟楚汉

在上海的街道上，到处都可以看到“八比”馒头店。每天早上，很多人都会选择一些馒头和豆浆。现在，这种“巴巴”馒头正寻求上市！

6月21日，尹仲八碧食品有限公司(以下简称“尹仲股份”)披露了首次公开发行股票的招股说明书(以下简称“招股说明书”)。本次发行计划募集9.5亿元，将用于建设八碧食品智能工厂项目、生产线及仓储系统升级项目、直营网络建设项目、食品R&D中心及检测中心建设项目、品牌推广项目、信息化建设项目、电子商务平台建设项目和补充营运资金项目。

尹仲公司主要从事速冻中式糕点食品的研究、开发、生产和销售，包括馒头、馒头、杂粮点心、馅料、粥饮料等100多种产品。

单一类别和渠道

2016年至2018年，公司收入分别为7.2亿元、8.67亿元和9.9亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为3762.1万元、1.13亿元和1.43亿元，毛利率分别为28.38%、31.51%和33.34%。

根据招股说明书，刘会平和丁石梅直接持有公司64.64%的股份。同时，刘会平通过天津惠平、天津八碧、天津尹仲间接持有公司16.06%的股份，夫妇二人共同持有公司80.7%的股份，是公司的实际控制人。

尹仲有限公司采用特许经营的销售模式，辅以直营店和团体餐。截至2018年底，尹仲有15家直营店和2641家专卖店。2018年全年，特许经营销售额占88.54%，直营店销售额占1.74%，团体餐销售额占8.19%。

尹仲有限公司的门店主要集中在华东地区。2016年至2018年，尹仲有限公司在华东地区的销售额分别占94.15%、93.84%和92.93%。公司称，公司主要生产基地位于上海，产品配送有一定的运输半径，销售区域有一定的集中度。

中国食品行业分析师朱认为，这些单一情况对中国饮料股份有限公司存在很大隐患，将对未来的可持续发展造成“天花板效应”。

陷入品牌侵权纠纷

据天音超介绍，截至目前，尹仲有限公司已有6起商标权纠纷诉讼。原告尹仲有限公司状告被告武侯区陈路馒头店、武侯区八碧馒头店、晋江区郑伟馒头店、晋江区方鑫馒头店、成华区顺居食品店、成华区肖伟农家手工面店。

尹仲股份有限公司在招股说明书中还表示，随着公司在中国糕点领域的影响力不断扩大，抄袭和伪造“八比”产品已成为一些非法制造商参与市场竞争的手段。虽然公司积极采取各种措施保护自主知识产权，但仍无法及时获得所有侵权信息。如果今后大量产品被假冒，将会对公司的正常经营产生不利影响。

值得一提的是，投资者网的研究员最近注意到，根据2015年公开媒体报道，金华市市场监督局进行的一次抽样检查中，发现靳东区八碧小吃店的红糖馒头中提取出甜蜜素，含量为0.84克/千克。根据中国的“食品添加剂使用标准”，甜蜜素不能用于馒头。随后，“投资者网络”用尹仲股份证实了这一事件，另一方表示，公司直接经营或授权的门店中没有“靳东区巴比小吃店”。由此可以看出，假冒“八比”店的食品安全出现了问题，直接损害了尹仲的品牌形象。然而，如果此类事件引起广泛关注，将对企业的正常运营产生不利影响。

关于尹仲打击假冒品牌的措施，“投资者网络”发函询问该公司。该公司回复称:“该公司主要通过两种方式打击假冒品牌:向法院提起行政诉讼；向市场监管部门报告投诉。”“投资者网”指出，这两个方案都是该公司在假冒品牌发生后采取的措施，但没有提及早期监控措施。此外，“投资者网”还注意到，在招股说明书披露前夕，尹仲有限公司出于某种原因撤回了上述六起商标侵权诉讼。

对于股份商标侵权一事，朱表示:“股份在知识产权保护方面还不到位。”此外，整个顶楼尹仲股份的设计也存在不少问题。这也是一个机会，可以解释为什么有些人会造假。更有甚者，企业本身并没有有效地建立起整个防护墙。”

如何达到下一个层次？

在目前的食品制造业中，行业集中度相对较低。据国家统计局统计，2017年食品制造业规模以上企业达到8862家。其中，大中型企业约占企业总数的18%，小型企业约占企业总数的82%。市场竞争非常激烈。

尹仲公司所在的中式糕点速冻食品行业也是如此，具有“大市场、多集团、小生产、小规模”的特点，民族品牌较少，区域品牌较为突出。尹仲公司表示，各地饮食习惯差异较大，能够达到规模以上生产水平的企业数量较少，这是行业集中度低的原因之一。

谈到尹仲炒股，很多人会把天津狗不理包子和北京清丰包子店相提并论。据公开媒体报道，2017年庆丰布紫普的收入为14.5亿元，远高于尹仲。2015年，庆丰包装总经理高文会告诉媒体，他计划通过借壳上市的方式登陆资本市场。但到目前为止，什么都没发生。

另一家知名企业天津狗不理食品有限公司(以下简称“狗不理”)于2015年在新三板上市。2016年至2018年，狗不理的收入分别为1亿元、1.08亿元和1.29亿元，净利润分别为1400万元、1800万元和2100万元。同时，它也有集中销售区域的问题。2018年，狗不理约70%的销售和运营业绩将来自天津。

此外，2017年Xi安小柳汤包和杭州新丰小吃也在新三板上市，2018年收入分别为3.09亿元和1.67亿元，净利润分别为1600万元和1100万元。可以发现，除了清丰堡子，狗不理、小刘堡子和新丰小吃与尹仲不在同一水平。

在招股说明书中，尹仲将北京庆丰餐饮管理有限公司、郑州三全食品有限公司(以下简称“三全食品”)、郑州前进厨艺食品有限公司(以下简称“前进厨艺”)、南京鲁青餐饮管理有限公司、上海枣阳餐饮企业管理有限公司和杭州甘其士餐饮管理有限公司列为其主要竞争对手。

根据投资者网络的数据，在这些公司中，三家全食早在2008年就在中小企业板上市了。主导产品有速冻水饺、速冻水饺、速冻粽子和速冻面条。2018年，三全食品的收入达到55.39亿元，是尹仲的五倍多。钱伟阳厨房已于2017年5月在河南证监局申请辅导备案，辅导经纪人为国投证券。其主要业务是为餐饮企业(酒店、集体食堂等)提供定制化、标准化的速冻米面系列产品。)。

朱将的股票与三全食品等公司进行了比较，他说:“的股票成交量相对较小，市场相对简单，抵御风险的能力肯定很低。”如果与三全这样的公司相比，第一个没有规模效应，第二个没有品牌效应，第三个抗风险能力弱。”

可以看出，在这个已经竞争激烈的市场中，尹仲公司目前做得很好，但是如果想打败现有的竞争对手，寻求更高层次的业务，就需要寻求自身业务模式的改变，突破自身的上限。(思考金融产生了)■