头部消费金融公司盈利增速放缓 成本上升是主因

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随着2018年年报季接近尾声，许多持牌消费金融公司的业绩已经浮出水面。

目前，中国已有23家注册消费金融公司开业，其中10家可以通过公开渠道找到自己的业绩。这些公司已经披露了他们的业绩，其中包括相当具有行业代表性的head和中小型消费金融公司。

《证券时报》记者注意到，10家持牌消费金融公司的总利润超过40亿元人民币，其中两家继续跻身10亿元净利润俱乐部之列。

值得注意的是，受成本上升和资本约束的影响，消费金融公司的龙头——吉藏消费金融、兆联金融和即时金融的业绩增长大幅放缓。在中小企业中，中国邮政消费金融和海尔消费金融已经成为行业中的黑马；华融的消费金融净利润降幅最大。受资本约束、息差收窄等因素影响，苏宁消费金融和中行消费金融净利润也出现不同程度的下降。

总公司增长放缓

数据显示，吉藏消费金融、兆联消费金融和即时消费金融已稳坐行业第一梯队。其中，Gitzo仍是行业内唯一一家营业收入超过100亿元的消费金融公司，2018年，其在特许消费金融净利润中重新占据榜首。

吉藏财务年报显示，2018年经营收入为185亿元，同比增长40.59%；净利润13.96亿元，同比增长39.56%。2017年，吉藏金融净利润为10.22亿元，低于兆联金融(11.89亿元)和中国银行消费金融(13.75亿元)。

中国联通(港股00762)年报显示，2018年兆联金融实现营业收入69.56亿元，同比增长67.10%；净利润12.53亿元，同比增长5.37%。

根据重庆百货公司的年报，2018年，速财实现营业收入82.39亿元，同比增长76.51%，净利润8.01亿元，同比增长38.6%。

《证券时报》记者注意到，与2017年净利润增长率相比，兆联金融和即时金融的净利润增长率大幅放缓。2017年，兆联金融和速融的净利润增长率分别高达266.97%和8792%。

兆联金融相关人士告诉记者，2018年利润增长放缓的原因很多，其中最重要的是各种成本(资本成本、客户获取成本等)的大幅增加。)带来的变化。

此外，上述人士表示，赵廉金融把普惠金融的发展理念放在首位，但客户覆盖面越广，风险成本越高，而公司的始终保持行业相对较低的定价，其利润空收窄，导致利润增长放缓。

“经过近几年的快速发展，主要消费类金融机构的业绩基数一直在增长，整体利润增速将不可避免地放缓，但一些基数较小的消费类金融机构仍在快速增长。”中国邮政消费金融总经理于洪勇告诉记者。

两家公司变成了黑马

由于不同的股东资源禀赋和发展阶段，消费金融公司的绩效也大相径庭。中国邮政消费金融和海尔消费金融的发展走在了正确的轨道上，已经成为行业中的生力军。

海尔消费金融净利润增长率在披露的公司中排名第一。2018年，公司营业收入和净利润分别约为10.49亿元和1.68亿元，同比分别大幅增长313%和250%。

“在过去几年中，海尔的消费金融一直在加速发展，尤其是在金融技术和客户培育方面。前几年的种植显示去年的结果。”一位来自一家行业特许消费公司的人士告诉记者。

中国邮政消费金融成立于2015年，净利润增长率仅次于海尔消费金融。2018年，实现营业收入20.9亿元，同比增长227.73%；净利润2.03亿元，同比增长199%。

对于业绩的大幅增长，中国邮政消费金融总经理俞洪勇解释说，公司坚持“强技术+重风险控制+优质服务”，利用金融技术赋权提高风险控制的有效性和服务的引领作用，同时进一步拓展新的消费场景，进一步下沉客户基础，大幅提升客户数量和水平。

与此同时，《证券时报》记者注意到，一些成立时间较短的消费金融公司也表现出强劲的业绩增长。

根据股东神舟UCAR发布的年度报告，2018年，幸福消费金融的营业收入升至1.41亿元，净亏损缩至1327.54万元。2017年，幸福消费金融净亏损3630.44万元。

长沙银行披露的年报还显示，2017年，由长沙银行和58个城市发起的尹畅胡巴消费金融公司扭亏为盈，2018年营业收入1.07亿元，净利润1106万元。

此前，长沙银行董事长朱玉国在银行绩效会议上表示，“尹畅胡巴消费金融是银行系统中盈利最快的消费金融。截至2018年底，消费金融公司总资产为30.61亿元，预计今年总资产将达到100亿元。”

华融消费金融净利润

88%的大幅下降

去年，由于控股股东中国华融(港股02799)卷入莱风波，华融的消费金融业绩也大幅下滑，成为上述10家公司中净利润下滑幅度最大的公司。

华融消费金融成立于2016年，持有华融资产管理公司55%的股份。根据华融资产年报披露的信息，2016年、2017年和2018年华融消费金融业务总收入分别为9010万元、7.66亿元和12.01亿元，税前利润分别为-3680万元、1.28亿元和1680万元。这意味着2018年华融消费金融的利润低于1亿元，同比下降88%。

与此同时，苏宁消费金融和中国银行消费金融的净利润在2018年也出现下降。

数据显示，苏宁消费金融全年营业收入为7.42亿元，比2017年增长93%；净利润为4532.1万英镑，同比下降79%。

苏宁消费金融相关人士表示，根据监管机构和股东的要求，公司继续深化自身消费情景，加大对现有情景的渗透力度。但公司严格执行了内含利率，因此收入大幅增加，净利润没有相应增加。

此外，中国银行消费金融的表现也有所下降。根据中国银行消费金融股东陆家嘴披露的数据，该公司2018年实现净利润5.6亿元，较2017年下降59.27%。

据中行消费金融相关人士介绍，2018年，由于资本充足率的影响，公司的业务规模和营业收入受到限制，资本成本和其他费用增加，导致业绩波动。

南方一家持牌消费金融公司告诉记者，去年，去杠杆化和风险降低以及银行间业务收缩导致融资成本上升；支付渠道的成本在2018年也大幅上升；与此同时，互联网商业价值的加速实现导致通过排水系统获得客户的成本上升。

“消费金融公司受制于资本。业务发展过快后，资本可能跟不上。资本杠杆突破10.5倍后，需要按照监管要求增资，但增资过程较长，不可能像以前那样快速发展。”中国邮政消费金融总经理于洪勇说。

据记者了解，中国银行消费金融的注册资本为8.89亿元，远远落后于吉藏金融、兆联金融、即时金融等消费金融龙头企业。目前，相关股东正在为中国银行消费金融实施高达35亿元的增资计划，以解决资本约束的困境。