7月美元指数创10年最低 人民币资产越来越受外资青睐

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追踪美元对一篮子货币走势的美元指数最近一直在持续下跌。7月份，美元指数从97.37跌至93.49，跌幅为4%，创下该指数近10年来最糟糕的月度表现。3月上半月，美元指数一度连续上涨，涨幅为8%。与3月份的最高水平相比，7月份的美元指数下跌了约10%，为近10年来的最低水平。

美元指数是用来衡量美元实力的指数，常用来判断美国的出口竞争力和进口成本的变化。专家认为，美元指数的大幅下跌表明，市场上大多数投资者都在抛售与美元相关的资产，这可以反映出市场对美国经济形势信心的下降。

中国光大银行金融市场部分析师周表示，近期美元走软主要反映了美元的“顺差”。主要体现在:美联储对美元流动性的无限供给，以及美国政府的大规模财政刺激政策；全球贸易等经济活动萎缩，相应的美元需求下降；美元资产的吸引力已经下降。由于美国疫情第二次爆发的风险不断上升，美国股市等资产的估值处于历史高点。叠加的地缘政治风险加剧了投资者对美国经济前景的担忧，削弱了美元资产的吸引力。机构押注弱势美元；欧元的强劲表现是由于对欧元区疫情的控制相对较好，以及欧洲联盟最近采取了大规模“类似财政”的刺激政策，从而推高了欧元汇率。

“美联储无限制的流动性供应导致了美元流动性的激增。此外，全球贸易活动萎缩，对美元的需求下降，美国股票等资产的估值处于历史高点。美元资产的吸引力已经下降，短期美元仍然偏向空.”周说，美国经济复苏势头正在放缓，美联储的超宽松政策和美国新一轮大规模财政刺激政策的预期，以及美国内外混乱的政治局势都拖累了美元。

招商证券(China Merchants Securities)宏观分析师谢在其最新研究报告中表示，从历史上看，美元指数走弱有三大原因:一是美联储相对宽松的货币政策；第二是美国经常账户余额(占国内生产总值的比例)的恶化；第三，美国的经济增长率相对于全球国内生产总值的增长率有所下降。

谢认为，美国COVID-19肺炎爆发后，美联储采取了一系列非常宽松的货币政策，而美国COVID-19肺炎的发酵，尤其是第二次发酵，延长了美国经济受疫情因素影响的持续时间，短期影响持续到中期的概率正在上升。与此同时，包括中国在内的一些经济体的经济基本面可能比美国更为乐观，这是最近美元指数走弱的背景。欧盟关于复苏基金的协议已成为美元走弱的一个重要驱动力。

美元走软影响了金融市场的表现。周分析，一方面，美元走弱将有利于非美元货币的整体表现，新兴市场资产的吸引力将增加，这将有助于海外资本进入新兴市场；另一方面，许多新兴市场国家的债务是以美元计价和支付的，美元疲软有助于降低新兴市场国家的债务成本。

“根据经验，疲软的美元将有助于扩大中国的货币政策，空的政策和经济前景将有利于人民币及其资产。但是，美元走弱对人民币和资产的影响是有限的，国内市场与疫情防控、宏观基本面和政策联系更加紧密。”周表示，5月份以来，美元指数累计下跌近7%，同期人民币汇率累计上涨1.6%左右，美元兑人民币汇率整体波动在7。人民币呈现出强烈的震荡格局，这主要是由国内疫情得到控制、经济持续复苏和扩张、外贸反弹、人民币资产吸引力增强和美元走软等因素造成的。人民币在合理均衡水平附近的短期强势运行格局有望延续。

周认为，下半年内外部环境将继续有利于人民币资产。在中国，疫情得到控制，经济继续复苏和扩大，企业盈利前景改善，金融业改革开放深化，人民币资产估值低迷，全球流动性宽松，人民币汇率运行平稳，人民币资产长期配置价值凸显。

根据中国政府证券登记结算有限责任公司8月4日的最新数据，截至2020年7月底，本机构委托境外机构发行的债券面额达到23441.24亿元，比上个月增加1481.13亿元，比上个月增加6.74%，比上年增加38%。自2018年12月以来，外资连续20个月增持中国债券，显示出对人民币资产的强劲信心。(经济日报记者金曜)