停牌近一年，万达电影传来大动作，老王轻松实现27个“小目标”

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在山洞里只有一天，在这个世界上已经有几千年了。

2017年7月4日，万达电影(002739，股票咨询)(002739，深圳)宣布停牌，股价停在52.04元。在此期间，a股市场的整体环境发生了变化，万达电影的停播使其刚刚摆脱了前段时间影视股的集体低迷。

2018年6月25日，暂停了近一年的万达电影终于宣布了资产重组计划，并正式与万达电影结婚。与2016年的重组计划相比，万达电影的公告计划在题材构成、交易对价和估值等方面进行了调整。

《国家商报》记者注意到，万达投资持有的万达影视股权中，万达电影现金收购26.93亿元；对于万达影视的其他20名非万达股东，万达影视以非公开发行股票的方式支付对价。

根据天涯潮平台的数据，万达投资由王健林和王思聪持有，他们的总持有量为100%。换句话说，王健林父子将在重组计划中兑现26.93亿元，实现27个小目标。

两年前，万达电影收购了万达影视资产，并停止了万达影视、青岛电影投资(包括传奇电影)和游戏公司的大手笔资产重组。

6月25日晚，万达电影再次发布重组公告。与两年前的重组计划相比，此次重组的最大区别是剥离了美国传奇电影产业，该产业此前遭受了巨大损失。2016年，主要从事游戏制作、电影制作和电视剧制作的三大重要资产——互爱互动、诚亚影视、新媒体诚品，均完成股权变动，均为万达影视的全资子公司。

根据公告，交易标的为万达影视96.8262%的股权。万达电影计划向包括万达投资在内的21家交易对手支付现金并发行股票，以购买他们的股票。其中，王健林控制的万达投资对万达影视的对价约为26.9亿元，万达影视进行了现金收购；除万达投资外，其他20家持有股份的交易对手的对价约为89.26亿元，万达电影以非公开发行股票的方式支付。

也就是说，交易完成后，华策影视(300133)、远洋股权投资管理有限公司、青岛西海岸文化产业投资有限公司等20家非万达影视股东也将成为上市公司万达电影的股东，万达电影将并入万达电影。

另一方面，重组后王健林在万达电影的持股比例将从48.09%降至41.75%，王健林仍是上市公司万达电影的实际控制人。

阿里加入了万达影视。事实上，在万达电影发布重组计划之前，万达电影已经扩大了朋友圈。今年2月，万达电影控股股东万达投资将万达电影5.11%的股份转让给了文投控股(咨询股600715)，阿里巴巴获得了万达电影7.66%的股份。阿里巴巴成为万达电影的第二大股东。

阿里投资万达影视只花了4天时间，包括周末。

在6月18日举行的第二届中国影视领导人峰会上，万达电影总裁曾茂军谈到了万达电影的股权联姻。

随着重组计划的披露，万达影视的经营状况和资产详情将进一步披露。万达影视在2016年、2017年和2018年第一季度分别实现营业收入9.95亿元、20.20亿元和8.84亿元，实现净利润3.64亿元、5.97亿元和4.07亿元。

▲图像来源:中国视觉(000681，诊断单元)

为了重组成功，万达影视的收购估值也很低。此前，据估计，2016年，仅万达影视100%的股权在私募中就价值160亿元。然而，随着电视剧和游戏这两种高质量格式的加入，整体估值降至120亿元。

根据曾茂军在第二届中国电影电视领导人峰会上的观点，该行业的许多公司已经被低估了。行业公司的估值调整可能是资本逢低介入的好时机。

两年前，万达影视重组的困难主要来自传奇电影。去年4月，王健林公开表示，电影《长城》在内容和票房方面都没有达到我们的预期。因为传奇影业去年的表现并不理想，所以这次被排除在上市计划之外。

除了传奇电影，万达电影的资产还包括自己的电影制作和发行业务，以及通过外部并购获得的公司。例如，陈思成的前子公司成雅电影有限公司、新三板电视剧公司Eslite以及游戏发行公司之间的相互喜爱和互动。2016年，万达影视分别斥资约10亿元人民币和2.59亿元人民币收购成雅电影和互动互爱100%的股权。

几乎所有国内领先的影视公司和泛娱乐公司的梦想都是成为一个拥有产业链集群的综合娱乐集团，对抗像迪士尼这样的好莱坞巨头。如果万达电影这次重组成功，其娱乐集团的梦想才刚刚开始。

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