“破净”股忙回购 鲁泰A斥资近亿港元回购B股

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◆经济导报记者史超报道

尽管最近股市一再下跌，但上市公司回购股票的热情正在升温。

8日，鲁泰a股(000726)宣布公司回购b股10，289，100股，占总股本的1.12%，成本为95，429，100港元。

《经济导报》记者注意到，本月以来，a股上市公司共披露了61笔股份回购交易，其中蒙代尔集团(002123，股票咨询)金额最大，达3.72亿元人民币。

一些投资者发现，上市公司回购数量的增加伴随着“破网”团队的不断扩张。例如，鲁泰b股(200726)今年触及每股最低7.99港元，远低于每股9.38港元的净资产价格(根据2017年年报计算)。

对此，国创展博宏观研究部分析师李瑞华等接受采访的业内人士表示，上市公司的“净亏损”主要受二级市场资金短缺和短期负面因素的影响。对于业绩稳定、现金充裕的公司，此时回购显示出对未来的信心，投资者可以关注相关股票，寻找布局机会。

破网股的反击

鲁泰a股是今年3月宣布的b股回购计划，回购价格不高于每股9.90港元，回购资金总额不超过6亿元人民币。

《经济导报》记者注意到，鲁泰乙近两年业绩稳定，2016年和2017年归属于母公司的净利润增长率分别为13.09%和4%。然而，该公司的股价表现不佳，过去两年累计下跌超过10%。

业绩的改善和低股价带来的反差是公司股价和估值之间的偏差。如果该公司股价今年跌至每股7.99港元，根据该公司2017年每股1.09港元的盈利和每股9.38港元的净资产计算，其市盈率低至10倍或更低，市盈率仅为0.85倍。

《经济导报》记者注意到，在同行业的a股公司中，富安娜(002327，诊断)和水星家纺(603365，诊断)的市盈率约为20倍，市盈率超过3倍，明显高于鲁泰公司

对此，公司发布的回购计划也明确表示，回购是为了增强投资者信心，促进公司持续、稳定、健康发展，实现股东利益最大化。

公告显示，该公司已回购逾1000万股b股，成本超过9500万港元。或受此影响，近两个月来鲁泰乙的累计涨幅已超过9%。

然而，2015年8月，该公司也发起了一轮回购。一年内，以每股10.55港元的最高价和每股9.92港元的最低价购回3315.62万股b股，成本为3.4亿港元。回购计划宣布后，该公司的股价连续三个月上涨，但随后一路下跌，几乎平抑了这轮上涨。

市场见底了吗？

《经济导报》记者注意到，进入今年第二季度后，a股指数一直在下跌，许多上市公司为了维持股价，纷纷发起增持、回购股票等行动，其中有不少上市公司“破网”了。

银行业是最明显的。例如，上海银行(601229)5月22日宣布，公司a股连续20个交易日的收盘价比公司最近一次经审计的每股净资产低16.27元/股，触发了公司稳定股价的措施。

随后，公司给出了应对方案:持有5%以上股份的联合投资、上海港集团(600018)和桑坦德银行决定在未来6个月增持股份，增持金额分别不低于5990万元、2919万元和2919万元。

《经济导报》记者指出，上海银行曾承诺在ipo期间保护股价。除上述股东增持外，公司还有总额不低于1亿元人民币的回购股份等“储备”手段。

据统计，截至目前，a股市场已有近110家上市公司股价跌破每股净资产，达到今年以来的新高。今年以来，已有200多家上市公司发起回购，超过去年的110多家。

李瑞华告诉《经济先驱报》记者，上市公司净亏损的增加意味着市场情绪处于低谷，而回购数量的增加表明公司正被投资者“错杀”，即市场已经释放出一定的“逢低吸纳”信号。

《经济导报》记者发现，在破网行业中，不仅有运营状况不佳的电力和交通行业，还有利润正增长的银行、钢铁和房地产行业，其中不乏扭亏为盈的可能。例如，由于煤炭价格的快速上涨，2017年电力行业的净利润大幅下降。从今年的情况来看，这种成本压力预计会缩小；尽管银行业面临更严格监管的压力，但其业务规模和盈利能力仍在提高。随着宏观经济进一步企稳和上涨，空房的估值仍在修。

对此，李瑞华等接受采访的分析师表示，行业稳定、业绩得到支撑的股票，如果破网回购，将有更高的安全边际，投资者可以关注，找到逢低布局的好机会。