投资者保护再添新渠道

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中国投资者网络开通-

为投资者保护增加新渠道

保护中小投资者的合法权益，直接关系到亿万人民的切身利益和资本市场的健康稳定运行。目前，我国投资者保护的制度安排是以“一体两翼”为基础，证监会其他相关单位为辅助，市场各方共同参与。这种“肯塔基型”投资者保护制度的安排是由中国资本市场中小投资者占绝对多数的特点决定的

如果我的合法权益受到损害，我该怎么办？这一直是广大中小投资者关注的话题。日前，中国投资者网(investor.gov)正式开通运营，这也意味着中国资本市场的投资者保护将以正规化和信息化渠道为补充。

中国投资者网以“服务广大中小投资者”为宗旨，提供一站式网上投资者服务，开展网上调解、投资者教育和投资者保护，重点是智能问答、网上调解、网上行使和权利保护。该网站由中国证监会运营，交由中国证监会中小投资者服务中心运营和维护。从那以后，中国资本市场的大量投资者拥有了自己的网站和一个官方平台，可以“一站式”获取知识和服务。

中国证监会副主席严庆民在开幕式上说，中国证监会始终把保护投资者的合法权益作为根本任务，高度重视对投资者特别是中小投资者的保护，创新性地实施了一系列制度建设、教育服务、权益保护等惠民措施，让人们看到、感受到、感受到投资者的保护。网站的开通反映了这一目标。

基于“一体两翼”

探索中国特色的投资者保护机制

中国资本市场由中小投资者主导。截至4月底，中国资本市场个人投资者已达1.38亿人，其中95%以上是市值在50万元以下的中小投资者。因此，保护中小投资者的合法权益直接关系到亿万人民的切身利益和资本市场的健康稳定运行。

目前，中国证监会投资者保护的制度安排是以“一体两翼”为基础，中国证监会其他相关单位协助，市场各方参与。

“一”是中国证监会投资者保护局，“两翼”是中国证券投资者保护基金公司(“保险基金公司”)和中证中小投资者服务中心有限公司(“投资服务中心”)。同时，证监会相关部门、机构、管理单位和市场各方，包括上市公司、证券经营机构和基金公司也是参与者。中国社会科学院法学研究所商法室主任陈洁表示，这种“塔式”投资者保护制度的安排，是由中国资本市场中小投资者占绝对多数的特点决定的，对中小投资者的保护在中国资本市场尤为重要。

在投资者申诉处理和争议解决方面，中国证监会12386投资者热线和中国证监会系统内的各种调解机构一直发挥着重要作用。中国投资者网开通后，将进一步提升保险应用的科技含量和信息化水平。12386投资者热线由保险基金公司运营，中国投资者网络由投资服务中心运营。保险基金公司和投资服务中心都专门从事投资者保护。陈洁说，他们在功能定位和业务上相互补充。

在零售a股市场，中小投资者在信息、资本和法律意识方面处于弱势地位。中小股东维护自身合法权益困难，行使权利、调解纠纷、提起诉讼也存在实际困难。基于这一背景，2014年，中国证监会批准成立沪深中小投资者服务中心有限公司..投资服务中心作为专门保护中小投资者合法权益的公益机构，通过持有中国所有上市公司的一手股份(100股除外)行使股东权利，督促上市公司规范经营，并示范引导中小投资者自愿行使权利。陈洁表示，投资服务中心重点是作为投资者行使《公司法》和《证券法》赋予的权利，充分了解权利，积极行使权利，依法维权，以积极股东和投资者的身份，积极参与上市公司和其他市场主体的公司治理，关注其经营和信息披露，保护中小投资者。

被保险基金公司在监控客户资金安全、监控证券公司风险、充当预付款基金管理人、调解证券期货纠纷、调查评估我国中小投资者保护状况等方面发挥着重要作用。陈洁表示，设立保险基金的目的是为了应对证券公司和公共基金经理的破产风险给投资者造成的损失。实际上，发行人和相关机构欺诈性发行的预付款也由保险基金公司行使。“打个形象的比喻，投资中心是亲力亲为的，主要侧重于投资者保护的事前和事后活动，如持股行使、纠纷调解和支持诉讼活动；受保基金公司是资金流动的，主要关注投资者保护的补偿性安排。它们是一种“善后”活动，例如向参与风险处置的投资者付款和参与欺诈性发行的预付款。”陈洁说。

严庆民表示，中国投资者网将着力发挥三大作用:一是定位作用，用新措施、新机制、新模式维护投资者合法权益；第二是平台的作用。该网站集中了资本市场的投资者教育资源，是投资者提供在线调解、在线行使和权利保护的应用互动平台；第三，它是投资者和监管机构之间以及投资者和市场之间的桥梁。

借助于“互联网+”的思维——

完善投资者保护制度的供给

中国投资者网站提供“机构信息”和“诚信信息”查询服务，权益维护栏目提供网上调解、网上行使和网上维权服务，引起了投资者的极大兴趣。

以网上调解为例:2018年4月12日，在CSI湖南调解工作站，CSI中小投资者服务中心调解员、湖南省证券业协会秘书长刘丹月通过视频沟通进行纠纷调解，与投资者沟通，引导投资者通过调解解决纠纷。

所谓网上调解，是指运用“互联网加”思维和信息技术，打破传统现场调解的距离限制，实现与投资者的互联互通，提高纠纷调解效率和投资者满意度。截至今年3月底，CSI湖南调解工作站共登记处理纠纷案件42起，纠纷金额近1316万元，正式受理案件39起，调解成功35起，投资者获得赔偿1112万元以上。如今，在中国投资者网络的帮助下，网上调解得到了全面推广。

中国建设具有国际竞争力的多层次资本市场体系，离不开软硬实力的提升。硬实力是完备的金融基础设施和丰富的金融投资工具；软实力是金融法律环境的优化、健全的信用体系和强大的金融消费者保护。同济大学法学院副教授刘表示，作为中国证监会直属的公益性机构，投资服务中心以证券交易所和期货交易所为股东，以监管和市场化运作为依托。这种投资者保护的制度设计不是世界第二，是符合中国国情的制度创新。

目前，投资服务中心已发展成为资本市场唯一的全国性和市场化的专业纠纷调解机构，并成立了全国调解中心。投资服务中心调解的案件数量占全国的60%，投资者支付的赔偿金额占全国的70%以上。预计中国投资者上网后将会发挥更大的作用。CSI中小投资者服务中心总经理徐明表示，下一步将继续探索具有中国特色的投资者保护模式，即“股权行使+纠纷调解+配套诉讼”的组合拳击模式。

当然，投资服务中心公益股东权利配置的制度保障还需要完善相关的制度安排，其中有必要赋予投资服务中心公益诉讼的主体地位。据有关人士透露，一些法律障碍即将得到解决。例如，正在修订的《证券法》计划设立一个关于投资者保护的专门章节，规定维护、救济和赔偿证券投资者的权益；在期货法律的立法过程中，也将考虑投资者保护的相关内容，并完善保险制度。

中国证监会投资者保护局局长赵敏表示，鉴于资本市场将加大服务新经济企业的力度，进一步扩大双向开放，不断创新制度和产品，投资者保护工作也将做出相应安排，跨境投资者保护工作也在研究之中。(记者朱惠春)

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