安邦17亿买的证券公司 现在想卖35.6亿！谁来接盘？

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“35.6亿元不便宜。找到合适的股东并不容易。最近，证券业大股东的门槛太高。”一位国有券商高管告诉《中国企业家》。

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5月22日，北窖网发布最新消息，安邦集团控股91.65%的世纪证券正式对外招标，底价355924.8万元。

这是安邦集团继房地产业务被海陆空接管后的又一项重要业务。前不久，上海市第一中级人民法院公开宣布了对被告人吴晓辉(安邦集团创始人)集资诈骗和职务侵占案的一审判决。吴晓辉被判处有期徒刑18年，剥夺政治权利4年，没收财产105亿元，追缴非法所得和孳息。

早在吴晓辉被判刑之前，2月23日，中国银监会依法接管安邦集团，并成立了安邦集团收购工作组。因此，根据北窖网发布的信息，本次招标的转让方是安邦保险集团有限公司的收购工作组..根据此次转让的披露信息，虽然安邦集团于2013年成为世纪证券的第一大股东，但截至目前，中国证监会尚未批准安邦集团提交的股东资格申请，世纪证券也未办理主体股权的工商登记手续。前控股股东尚未更名，随着竞标的宣布，还有很长一段路要走的世纪证券将转而成为下一个“所有者”。

小经纪人吸引大财团

根据《证券时报》的数据，安邦集团仅花费17亿元购买了世纪证券91.65%的股份。

世纪证券，原名江西证券，于1990年在南昌注册成立，注册资本仅为2654万元。1995年“廖国发事件”爆发后，江西证券负债累累，濒临破产。1999年，在中国人民银行和中国证监会的领导下，江西证券进行了为期三年的重组，免除了历史债务。BTG等12家大型企业在此时投入了资金。2001年7月，公司迁至深圳，更名为世纪证券。自那以后，世纪证券一直过得很好，在中国综合证券公司中排名第九。然而，2005年后，随着证券市场的全面下滑，这家公司也遭到重创。

在这家公司20多年的发展过程中，重要股东多次轮换。益阳集团、西部信用担保有限公司、中国中小企业投资有限公司和中国南方航空集团都投资了世纪证券。

2013年6月，世纪证券第一、二股东BTG集团(持股60.92%)和广州天伦万依投资公司(持股36.36%)在北京证券交易所挂牌出售91.65%的股份，挂牌价格为13.37亿元。最后，安邦集团以17亿元购买了它。据当时媒体报道，作为收购条件之一，安邦承诺，世纪证券的高级管理层在三年内不会出现重大变动。然而，在不到四年的时间里，世纪证券公司的高层管理人员被清洗了。安邦被收购后，世纪证券前总裁王海龙和董事会秘书庆歌曾担任副总裁，但两人都离开了。收购完成后，安邦派其财产保险投资部总经理姜美君担任世纪证券董事长。目前，世纪证券的法定代表人仍是姜美君。

安邦上台后，世纪证券的业绩开始大幅下滑。2016年，世纪证券净利润仅为356.85万元，同比下降99%；2015年和2014年的净利润分别为4.33亿元和1.24亿元。截至2018年4月30日，世纪证券净利润亏损5105.19万元。

当然，随着招标公告的发布，世纪证券将在经历许多波折之后迎来一个新的开始。根据招标公告，信息披露截止日期为6月19日，即自公告日起20个公告日。成为世纪证券的合格大股东显然不容易。

谁会接受这个提议？

根据招标信息，本次招标是一次性付款，也就是说，中标人中标后将支付约35亿元。当然，对于对经纪许可证感兴趣的金融财团来说，这是完全可以接受的。然而，一些券商高管表示，“35.6亿元并不便宜。”当时，安邦以半价收购了该公司。

不仅如此，投标中还严格规定了预期受让人的财务状况。例如，盈利能力和资本实力、资产负债率和杠杆率适中，债务规模和期限结构合理适当。其中，股权5%以上的受让方净资产不低于5000万元人民币，不低于实收资本的50%，或有负债不超过净资产的50%，不存在到期债务无法清偿的情况。持股25%以上或5%以上的最大股东应具有可持续盈利能力，成立2个会计年度，最近2个会计年度持续盈利，净资产不低于2亿元人民币；拟受让方为非金融机构的，还应具备突出的核心业务、雄厚的资本实力、规范的公司治理、清晰的股权结构、合格的管理能力、良好的财务状况、适度的资产负债水平和杠杆水平，并制定合理清晰的金融业投资业务计划。

拟受让方拥有转让股权50%以上或50%以下但拥有实质性控制权的，应具有明确的自我约束机制和安排，以完善世纪证券的治理结构，维护世纪证券运作的独立性，防止风险传递和不当利益转移等。

对于持股50%以上且可能成为控股股东的企业，新颁布的《证券公司股权管理条例(征求意见稿)》(以下简称《意见稿》)也可能会增加更多的限制。意见稿对证券公司控股股东提出了“最新硬性要求”:净资产不低于1000亿元人民币；原则上，在过去的五年里，它一直在盈利。近三年主营业务收入不低于1000亿元，主营业务净利润占不低于50%。

至少目前，中国拥有数千亿净资产的民营企业并不多。如果一家大型金融集团想要竞标，几家实力强大的公司已经拥有经纪牌照，如平安(601318)、光大和中信集团，而其他感兴趣的金融公司将面临严格的资本渗透审查。

然而，招标公告也指出，“该项目已被联合体接受，但每个联合体的成员人数不应超过8人。”换句话说，可以有多个联合投标。

另一种可能性是原股东拥有优先购买权。从公开竞价的数字来看，到目前为止，部分股东还没有放弃本次转让中的优先购买权。因此，即使预期受让人通过在线投标成为最高出价人，预期受让人仍可能不会成为最终受让人。

今年的另一个特殊情况是外资金融企业有更多的机会。世纪证券的投标也向国际资本开放。4月29日，中国证监会正式发布《外商投资证券公司管理办法》，放开了外资机构参股和控股中国金融集团的比例。据悉，在不到半个月的时间里，瑞银证券已经申请提高合资证券公司的持股比例；野村证券(Nomura Securities)和摩根大通(JP Morgan Chase)已先后宣布申请成立一家新的控股证券公司，法国兴业银行(Societe Generale)也计划成立一家合资券商，持股比例为51%。据了解，摩根大通也计划在未来获得监管许可后将其持股比例提高至100%。“我们想要的非常简单，100%的持股比例，以及所有许可证，以开展与我们现在在美国开展的业务相同的业务。”摩根大通董事长兼首席执行官杰米·戴蒙曾经说过。