英国央行年内加息可能性仍在

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我们的记者莫莉

纵观今年年初以来的国际外汇市场，英镑的大幅升值与美元的持续疲软形成了鲜明对比。周二，英国退出欧盟公投后，英镑兑美元汇率创下新高，达到1.4376美元，推动汇率从2018年的1美元兑1美元升至当日的6.2%。周三，由于当天经济数据不佳，英镑的涨幅有所回落，但自年初以来的涨幅仍在5%以上。此外，自今年年初以来，尽管英镑对欧元的汇率没有上升到英国退出欧盟公投前的水平，但在欧元不疲软的情况下，英镑对欧元的汇率也上升了3%。

这与英国退出欧盟公投后英镑大幅下跌形成鲜明对比。公投后的第一年，英镑兑美元汇率大幅下跌20%，一度跌至1.20美元的31年低点；但现在英镑已经反转，英镑对美元的汇率与英国退出欧盟公投前一天的交易价格仅相差3%。

分析师表示，短期内，英镑表现强劲，主要是受外国公司季节性资本流入的推动，这些公司需要向英国股东支付股息；英镑周期的下降可能与获利回吐订单的增加有关。从长期来看，英镑的升值更多地是由英国的经济增长、无序英国退出欧盟风险的大幅下降以及央行今年仍将加息的预期推动的。

尽管英国退出欧盟公投曾动摇了市场对英国经济增长前景的信心，但现在英国经济显然比当时预期的要好得多。数据显示，2017年经济增长了1.7%，低于2016年，但好于国际货币基金组织(imf)在公投后预测的1.1%。在国际货币基金组织本周发布的全球经济展望中，国际货币基金组织将英国今年的经济增长预测上调至1.6%。

英国经济的表现提高了市场对英格兰银行今年将继续加息的预期。2017年11月，英格兰银行最终将政策利率从0.25%上调至0.5%。这是自2007年7月以来，英格兰银行10年来首次加息。这也是继七大工业集团效仿加拿大银行之后，第二家跟随美联储加息的央行。经济学家表示，从目前英国的经济表现来看，失业率跌至45年来的4.2%的新低；就业率达到了75.4%，这是自1971年有记录以来的最高水平，英格兰银行今年将继续提高利率。

从英格兰银行的角度来看，按照去年以来的基调，英格兰银行今年的态度略微倾向于“鹰”派。去年11月加息时，英格兰银行表示，英国比过去更容易出现通胀。三个月后，英格兰银行今年2月再次表示，可能需要提前一点加息，加息的频率可能会超过此前的建议。在3月份的利率会议上，尽管英格兰银行将目前的基准利率保持在0.5%不变，但包括麦卡弗蒂在内的两名成员提议将基准利率上调25个基点，“雄鹰”信号进一步释放。4月10日，麦卡弗蒂再次表示，英格兰银行不应再推迟加息，因为工资可能会加速增长，而且全球经济最近已经强劲反弹。他认为，在过去的大部分时间里，薪酬表现都落后于通胀，因此，目前的加薪幅度可能高于许多央行工作人员的预期，这将加大通胀压力。

因此，目前英格兰银行在2017年11月发起的加息并非一次性事件，否则将是英国退出欧盟公投后英格兰银行实际加息周期的开始。环顾四周，尽管当前全球货币政策仍然相对宽松，一些央行也不同程度地提高了利率，但英格兰银行是货币政策最宽松的10家央行之一，因此它有足够的时间提高利率。

英格兰银行最近一次会议将于5月10日举行，届时英格兰银行将对货币政策的前景进行梳理，这将对英镑的未来走势产生重大的决定性影响。分析师认为，投资者目前对英镑和英国的资产偏好有所改善，尤其是自2018年英国退出欧盟谈判取得重大进展以来，市场继续预计英国央行今年将加息。然而，一些反对者表示，英国退出欧盟仍充满不确定性，英国与欧盟最大的贸易伙伴欧盟之间的贸易协定还远未确定，这意味着英国仍可能被英国退出欧盟拖下水，这仍是对英镑和英国整体经济的威胁。