投中研究院：七成VC/PE开募新基金 双币模式成主流

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中国证券报(记者柳宗根)4月12日，中国投资研究院公布了2018年首席财务官调查结果。据了解，2018年2月至3月，中国投资研究院和中国股权投资首席财务官协会对97家主流风险投资/私募机构的首席财务官进行了调查。

调查结果显示，新基金募集资金的动机和愿望依然强烈:70.10%的首席财务官表示其机构正在募集新资金，只有6.19%的首席财务官表示暂时不会考虑募集新资金，另有16.49%的首席财务官表示其机构计划在2018年募集新资金，但尚未开始行动。

然而，根据中国投资研究院的数据，2018年2月，中国风险投资/私募股权市场披露，有56只基金成立并开始募集资金，23只基金在同一个月完成募集资金。总体而言，与上月相比，开始募集和完成募集资金的数量、金额和规模明显下降。

对此，中国投资研究院认为，随着金融监管的加强、国内外利率渠道的进入、二级市场相对较低等综合因素的影响，今年的融资环境将面临更大的挑战。

至于融资周期，调查结果显示，40.21%的cfo机构在3-6个月内募集新资金是合理有效的。6月至9月和9月至12月倾向于筹集新资金的首席财务官人数相等，分别占22.68%和23.71%。预计51.54%的首席财务官将在6个月或更长时间内筹集资金。

值得一提的是，双货币模式已经成为2018年的“新宠”。根据调查结果，48.45%的首席财务官表示其机构在募集新资金时会考虑同时募集人民币资金和美元资金，44.33%的首席财务官表示其机构仍会将人民币资金作为首选。

据中国投资研究院介绍，经过几十年的发展，风险投资/私募股权市场已经从1.0时代走向2.0时代，基金经理的基金管理类型正逐步从单一货币向双重货币演变，考虑人民币基金和美元基金的招募已经成为主流趋势。

此外，调查结果显示，89.69%的首席财务官表示，他们的机构将首先选择通过向投资者或高净值个人筹集资金来设立新基金，然后34.02%的机构将考虑寻求第三方金融机构的帮助。与中国投资研究院2017年发布的gp调查结果相比，选择银行、信托、证券和保险等金融机构的人数呈下降趋势。

据中国投资研究院称，随着2018年金融监管的进一步加强，银行、保险等传统机构投资者的投资将呈现下降趋势，未来的vc/pe机构将通过第三方金融机构筹集高净值个人基金和企业基金，投资将呈现上升趋势。

总体而言，近60%的首席财务官对2018年筹资的信心有所下降:36.08%的首席财务官认为今年筹资难度比上年略有增加，20.62%的首席财务官认为筹资难度将大幅增加，只有4.12%的受访者持乐观态度。