大生农业金融业绩稳增 资本运作提速

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3月21日，上海盛达农业金融科技有限公司(1103.hk，以下简称盛达农业金融)发布了2017年度业绩。

据年报显示，去年公司业绩稳步增长，年收入162.73亿元人民币(下同)，同比增长13.28%。毛利再次上升，同比增长约51.75%，至9.1亿元，公司股东应占利润同比增长11%，至约3.41亿元。

一年来，盛达农业金融资本运作频繁，业务发展方向从传统的石化和农产品业务转向农业互联网金融分支，完善了农业综合服务体系。

绩效增长

2017年，盛达农业金融业务开始多元化发展。主要业务包括“农业大数据服务”、“农业产业链金融服务”、“农产品和石化产品供应链服务”、“路桥建设服务”和“冷链物流”五大板块。其中，自2016年以来，前两个业务部门已从“农业互联网金融服务”业务部门中分离出来。这是盛达农业金融加强农业金融布局的关键一步。

到2017年，农业产业链金融服务将进一步与农业审批市场合作，进入交易结算系统和支付平台。根据最新的财务报告，金融服务业务增长迅速，毛利同比增长353.25%，达到2.9亿英镑，推高了整个公司的毛利。公司业务的多元化发展取得了一点成绩。

然而，根据财务报告，该公司的主要收入来自“农产品和石化产品供应链服务”部门，其2017年的收入约为140.46亿元，同比增长约7.86%，占总收入的86.32%。

值得注意的是，“农产品和石化产品供应链服务”的收入是数百亿，但利润率很低，只有1.28%。据悉，管理层一直在努力降低这一业务的比重，并开始关注利润较高的第二大业务——桥梁建设服务。根据财务报告，2017年桥梁建设服务收入为17.69亿元，利润为1.63亿元，占利润总额的45.87%。

盛达农业金融去年7月宣布，将考虑分拆该业务，并在香港交易所上市。然而，桥梁建设业务占公司总业绩的10.87%。业内人士担心，如果分拆出来，将不可避免地影响母公司的业绩。

可以看出，盛达农业金融从传统的石化和农产品业务向金融服务的转型已经取得初步成功，但目前公司的主要收入仍依赖于化工产品和农产品的销售。

资本运作频繁

上述“冷链物流业务”板块是盛达农业金融在2017年对原有的四个板块进行拓展，整合生产和销售的供应链。根据财务报告，这部分业务去年给公司带来了5851万英镑的收入，毛利率为2985万英镑，毛利率为51%。

其业绩增长与其投资行为密切相关。2017年初，公司以约4亿元人民币收购了南京宝泽股权投资基金有限公司51%的股权。交易完成后，盛达农业金融拥有南京第二大冷库，库容12万吨。此次收购巩固了盛达农业金融在冷链物流方面的业务基础，连接了农产品批发市场，增加了公司的利润点。

目前，国家明确把继续推进农业供给体制改革作为现阶段新一轮“三农”工作的主线，并在制度建设、信贷支持、金融创新和配套政策等方面给予明确指导。

凭借优惠政策和成熟的资本运营，盛达农业金融正从传统的石化和农产品业务发展方向向农业金融方向转变。

盛达农业金融的金融服务业务主要是加强农产品交易大数据建设，为市场需求提供金融租赁和交易结算服务。例如，2017年，盛达金融服务公司为上海上中黄金区公司提供电子结算系统服务，并开发了一卡结算系统，收取服务费。财务报告显示，农业产业链金融服务业务毛利同比增长353.25%，达到2.9亿元；大数据服务业务为1818万，毛利率约为84.1%，提升了公司的整体毛利率。

本月23日，盛达农业金融再次报道了收购消息——计划收购安徽华兴的全部股权，该公司集农产品生产、研发和销售于一体。业内人士认为，此举是对行业进行优化和整合的一种尝试。

近年来，随着盛达农业金融多元化战略的推进，资本运营明显加快，并在农业批量市场、物流和金融等领域展开。然而，如何在各种业务之间产生协同效应，值得公司决策层考虑。