静待调整结束 布局科技龙头

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⊙国家证券黄博○杨主编

2月以来，新经济领域利好政策的持续催化推动创业板强劲反弹，行业互联网个股、独角兽概念和创出蓝筹股受到基金追捧。在持续反弹后，市场的调整压力逐渐加大，市场需要时间消化盈利市场和前期锁定市场，短期市场进入震荡调整期。

从本周开始，主题股的炒作开始降温，本轮反弹的工业互联网和独角兽概念股的核心品种也开始进入休整阶段。同时，前期调整的优良品种稳定反弹，但力量有限。以白酒和水泥为代表的业绩稳定增长的品种获得了资本补充。我们认为，短期股价高、基本面差的股票有弥补损失的风险，应该避免；然而，在冲击和调整过程中，低市盈率、业绩支撑和新经济领域的领先品种值得关注。

在保持经济数据稳定的同时取得的进展、新经济中优惠政策的持续催化以及美联储加息的临近，都影响了市场热点的形成和运行节奏。一方面，从数据来看，中国经济运行的稳定性越来越强。目前，工业生产加快，消费更加活跃，物价普遍稳定，就业继续改善。另一方面，中国证监会最近公布了2018年检查执法的四个重点，并发出了有史以来最大的罚款。持续严格的监管将给基本面不佳的公司带来压力。随着市场分化的加剧，市场追逐高质量公司和领先品种的逻辑将继续下去。

从近期宏观和产业政策趋势来看，培育新的经济动能将是未来经济领域的一个重要焦点。互联网、大数据和人工智能的融合将是未来经济发展的巨大机遇。最近，市场的主线集中在科技增长领域。与此同时，创业板账户数量近期明显回升，交易量持续扩大，反映出部分基金开始转向代表新经济的中小品种。我们认为，在政策和基金的共同推动下，未来市场的焦点仍在成长型股票领域。借鉴海外市场经验，纳斯达克指数的主要涨幅和成交量都是由不到10家重量级公司贡献的，而其他股票则处于跟风甚至被边缘化的状态。只有真正符合行业发展趋势并能提供可持续回报的公司才会长期受到投资者的青睐。因此，a股新经济领域的龙头企业有望成为未来市场的明星。

综上所述，近期市场技术调整压力加大，在美联储加息可能性较高的背景下，市场可能进入震荡调整期。然而，从中期来看，经济是稳定的，高质量企业的可持续盈利能力仍然很强。代表中国未来转型核心力量的新经济和新技术领域将得到政策和资金的持续支持，主要成长股品种的投资价值将继续显现。在操作上，我们可以耐心等待市场调整，专注于芯片、人工智能、高端制造和新的低消费个股的机会。

(执业证书:s0050612080007)