农行抛出A股单笔最大定增计划

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在资本补充压力加大的背景下，农业银行抛出了增资1000亿元的计划，用于充实银行资本的“血液”，创造了最大的单笔增加a股融资规模的计划。

3月12日，农业银行(601288.sh；1288.hk)宣布，本行拟通过非公开发行a股向7家机构募集不超过1000亿元人民币的资金，用于补充本行核心一级资本，扣除相关发行费用。

深湾宏远分析师谢认为，在四大银行中，农行ipo相对较晚，其他三大银行2010年没有参与配股融资。与其他三大银行相比，一直存在一定的资本缺口，这种固定的增加是为了解决农行资本历史遗留的问题。

七家机构全额认购

根据固定增资计划，本次非公开发行对象为7家机构，即汇金公司、财政部、中国烟草总公司、上海海燕投资管理有限公司、中维资本、中国烟草总公司湖北公司和新华保险。

图片来源:农业银行公告

时代财经指出，在上述七家机构中，除“烟草部”外，其余都是美国广播公司的原始股东。根据固定增加计划，上海海燕投资管理有限公司、中维资本和中国烟草总公司湖北公司的实际控制人均为中国烟草总公司，中国烟草总公司在这三家公司中的持股比例为100%。据测算，“烟草部”的认购总额将达到200亿元。

汇金、财政部和新华保险都是农行的原始股东。其中，前两大股东汇金和财政部将根据持股比例分别认购400.27亿元和392.13亿元，新华保险计划认购7.6亿元。此外，值得一提的是，汇金还是新华保险的大股东，持有后者31.34%的股份。

华泰证券披露的农业银行固定收益交换会议纪要显示，该行之所以选择不考虑配股和可转换债券，而是通过固定增资方式筹集资金，是因为配股存在一级和二级价差，容易影响资本市场；可转换债券需要发行6个月才能转换，转换比例不确定。固定股东在市场外寻找资金，这对二级市场影响不大。

深湾宏远分析师谢认为，在四大银行中，农行ipo相对较晚，2010年其他三大银行都进行了配股融资，但农行没有参与。由于上述两个原因，农行与其他三大银行相比一直存在一定的资本缺口，这一增加是为了解决农行资本历史遗留的问题。

谢夏云表示，市场此前一直预期农行将进行再融资，而这一固定收益计划并未显示出市场担心的利润空因素，即“靴子落地”。此外，这一固定增长被7个参与者完全认购，没有来自二级市场的融资，因此不存在所谓的“市场抽血”效应。

核心一级资本充足率将提高81个基点

时代财经了解到，到2018年底，商业银行资本管理的过渡期将结束。作为一家具有系统重要性的银行，农业银行将面临更高的资本要求，即核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别需要达到8.5%、9.5%和11.5%。

根据最新数据，农行核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为10.58%、11.23%和13.4%，均符合监管要求，但资本充足率为13.4%，在四大银行中最低。但近三年来，农行2015年末、2016年末和2017年末总资产分别增长11.38%、10.00%和7.58%，贷款总额分别增长10.03%、9.09%和10.30%，呈上升趋势。中国农业银行表示，随着业务规模的不断扩大和资本监管要求的日益严格，该行对补充资本的需求很大。

至于此次固定增资的目的，农行也承认此举是为了继续满足商业银行的资本监管标准，促进我行业务平稳健康发展。本行需要合理利用外源融资工具补充核心一级资本，以保持较高的资本质量和充足的资本水平。

根据平安证券银行团队的计算，如果固定增加成功获批，预计核心一级资本充足率将提高约81个基点，至11.39%。

值得一提的是，银监会最近陆续出台政策文件，缓解银行业资本压力。就在上周，银监会发布了《关于调整商业银行贷款损失准备金监管要求的通知》(又称《银监会第7号文件》)，明确将拨备覆盖率监管要求从150%调整为120%-150%，将贷款拨备率从2.5%调整为1.5%-2.5%。

东吴证券分析师马婷婷指出，根据银监会最新7号文件，农行最初的约束指标是资本充足率，再融资资金补充到位后，可以满足“最佳档位”条件，拨备覆盖率和贷存比的相应要求分别降至120%和1.5%，为未来的利润释放奠定了基础。

此外，农行发布的最新业绩报告显示，截至2017年底，农行实现营业收入5370.41亿元，同比增长6.13%；归属于母亲的净利润约为1929.62亿元，同比增长4.90%。不良贷款率为1.81%，比上年末下降0.56个百分点，资产质量有所提高；拨备覆盖率达到208.37%，比上年末提高34.97个百分点。