新交所今夏加入新经济企业IPO争夺战

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在HKEx宣布将加快新上市规则(如“同股不同权”)的磋商后，中国内地股市一直在竞相追赶。新加坡证券交易所执行副总裁兼固定收益业务主管周士达透露，SGX计划在未来两周内公布“双股”(即同股不同权)企业上市规则的咨询文件。据估计，从咨询到出版大约需要两个月的时间。预计今年7月将有第一家同股不同权的企业上市，这是一家香港科技公司。

HKEx早些时候宣布，将加快上市规则的磋商，并于4月底开始接受股权相同但权利不同的企业的上市申请。预计第一家同股不同权的企业将于今年夏天上市。中国内地还报告称，计划以中国存托凭证(cdr)的形式欢迎海外科技巨头重返a股市场。周士达表示，SGX方面在去年2月的第一轮磋商中实际确认了相关原则条款，第二轮磋商将在未来两周内启动。按照相关程序，正式完成法规的修订需要大约两个月的时间。预计第一家同股不同权的企业将于7月上市。他进一步透露，“第一枪”将是一家估值超过40亿新加坡元的香港科技公司。他还指出，新加坡一直是香港企业理想的上市平台。从怡和多年前在新加坡上市，到中环的地主之一香港置地，再到香格里拉亚洲，都是在新加坡上市的有代表性的大企业。

在修订上市规则后，内地、港、新三地在寻求新经济企业上市方面将会有激烈的竞争，而周士达则认为不同的企业根据自身情况会有不同的选择，三地并不是同质的竞争。他认为，业务主要在mainland China的企业肯定希望在内地上市，但需要等待监管部门的批准；一些专注于中国并想面对国际市场的企业可能会选择HKEx。然而，他认为香港不再是一个完整的离岸中心和国际市场，而只是“一半在岸，一半离岸”。他认为两地的互联机制已经建立。如果是已经在内地上市的企业，在香港上市没有多大意义。如果你想在真正的海外市场上市，新加坡是个不错的选择。

周士达还指出，新加坡国际化程度较高，如果其业务不集中在中国，可能也是一个更好的选择。相比之下，HKEx 94%的上市公司是中国大陆和香港企业，只有6%是海外企业，SGX高达35%的上市公司是非新加坡公司，其中相当一部分是以东南亚为业务重点的企业。因此，在中国的“一带一路”倡议下，许多中国企业将目光投向了东南亚市场，而新加坡交易所则有着巨大的机遇。

在吸引“新经济”技术企业方面，周士达表示，SGX不会刻意区分新老经济，一切都让投资者在市场上自由选择。但是，目前美国市场有很多巨头，而香港等市场已经为在“新经济”中上市设定了市场价值门槛，这使得中小科技企业，如蓬勃发展的金融科技服务企业，很难在这些市场中获得理想的结果。对于这些企业来说，新加坡交易所也是一个理想的ipo上市基地。周士达表示，中小企业可以选择先在新加坡上市，然后在成长壮大后在美国等市场上市。