今日视点：稳中求进是股票发行制度改革的基本准则

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2月24日，第十二届全国人民代表大会常务委员会第三十三次会议决定，2015年12月27日第十二届全国人民代表大会常务委员会第十八次会议授权国务院在实施股票发行登记制度改革时，调整适用《中华人民共和国证券法》的有关规定。实施期限届满后，期限将延长两年至2020年2月29日。该决定将于2018年2月25日生效。

将《授权决定》的实施期限延长两年，是党中央争取资本市场稳定政策的具体体现，可以避免市场的疑虑和误解，保证资本市场各项工作的稳定和连续性。在“改革以法律为基础”的前提下，进一步探索改革路径，完善具有中国特色的股票发行制度，为今后实施登记制度创造有利条件，是当前证券监管改革的基本方向。需要强调的是，股票发行制度改革的最终目标是为实体经济服务，促进高质量发展，实现金融体系与实体经济的良性互动，而不是“以登记制为登记制”。为使未来的登记制度自然、合理并得到广泛认可，有必要关注主要的市场矛盾，协调市场参与者的利益和市场责任，共同推进相关改革。

两年来，中国证监会在完善市场体系、完善市场机制、规范市场秩序、增强市场诚信、加强市场监管和引导市场舆论等方面，为登记制度改革的稳步实施创造了有利条件和环境。一是坚定不移推进新股发行规范化。稳定市场供求预期，解决“堰塞湖”问题，强化上市公司质量第一的理念。二是坚持正常检查和执法。严厉打击欺诈发行、虚假信息披露等各类违法行为，净化市场环境，依法参与市场竞争的氛围明显增强。第三，加强对中介机构的监督管理，强化中介机构的责任。它不仅严格监管证券公司、基金公司和其他证券经营实体，还严格监管会计师事务所、律师事务所、资产评估事务所和其他中介机构。增强法律法规的针对性，弥补监管的不足。四是强化交易所的一线监管职能，发挥交易所在上市审核中的作用，不断丰富和积累有利于实施登记制度改革的经验。第五，系统完善信息披露和舆论传播机制。资本市场稳定有效运行的关键是信息对称。为此，中国证监会及相关部门开展了一系列重点工作:1)完善对上市公司实质性信息披露的监管，使发行人和投资者拥有对称的信息；2)规范上市公司减持行为，使大股东董与普通投资者信息对称；3)在证券期货市场实施统一的投资者适宜性管理方法，使“买方”和“卖方”的信息对称；4)完善监管信息发布机制，强化专家团队指导机制，及时澄清虚假信息，依法打击制造和传播虚假信息，促进“全市场信息公平”的实现。

艰苦奋斗取得成效，“为稳步推进登记制度改革创造条件”取得积极进展；介绍登记制度的具体实施计划需要时间。中国证监会主席刘指出，国内资本市场仍存在许多问题，不完全适应登记制度改革的实施，需要进一步探索和完善；从外部环境来看，“欧美发达国家的相关金融市场已经积累了一定的泡沫和风险，并且已经出现了调整的迹象，这给我国实施登记制度改革的时间窗选择带来了不确定性。”在我看来，这种判断是务实的。充分考虑国内外形势，慎重决策改革，也是“以人为本”发展观的具体体现。

按照稳中求进的原则，未来两年左右，中国证监会和所有市场参与者要在总结实践经验的基础上，继续积极创造条件，稳步推进注册制度改革。这一过程也是进一步积累建立强大资本市场的潜在能量的过程。让我们共同努力，继续努力建设有中国特色、具有国际竞争力的强大资本市场。