央行周一暂停逆回购 净回笼1400亿元

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中国证券报(记者王娇)周一上午，央行宣布，鉴于金融机构有序使用“临时准备金使用安排”(cra)和月末财政支出，可以吸收央行反向回购到期和现金交割等因素的影响，以保持银行体系流动性的合理稳定，1月29日不进行公开市场操作。与此同时，1400亿元的反向回购今天到期，一天内净回报1400亿元。

市场人士指出，在央行有针对性的RRR降息和“临时动用准备金安排”的支持下，流动性风险可以在春节前得到控制。预计央行将继续及时准确调控公开市场操作，资本极有可能处于紧张平衡状态。

此前，2017年9月，央行发布了《关于实施普惠金融定向RRR减债的通知》，并于2018年1月25日全面实施。此次RRR降息可以覆盖所有大中型商业银行、约90%的城市商业银行和约95%的非县级农村商业银行。许多专家预测，此次RRR定向降息释放的流动性将在3000亿元至3800亿元之间。

由于税收期限的结束和有针对性的RRR减税等因素，上周资金仍然宽松，银行间的短期流动性充足。根据沈万红源(000166，诊断学)的证券数据，上周(1月22日-1月26日)，央行共实施了5000亿元的反向回购操作，其中7天内实施了2500亿元，14天内实施了2200亿元。63天300亿元；反向回购到期日为8200亿元，累计净收益为3200亿元。上周，资金流动性相对宽松，大部分资本利率下降，其中银行间质押式回购利率普遍下降，r001、r007、r014和r1m分别下降40.34个基点、2.22个基点、62.25个基点和11.69个基点，r007收于3.3397%。

风数据显示，本周央行公开市场有7600亿元人民币的反向回购到期，其中1400亿元、2400亿元、2100亿元、800亿元和900亿元人民币是周一至周五到期；没有中央银行票据和回购到期。

深湾宏源证券认为，在RRR定向降息政策的支持下，央行暂停公开市场操作，以“削峰填谷”的思路将流动性保持在合理水平，月内保持稳定。随着春节的临近，居民的现金需求越来越大。但是，在央行稳健的中性货币政策的引导下，RRR定向降息已经提前落地，春节临时储备使用安排的操作对象范围也有所扩大。在多重担保下，市场并不太担心资金的流动性，预计在节前资金将保持紧张平衡。

“进入节前资金最宽松的时期。从历年来春节前30天的基金利率走势来看，下周是基金最放松的时候。最近，央行在资本投资方面也证实了这一点，短期资金一直保持宽松。”海通证券(600837)表示。

随着农历新年的临近，你觉得二月份的资金怎么样？天丰证券指出，春节在2月中旬，节前资金缺口巨大，节后资金明显过剩。因此，资金的关键在于央行能否在节前弥补缺口。央行的中立态度使得资金得到了明确的担保(至少对大型银行机构而言)；参照当前横截面资本利率的波动特征，进一步认为“跨年度”期间类似资本短缺再次发生的概率相对较小。2月份，整体资金可能如下:节前利率上调，但幅度应明显小于新年表现；假期后，基金略有改善，但流动性的整体分层无法改变。