2018年全球经济有望加速增长 潜在生产率低迷困局未解

本篇文章1969字，读完约5分钟

世界银行在其最新的《2018年全球经济展望》中明确指出，尽管存在各种下行风险，但当前全球经济正在经历广泛的周期性改善，这一势头将在未来几年持续下去。然而，相反，充分就业条件下的潜在产出增长正在下降，低于长期和危机前的全球平均水平以及新兴市场和发展中经济体的平均水平。

从2017年到2018年的当前形势来看，全球经济正在复苏和升温，但经济上行的积极表现并不能掩盖其背后的风险因素。更重要的是，全球经济正面临一个长期挑战——低潜在生产率。世界银行在其最新的《2018年全球经济展望》(以下简称《展望》)中明确指出，尽管存在各种下行风险，但当前全球经济正在经历广泛的周期性好转，这一势头将在未来几年持续下去。然而，相反，充分就业条件下的潜在产出增长正在下降，低于长期和危机前的全球平均水平以及新兴市场和发展中经济体的平均水平。

世界银行预测，抑制潜在生产率的力量将继续存在，除非结构性改革政策被用来对抗这种力量。2014年至2016年原油价格暴跌引发了石油出口导向型经济体的改革措施。然而，对于大多数新兴市场和发展中经济体来说，政策仍有很大改进。鼓励改善物质和人力资本，鼓励劳动参与和通过政策改善制度绩效，将有助于增加潜在增长和减少不平等。

“基础广泛的全球增长复苏令人鼓舞，但现在不是自满的时候。”世界银行集团总裁金勇表示，现在是投资人力和物力资本的最佳时机。如果世界各地的政策制定者专注于这些关键投资，他们可以提高生产率，促进劳动参与，并推进消除极端贫困和促进共同繁荣的目标。

仅从增长数据和未来三年的预测来看，世界银行在今年1月的预测中普遍提高了全球经济增长水平。《展望》预测，2018年全球经济将增长3.1%，略高于2017年的3%。然而，2019年和2020年的经济增长率可能分别降至3.0%和2.9%。然而，2018年和2019年的预测数据仍比世界银行去年6月的预测高出0.2个百分点和0.1个百分点。世界银行进一步指出，2018年和2019年发达经济体的经济增长率分别约为2.2%和1.9%。它正接近微弱的潜在增长率，而这一增长率正受到人口老龄化和生产率低下的抑制。

相反，《展望》预测，新兴市场和发展中经济体的经济增长将加速，2018年将达到4.5%，2019年至2020年平均为4.7%。这主要是由于商品出口的增长，预计2018年将增长2.7%，2019年至2020年平均增长3.1%。

尽管近年来全球经济增长前景乐观，但长期潜在增长仍有许多不确定性。发达经济体和发展中经济体都面临着低生产率和低投资的困境，这将在未来面临人口压力的情况下进一步恶化潜在增长率。一些国家的工作年龄人口比例预计将在2030年下降，目前，全球gdp的84%是由这些国家创造的。与2013年至2017年的平均水平相比，从2018年至2027年，人口老龄化将使全球潜在增长率下降约0.2个百分点。

更重要的是，世界银行指出，潜在增长率的放缓超出了预期，可能会降低全球经济应对不利冲击的能力。从长期来看，它将对生活水平和减贫产生负面影响。对大型经济体而言，长期经济增长放缓将产生重要的负面溢出效应，尤其是对发达经济体而言，因为新兴市场和发展中经济体约60%的出口目的地是这些发达经济体。

值得注意的是，世界银行并不是唯一关心全球经济低潜在增长率的机构。国际货币基金组织(imf)经济顾问兼研究主管莫里斯·奥布斯菲尔德(Maurice obstfeld)在一篇文章中表示，在2000-2007年和2011-2016年期间，发达经济体的全要素生产率下降了0.7个百分点，而新兴市场和发展中经济体下降了1.5个百分点。此外，国际货币基金组织最近的一项研究表明，有三个主要原因导致全球金融危机后果导致生产率表现滞后。首先，企业资产负债表疲软和大多数企业信贷条件持续吃紧削弱了全要素生产率。其次，尽管出台了不同寻常的政策刺激措施，但总需求在过去10年一直低迷，这阻碍了投资。这反过来又阻碍了对新设备的投资，削弱了技术变革的步伐，并造成了供需疲软的负循环。最后，经济和政策不确定性的上升，加上危机后风险规避的上升，进一步削弱了全要素生产率的增长。

为了解决这个严重的问题，世界银行建议，随着经济萧条的阴霾消散，政策制定者需要找到货币和财政政策工具以外的手段来刺激短期增长，并考虑有利于提高长期潜力的措施。潜在增长率的下降是近年来生产率增长疲软、投资疲软和全球劳动力老龄化的结果，减速已成为普遍现象。世界银行发展经济局高级主任尚塔？Devarayan认为，推动优质教育和医疗改革以及改善基础设施服务能够显著提高潜在增长率，尤其是在新兴市场和发展中经济体。但是，尚塔？德瓦拉扬还说，一些改革可能会遭到强大团体的抵制，因此公开透明地公布改革对发展的好处是非常重要的。