蚂蚁借呗关闭部分账户 “高杠杆”惹的祸？

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从拒绝收购美国大型汇款公司moneygram (MoneyGram)，到监管部门对支付宝年度账单审核协议违约“捣乱”的采访，再到消费者金融业务因杠杆率高或触及监管红线而引发的担忧，蚂蚁金服2018年的开局似乎并不顺利！

如果说收购MoneyGram是既定事实，支付宝涉及用户隐私的年度账单已经得到了正视和纠正；那么，消费者金融的过度杠杆化问题可能仍然是蚂蚁金服最“糟糕”的事情。

高杠杆吸引了监管机构的注意力

自第一家海外媒体披露“央行与蚂蚁金服会面，讨论蚂蚁金服消费金融业务的高杠杆率”以来，与对支付宝账单事件的快速反应不同，蚂蚁金服从未对此事做出积极回应。

上述报告还援引消息人士的话说，在蚂蚁金服降低杠杆率之前，中国人民银行可能会阻止蚂蚁金服发行新的消费贷款证券。

关于高杠杆率和消费贷款证券的问题，《国际金融新闻》记者多次联系蚂蚁金服，但对方至今未给予积极回复。

蚂蚁金服相关人士只给了记者一个文章链接，内容主要是上海证券交易所1月9日对相关媒体提问的回复:发行abs的小额贷款公司将根据央行2017年12月8日发布的《小额贷款公司网络小额信贷业务风险专项整治实施方案》的规定调整杠杆率，abs产品的审计政策不变。

然而，上海证券交易所对abs产品发行的审计政策并没有改变，这并不意味着蚂蚁金服的杠杆率没有问题。

一位不愿透露姓名的消息人士在接受《国际金融新闻》记者采访时表示:“监管部门的确对蚂蚁金服有所指导，但具体内容不便透露。”

据记者报道，蚂蚁金服最近撤回了价值数十亿美元的abs产品分销计划。

对此，蚂蚁金服表示，发行计划的取消是由于融资形势吃紧以及2017年底债券市场价格上涨。

此外，最近几天，一些支付宝用户报告说，他们的蚂蚁贷款账户突然被关闭，没有给出原因和事先通知。

对于这一操作，蚂蚁金服解释说，作为消费信贷产品，蚂蚁金服将根据用户的使用和信用行为动态调整用户的资格和配额。因此，一些用户被取消资格或减少，或者一些用户被允许或增加是正常的。

“在中国经济的整个去杠杆化过程中，银行、证券、信托等传统金融机构都在去杠杆化，互联网金融杠杆率不断上升的现象必然会引起监管者的关注。此外，由于近年来互联网金融业的混乱，它自然是监管和整顿的重点。”上述消息人士指出，“2017年，监管部门对支付宝和财付通这两个第三方支付行业巨头发出了罚款。虽然罚款只有3万元，但监管释放的信号是显而易见的。”

遵从只不过是两种方式

蚂蚁金服在消费者金融中的杠杆率有多高？

蚂蚁金服“白洁”和“柏华”的运营公司为重庆蚂蚁商城小额信贷有限公司和重庆蚂蚁肖伟小额信贷有限公司，注册资本总额38亿元。其中，蚂蚁小额贷款注册资本为18亿元，蚂蚁肖伟注册资本为20亿元。根据《重庆市小额贷款公司融资监管暂行办法》，可以扩大2.3倍，也就是说，两家公司共可以开展87.4亿元的业务。

然而，根据兴业研究报告的分析，蚂蚁金服旗下的两家小额贷款公司通过abs等方式进行表外融资。截至2017年6月底，全社会净资本106亿元，贷款余额2651亿元，目前abs余额超过2500亿元。融资总额占资本总额的比例远远超过重庆银监局的杠杆要求。

随着政策的收紧，资产支持型证券的大经销商蚂蚁金服(Ant Financial)引起了广泛关注。2017年12月1日，互联网金融整治办公室发布《关于规范和整顿现金贷款业务的通知》，明确规定了通过资产支持证券上市扩大“真实杠杆”的行为。根据新规定，以信贷资产转移和资产证券化名义纳入的资金应与表内融资相结合，合并后融资总额与净资本的比例暂按现行地方比例规定执行。地方政府不应进一步放松或变相放松对小额贷款公司资金的比例规定。

随后，2017年12月18日，蚂蚁金服宣布将对旗下两家小额贷款公司增资82亿元，并将注册资本从38亿元大幅增至120亿元，但贷款余额仍远超限额。

对于蚂蚁金服来说，合规无非是两种方式:第一，不断增加资本；第二，降低贷款规模。此前，蚂蚁金服在将两家小额贷款公司的资本金提高至120亿元人民币时表示，将根据业务发展和相关监管要求，继续增加注册资本和财务实力。

蚂蚁金服如此愿意“抛钱”，这无疑与这两家小额贷款公司的“吸金”能力有关。数据显示，截至2017年第三季度，蚂蚁借的总资产为219亿元，但利润高达45亿元，超过了8家上市商业银行。截至2017年6月底，蚂蚁园净利润为10.2亿元。