政策红利逐步释放 龙头券商优势明显

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截至6月7日，已有24家上市证券公司公布了5月份的财务数据，证券公司的业绩明显改善，略高于预期。据业内人士透露，政策红利正在逐步释放，但从政策导向和市场选择的角度来看，行业资源有望进一步集中到券商头上。

据《中国证券报》报道，西南证券(600369，诊断学)分析师刘家璐表示，随着市场逐渐消化了对强有力监管政策环境的预期，券商板块在市场中扩大了直接融资的比重，提高了资本市场的开放程度，服务于实体经济。在政策导向下，在发展产业直接投资、完善新三板制度、海外并购、参与资产证券化、改革服务混合所有制等方面有许多观点。一些业务创新也在逐步实施，并有望进入行业

值得注意的是，与证券公司相关的政策红利正在逐步释放。中国证券(601066)分析师张芳表示，a股已正式纳入摩根士丹利资本国际指数，引导境内外基金共同配置摩根士丹利资本国际指数成分股，纳入摩根士丹利资本国际指数成分股的23家大中型券商将在一定程度上受益。一方面，北行资本的净购买量一直在增加。5月份，沪港通+深港通的净申购总量达到508.5亿元，创下互联互通机制建立以来的新高；另一方面，国内摩根士丹利资本国际主题基金迅速扩张。自2018年2月以来，共设立了9只摩根士丹利资本国际主题基金，总发行份额为138.13亿英镑。目前，摩根士丹利资本国际24只主题基金正在排队等待审批，未来增量基金有望进入市场。

周三，中国证监会发布了《存托凭证发行和简易管理办法》。目前，一批cdr配套实施细则相继出台，监管框架日益完善。据张芳介绍，预计第一家cdr企业将于7月份正式上市，其对券商承销、保荐、托管和经纪业务利润的贡献将很快兑现。同时，cdr相关业务对券商的资本规模、客户资源和海外托管能力有更高的要求，只有领先的券商才能从中受益。