“造车梦”遭致命打击，银隆IPO突然终止，董明珠如何力挽狂澜？

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作者:张赟金融/石静

据上海证券交易所6月7日消息，5月30日，广东证监局披露了广东辖区上市公司最新一期辅导工作时间表，显示珠海银龙新能源有限公司(以下简称“珠海银龙”)辅导进展栏目显示“辅导终止”，最新进展时间为2018年1月17日。

(董明珠、银龙，影像资源网)

这意味着，在招商证券进入咨询市场仅8个月后，珠海银龙的市场冲刺之旅戛然而止，董小姐的造车梦想受到了致命的冲击。

董明珠为什么选择珠海银龙？

珠海银龙原本是一家无名公司。格力电器股份有限公司暂停交易，并计划以130亿元的价格收购其100%的股份，这使其一举成名。

珠海银龙的前身是广东银通投资控股集团有限公司，由魏银仓于2004年注册成立。在尝试了很多领域的投资后，魏银仓终于将注意力转向了动力电池。2010年，珠海银龙投资约4亿元人民币，收购美国阿尔泰纳米技术公司53.3%的股份，掌握了石材纳米球制作技术，在储能系统和钛酸锂电池方面具有独特优势。

对于珠海银龙之所以“处于中间”，董明珠也表示:“我投资银龙，不是因为格力的收购不成功，我妥协了，而是因为我看好这项技术。”“银龙是沙子里的金子。如果你打开沙子，你可以让它发光。”董明珠曾经评论过银龙。由此可见，在董明珠眼里，银龙是一个难得的好苗子。

极速“驾驶”留下隐患

自今年年初以来，珠海银龙一直受到负面消息的影响。

5月，武安银龙新能源汽车产业园发生大规模停工和人员流失，引起舆论关注；随后，有消息称，成都银龙新能源有限公司的OEM在最近三四个月处于半停产状态；天津银龙新能源有限公司总经理高朝透露，由于资金预算和充电站基础设施的短缺，天津银龙目前在厂区内积压了价值7亿元的500辆新能源汽车。

这些新闻曝光的背后是珠海银龙近两年的快速对外扩张。2016年底，在接到董明珠、王健林、刘的第一笔增资后，公司立即开始快速扩张。

(银龙新厂房，图像源网络)

2016年12月，总投资100亿元的成都银龙新能源产业园项目启动；

2017年1月，兰州银龙新能源产业园项目签约，首期投资25亿元；

2017年2月，银龙与天津市政府签署合作框架协议，首期投资70亿元建设新能源电池和汽车产业基地；

2017年5月，投资100亿元的银龙新能源南京基地开工建设；

2017年7月，银龙与攀枝花签署协议，规划新能源和新材料基地。项目投资不低于50亿元。同月，银龙签署了收购南京客车制造厂的框架协议；

2017年8月，银龙宣布在珠海建设新能源产业园和国家总部，总投资195亿元；同月，银龙与洛阳签署合作协议，银龙将投资150亿元建设洛阳新能源产业园...

在不到一年的时间里，珠海银龙在兰州、南京、天津、洛阳等地新建了11个工业园区，其中7个正在建设中，累计总投资超过800亿元。

(魏银仓辞职，形象源网)

2017年11月，银龙公司创始人兼前董事长魏银仓辞职，与魏银仓为老合伙人的总裁孙国华也担任公司董事长。公司法定代表人由魏银仓变更为孙国华。

今年1月，珠海银龙被曝拖欠供应商巨额货款，并向珠海思奇电动车设备公司提起诉讼。

在过去的两年多时间里，董明珠不仅投入了实实在在的资金，还以自己的名义支持珠海银龙平台。然而，珠海银龙两年“赛车”后暴露出来的问题，可能会让董明珠感到“驾驶疲劳”。

投资银龙还是被愚弄？

对于银龙目前的危机，尽管许多人将其归因于新能源客车市场的萧条。然而，在某锂电池行业看来，银龙的根本问题来自于技术路线，其公交车搭载的钛酸锂电池存在严重的电池寿命问题，是公交车销售受阻、电池业务停滞的根本原因。

一些接近银龙的人士告诉记者，“银龙公交车每30公里要充电一次。”此外，汽车制造商不仅应增加汽车购买量，还应做出其他车辆部署和任务安排，这些安排在成本和实用性方面没有竞争力。”目前，河北省武安市已经用燃油公交车取代了部分在乡镇运行的银龙电动公交车。

(银龙电池，图像源网络)

正是因为电池电量不足，银龙的全资子公司广通汽车的销量受阻，订单大幅减少。

数据显示，今年第一季度，中国新能源客车销量同比增长328%。3月份，本应有所好转，但银龙的业绩仍然停滞不前:第一季度，银龙的新能源客车销量分别为499辆和475辆。其中，3月份新能源客车销量分别降至68辆和45辆。

据记者核实，虽然董明珠多次将银龙的钛酸锂技术与中国制造联系起来，但珠海银龙的钛酸锂技术实际上源自美国奥润，一家35年没有盈利的美国上市公司。目前，钛酸锂的成本远远高于主流的磷酸铁锂和三元材料。更重要的是，钛酸锂体积大、能量密度低，这使得钛酸锂技术逐渐被美国和日本淘汰。

为此，董明珠多次纠正偏差，并表示看好珠海银龙的原因不仅在于钛酸锂电池在新能源汽车市场的应用，还在于其在智能家居领域的储能优势。然而，从制造成本和商业前景来看，使用钛酸锂作为储能材料似乎过于昂贵。

制造一辆跨越国界的汽车很困难，不仅仅是商业理念的不同

是什么让半年前还如火如荼的珠海银龙突然暴跌，成为供应商讨债的对象，让企业如火如荼的运转？

5月21日，一向健谈的格力电器总裁董明珠又一次公开拜访了在太平洋彼岸制造汽车的贾跃亭。“董小姐”直言不讳地说，她和贾悦婷都是网红，但最大的区别是，她对所有投资者负责。

在董明珠看来，贾悦婷没有成功制造汽车。董明珠说:“格力现在的市盈率只有十倍，但那些互联网公司已经有几十倍甚至几百倍了。制造产品不是用概念来欺骗所有投资者的钱，然后它一夜之间就消失了。事实上，你正在把投资者的利益转移到你的口袋里。我认为这是对社会不负责任的态度。"

(董明珠、贾悦婷，影像资源网)

有人说，互联网已经开始制造汽车，似乎没有什么可以卖空转而制造汽车。仔细想想，交织就像一座山，行业里有特色。小鹏、魏玛、威来等新型动力汽车公司与传统汽车公司的根本区别在于侧重点不同，更倾向于驾驶经验、技术感和人工智能领域。在这个过程中，他们逐渐实现了从0到1的乘积。面对从未涉足的领域，许多互联网汽车公司已被彻底击垮。最著名的是乐视，它曾经在中国很受欢迎。珠海银龙本身属于从事新能源领域的企业，不需要从0到1的过程。虽然“董小姐”的出现给珠海银龙带来了大量的流动资金，但也给银龙带来了她一贯的格力表演风格。

此前，格力这个庞大的公司变成了一个一字之差的企业，这让很多人知道了这个坚强女人的力量。然而，汽车和空曲调毕竟是两个完全不同的领域。单就支付结算而言，格力空的调整一直是先出货后支付结算，但与出货速度快的家电行业相比，新能源市场显然跟不上这个节奏。这种风格给许多上游供应商带来了麻烦，归根结底，这是不同专业领域导致的经营理念差异。

当董明珠被问及珠海银龙进入新能源市场的问题时，她说:“我从来没有想过输赢。”我只认为新能源是国家的战略，是未来的新兴产业。”一些言论也让我们看到，曾经事事争第一的董小姐，在银龙危机面前，已经不再自信，去年失去了意气风发的样子，开始忽略“成败”。

格力电器中小股东的胜利

回想起来，2016年8月19日，在停牌数月后，格力电器连续发布35条公告，主要是斥资130亿元收购珠海银龙100%的股权。

两个月后，10月28日，格力电气召开了2016年第一次临时股东大会，对收购计划进行表决。

虽然《关于公司发行股份购买特定对象资产的议案》中收购银龙的议案获得通过(投票结果显示该议案为风险相关议案，赞成比例为66.96%，略高于2/3)。其中，超过半数的中小股东投了反对票。然而，有15项议案，例如《关于公司筹集配套资金的议案》，未获通过，主要是因为中小股东投了反对票。

当时有一个问题:总的建议没有通过，但是发行股票购买资产的次级建议通过了。无论收购珠海银龙的计划通过与否，结果都令人困惑。

经过大约半个月的争论，格力电气于11月16日晚发布了一项公告。同一天，公司接到珠海银龙的书面通知，告知调整后的交易计划未经珠海银龙股东大会审议通过。珠海银龙根据投票结果决定终止交易。格力电气决定停止发行股票购买资产的计划。

当天，董明珠在股东大会上“愤怒”的视频不胫而走，也引起了各方的激烈讨论。

收购方案被股东大会否决后，2016年12月，董明珠以自己的名义，与万达的王健林、京东的刘等机构签署增资协议，输血30亿元人民币，获得珠海银龙22.388%的股权。

截至2018年，珠海银龙咨询进展栏显示“咨询终止。”回想一下，如果不是中小股东积极参与和介入格力电气重大收购的决策过程，格力电气会陷入珠海银龙的困境中，造成什么样的损失？正是大多数中小股东让优秀的格力电气公司免于陷入困境。