中葡股份扣非净利润连续13年为负

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■本刊记者见习记者余若曦

主营业务低迷，多元化发展遇到困难，中葡股份陷入业绩亏损的泥潭。与此同时，在98家a股食品和饮料上市公司中，中葡股票的表现下滑幅度最大。

根据中葡股份2017年度报告，报告期内公司实现营业收入4.01亿元，比2016年同期增长51.81%，但净利润为-8988万元，比去年同期的1272.52万元下降806.32%，营业利润为-8963.05万元。

值得一提的是，中葡股份的净利润已经连续多年下降。2015年净利润为1551万元，同比下降17.96%。虽然中葡股份在2017年年报中没有解释净利润下降的原因，但在2017年初发布的2017年业绩亏损前公告中解释了业绩亏损的原因。

根据中葡股份的说法，业绩损失主要由两个原因造成。首先，公司目前的品牌认知度和市场份额都很低。2017年，继续保持对品牌推广和营销体系建设的大规模投入，费用比例仍然很高，公司主营业务出现亏损。二是非经营性损益的影响。与2016年相比，该公司在2017年没有处理资产。

金融数据已经“战斗”了很多次

然而，与净利润相比，中葡股份非净利润的扣除更为悲惨。数据显示，2017年，中葡股份扣除的非净利润为-1.168亿元。这是自2005年以来中葡股份扣除非经常性损益后的净利润连续第13年处于亏损状态。

2009年以前，中葡股份的名称也叫“新天国际”。2003年非净利润为5493.5万元。然而，在2004年，其非净利润急剧下降到527.4万元。2005年，扣除后的非净利润下降到-3.78亿元，之后连续13年出现扣除后的净利润亏损。

然而，当《证券日报》记者查阅该公司的年报时，发现中葡两国扣除非股份后的净利润存在数据差异。

其中，2007年年报中，2006年扣除非经常性损益后的净利润为-7.57亿元，2005年扣除非经常性损益后的净利润为-4.42亿元。公司2005年度报告中扣除后的净利润为-3.78亿元，与上述数据不一致。

《证券日报》记者发现，中葡股份扣除后的净利润在2005年为-3.78亿元，2006年为-5.33亿元，2007年为-3.23亿元。

也就是说，中葡股份2005年和2006年扣除后的净利润与2007年披露的数据不一致。

从年报中不难发现，政府补贴和投资管理占中葡股份非经常性损益项目收入的主要部分。2017年，本期政府补助973.9万元，2016年仅收到政府补助138万元。除政府补贴外，委托他人投资或管理资产的收入也占很大比重，为1810万元。

依靠电子商务的收入略有增加

2017年，中葡股份主营业务收入为3.92亿元。从行业来看，葡萄酒行业营业收入2.66亿元，比上年同期略有增长，增幅为5.56%；毛利率为57.83%，同比下降3.13个百分点。

新增加的电子商务业务收入为1.21亿元，运营成本为1.18亿元，毛利率仅为2.24%。换句话说，中葡股份电子商务业务的毛利率远低于其葡萄酒业务。

中葡股份还在年报中解释称，收入增加是由子公司徐州中信国安电子商务有限公司的新收入造成的。

然而，在徐州中信国安电子商务有限公司给中葡股份带来收入增长的同时，新业务的启动也带来了更高的成本，其收入成本增加了129.41%。

虽然中葡股份的电子商务业务在2017年实现了收入增长，但这一新设立的业务能否成为中葡股份的长期利润来源仍有争议。

此前有业内人士指出，中葡股份电子商务渠道的销售收入基数较小，这使得公司很难成为支持其业绩的产品销售渠道。

此外，值得注意的是，2017年中葡股份成品酒的产量和销量较去年同期分别下降了18.07%和1.58%，但库存增加了32.05%。

《证券日报》记者还发现，中葡股份代理费同比下降99.06%；然而，广告和业务推广费用增加了42.37%。

至于降低代理费，中葡股份表示，经销商投入的费用已改为公司直接投资。

多元化发展挽救主营业务下滑

主营业务的疲软迫使中葡股票寻求其他出路。2017年7月，中葡股票因计划进行重大资产重组而停牌。暂停原因是拟向青海中信国安科技发展公司(以下简称青海国安)发行股份，并收购后者持有的国安锂业100%股权。

国安锂业是青海国安于2017年5月成立的全资子公司。依托青海省西台吉乃尔盐湖，主要从事锂、钾、硼、镁资源产品的开发、生产、销售和技术服务。

事实上，中葡股份的主营业务一直是葡萄酒业务，这一点从未改变。如果此次重大重组完成，中葡股份的主营业务将发生重大变化，成为双主营公司。

对于此次重大重组，中葡股份董事会秘书侯伟在举行的媒体吹风会上表示，葡萄酒行业是一个长期投资的产业项目，培育市场需要一定的时间。在这种情况下，公司积极寻求新的利润增长点，促进企业多元化发展，因此公司实施了重大资产重组交易。

根据其业绩承诺，2018年需要实现净利润1.86亿元。但根据计划披露，青海国安2015年、2016年和2017年1-6月的净利润分别为1.33亿元、4327.58万元和1700.11万元。这样，青海国安在2018年实现净利润1.86亿元仍有困难。