农商行转债接连下修转股价 “聪明资金”悄然潜伏

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农村商业银行正成为可转换债券市场的焦点。随着江阴可转换债券股价的下调，无锡可转换债券也开始下调。在这一消息的推动下，无锡可转债2日大幅开盘，潜在资本大幅增加。更重要的是，股价调整的速度和其他可转换债券的“拖延”之间有着显著的差异。

与此前市场一致认为转股价格将在转股期后大幅调整不同，江阴可转换债券和无锡可转换债券在达到招股说明书规定的标准后，迅速开始调整转股价格。

无锡银行(600908)近日宣布，根据可转换债券募集说明书的相关规定，在无锡可转换债券存续期间，当公司股票的收盘价连续15个交易日低于当前转换价格的80%时，公司董事会有权对无锡可转换债券的价格提出下调方案，并提交股东大会审议表决。

截至公告日，无锡银行a股收盘价已符合下调无锡债转股价格的条件。

下调后的无锡债转股价格由股东大会审议下调方案前20个交易日本公司a股平均交易价格与前一个交易日本公司a股平均交易价格中的较高者确定。

这也是今年4月江阴转制后另一家农村商业银行的股价。

“两家农村商业银行的可转换债券符合要求，立即开始修复，大大超出了市场预期。”一家资产管理公司的相关负责人表示。

此前，在许多可转换债券满足向下修正转换价格的条件后，董事会不会主动向下修正，相反，它会一再推迟到转售期。

根据最新公告，江阴银行(002807)已将江阴可转换债券的转换价格下调至7.02元，并已通过股东大会决议。

在下调利好条件的推动下，无锡可转债开盘价升至近97元。自那以后，可转换债券一直在波动和下跌，收于96.36元。即便如此，之前被“伏击”的基金还是获得了丰厚的利润。

上述资产管理公司负责人表示，江阴可转换债券宣布后，许多基金获得了意想不到的快乐。然而，市场受到的影响更大。许多机构推导出农村商业银行可转换债券下调的逻辑，发现无锡银行发行的无锡可转换债券也符合下调条件。

"甚至一些机构也准确预测，下一个修订条款将于4月28日出台."一位资深可转换债券研究员表示。

根据CICC发布的报告，无锡可转债品种接近江阴可转债，少量增发是一个合理的选择。然而，一些机构提醒投资者，修正游戏是零星的，以前也有游戏失败的案例。