贸易战风雨欲来 中日不约而同对美做出了一道反击

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摘要:中国和日本持有的美国国债份额持续下降。当美国国债发行量大幅增加时，贸易争端可能会阻碍中国和日本购买美国国债。

凤凰国际市场新闻北京时间3月8日，据彭博社报道，美国拟议中的钢铁和铝新关税以及白宫首席经济顾问加里·卢·科恩的离职引发了人们对贸易战的担忧。与此同时，据说美国总统特朗普领导的政府正在考虑一系列限制中国的措施。人们自然会怀疑美国最大的债权人是否会停止购买美国国债进行报复。

持有1万亿美元美国国债的意义与过去不同。美国国债是贸易战的筹码吗？大债权人已经在撤退了。

今年年初，中国可能放缓或停止购买美国国债的消息曾一度让市场恐慌。中国持有近1.2万亿美元的美国国债。随着美国预算赤字的扩大，美国可能无法承受借贷成本的大幅增加。

然而，没有被广泛注意的是，中国持有1.2万亿美元的美国国债，占美国国债市场的9.4%，这几乎是自2005年以来中国在该市场相对份额的最低水平。日本持有1.06万亿美元，其份额为8.4%，至少是18年来的最低水平。换句话说，中国和日本没有跟上美国发行债券的步伐。

日本持有的美国国债跌至18年来的最低水平

当然，这在一定程度上与金融危机后美联储的债券购买计划有关。该计划吸收了美国国债的大部分供应。然而，从2014年底到去年，美联储持有的美国国债几乎保持稳定，然后开始减少。然而，美国国债市场，包括短期国债，增加了超过2万亿美元，达到14.7万亿美元。这意味着，无论是否存在贸易战，大型海外买家都在逐渐撤退。

道明证券(TD Securities)驻纽约的美国高级利率策略师根纳迪戈德堡(Gennadiy goldberg)表示，日本和中国作为美国债券持有人的相对重要性已经下降，尽管两国持有的债券仍足以撼动市场。如果未来几年总体持股量没有显著增加，考虑到美国万亿美元的预算赤字计划，上述份额将进一步减少。

在2004年的巅峰时期，日本持有近25%的美国国债，而中国在美国国债中的份额在2009年上升至20%左右的高点。根据美国财政部的数据，在过去六年里，爱尔兰、开曼群岛和英国的美国国债持有者一直是美国国债的最大外国买家。

很少有债券交易员真的预计中国或日本会突然抛售大量美国国债。毕竟，中国和日本的持有量如此之大，任何此类行动都可能损害它们所拥有的价值。

我从没想过中国会故意说，“哦，让我们卖掉美国国债，让美国利率飙升，因为这对他们有什么帮助？”？伊顿万斯公司全球固定收益联席主管埃里克·斯坦..这是一种相互确保和破坏美中关系的战略。