艾瑞咨询放弃登陆A股转向新三板 海尔投资等豪华股东“护航”

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◆记者杜海济南报道

知名咨询公司上海艾瑞咨询市场咨询有限公司(以下简称“艾瑞咨询”)最近向国有股转让公司提交了公开转让指令，拟申请在新三板上市。

《经济先驱报》记者指出，艾瑞咨询共有34名股东。其中，金融专家胡祖六、拐姿二手车直销网创始人兼首席执行官杨浩涌、万通控股董事长冯仑都直接或间接参与了艾瑞咨询。

此外，陈达创投和青岛海尔(600690)股权投资基金(以下简称“海尔投资”)均出现在公司股东名单中。显然，艾瑞咨询申请在新三板上市，并得到了许多“奢侈”股东的支持。

或者基于“赌博”协议

根据公开转让指示，艾瑞咨询实际控制人杨通过其实际控制的嘉兴凯英投资管理合伙企业(有限合伙)、共青城凯英投资管理合伙企业(有限合伙)、上海智睿投资管理合伙企业(有限合伙)和上海森瑞投资管理合伙企业(有限合伙)等四家企业，间接持有公司43.76%的表决权，并兼任公司董事长兼总经理。

公司自成立以来，共进行了七次股权转让，其中第一次、第二次、第四次股权转让按面值定价，并进行工商变更登记，但实际上股权交易的估值高于注册资本。此外，在本公司原控股股东上海艾可股权转让过程中，也有以面值定价并进行工商变更登记，但实际股权交易价格高于注册资本的情况。

目前，海尔投资位列第十大股东，持股112.8万股，占比1.88%。

作为互联网研究的第三方机构，艾瑞咨询的主要业务是数据支持的互联网咨询服务。《经济导报》记者询问了其财务数据，得知艾瑞咨询在2015年、2016年和2017年1-9月分别实现收入1.92亿元、1.72亿元和1.33亿元；净利润分别为3136.16万元、1765.45万元和1767万元。

仅从财务指标来看，艾瑞可以申请登陆a股创业板，但最终选择了新三板。《经济导报》记者没有联系公司负责人，就他为什么选择新三板而不是排队购买a股发表评论。

瑞金融分析师刘江源认为，“基于对‘赌博’协议的考虑，艾瑞可能等不及了。”

根据艾瑞咨询的公开转让指令，杨及其控股的共青城凯盈、嘉兴凯盈已与海尔投资、签订协议，协议规定艾瑞咨询应不迟于2019年12月31日完成新股发行或上市，否则相关投资机构有权要求艾瑞咨询创始人或转让人按照协议约定的条件回购股份。

控制权经历了四次变化

尽管行业竞争激烈，但经过多年的运营，艾瑞已经赢得了腾讯、爱奇艺、JD.com等大客户的青睐。自2015年以来，腾讯一直是该公司最大的客户。

艾瑞表示，该公司已深入互联网研究和咨询领域超过10年，在行业内具有强大的品牌影响力。

在早期互联网发展还不明朗的时候，艾瑞建立了一个互联网数据平台。因此，艾瑞是许多企业获取互联网信息最重要的方式。用户习惯和品牌效应增强了艾瑞的用户粘性。

根据公开信息，2016年，贝恩咨询、波士顿咨询和麦肯锡咨询等顶级国际咨询公司的收入分别为23亿美元、56亿美元和88亿美元。因此，与国际大型综合咨询公司相比，艾瑞咨询在营业额、人员和品牌影响力方面存在明显差距。

“在与国际知名咨询公司的竞争中，品牌推广将是一个长期的过程。”艾瑞咨询也很坦率。

《经济导报》记者指出，艾瑞咨询作为一家轻资产公司，几乎没有可以抵押的固定资产。公司历史上的发展资金主要来自公司股东的增资和自我积累。

“目前，艾瑞咨询正在全力推动新三板上市，其目的之一是拓展公司未来的融资渠道。”刘江源分析道。

据悉，2016年9月，艾瑞咨询完成了申请上市前的最后一轮融资，融资总额为1.1亿元，公司估值为16亿元。

届时，由杨控股的共青城凯英将持有艾瑞6.95%的股权，并将其转让给新余第一投资管理中心和海尔投资等八家投资机构。其中，最大的投资者海尔投资和珠海钱乙吴彤各投资3000万元。

许多机构投资者成批购买了艾瑞的股票，这为后者进入新三板铺平了道路。

值得注意的是，自2002年11月成立以来，艾瑞的控制权经历了四次变化。其实际控制人由杨变更为分众传媒(002027)、银湖资本、春华资本，最后变更为杨。当杨再次成为艾瑞咨询的实际控制人时，距离他2008年将艾瑞咨询出售给分众传媒已经过去了七年。

[新闻真实声音]

11路岐新三板正在排队等候审判

先驱报(记者杜海)5日公布的全国股份转让系统企业申请上市基本情况表显示，截至目前，全国共有184家企业在排队等待上市。《经济导报》记者发现，其中，有11家山东企业。

从上述184家企业目前的评审进展来看，大部分都处于“落实反馈意见”的过程中。值得注意的是，很多企业已经反馈了四五轮，更糟糕的是，上海石雪文化发展有限公司已经反馈了七轮，仍处于“落实反馈意见”阶段。

从以上11家鲁企业来看，有4家处于“等待反馈”阶段，包括山东益康药业、山东兖矿国拓科技和力诺电力集团；6家公司正在进行“实施反馈”，包括山东团尚网络科技、德州联合石油科技和青岛思睿国际物流；另一个是处于“反馈回复审核”阶段的山东三木中和信息科技。

总的来说，监管当局对拟在新三板上市的企业的检查可谓“严格”。通过多方反馈，拟上市企业的审计质量得到严格控制，这已逐渐成为监管的常态。