BDI“起锚” 航运概念有望走出低谷

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分析师表示，近期bdi的上升主要是由岬型船舶运费的上升推动的。最近一些工业品的低价趋势主要与它们自身的基本面有关。经过调整后，a股航运板块最近显示出触底的迹象。考虑到bdi与工业产品需求的恢复密切相关，在bdi将继续上升的背景下，未来市场对航运股和衍生品的投资仍在预期之中。

作为一个风向标，波罗的海干散货运价指数(bdi)的走势往往与a股市场和大宗商品航运部门的铁矿石、煤炭和燃料油表现高度相关。最近，当bdi创出五年半以来的新高时，航运业的表现不如预期，而铁矿石和螺纹钢的价格则创下新低。

分析师表示，近期bdi的上升主要是由岬型船舶运费的上升推动的。最近一些工业品的低价趋势主要与它们自身的基本面有关。经过调整后，a股航运板块最近显示出触底的迹象。考虑到bdi与工业产品需求的恢复密切相关，在bdi将继续上升的背景下，未来市场对航运股和衍生品的投资仍在预期之中。

bci的上升推动bdi回升

Bdi由几条主要航线的现货运费加权，衡量铁矿石、水泥、谷物、煤炭和化肥等大宗商品的运输成本，被称为全球经济的“风向标”。散货航运业的运行状况与全球经济繁荣和原材料市场密切相关，bdi指数可视为领先的经济指标。

根据文华财经的数据，经过两周多的调整，bdi在8月7日从1712点的低点见底，并在8月27日达到2213点，创下2013年12月以来的新高。

“近期bdi的上升是在此前短暂调整后的正常修复，但与6月至7月相比，增速明显放缓。”郑东衍生品研究所的铁矿石分析师朱浩说。

中信期货(CITIC Futures)沥青燃料研究员杨嘉明认为，近期bdi的上涨主要是由波罗的海开普指数(Baltic Cape Index，简称bci)的上涨推动的，该指数通常用于运输煤炭和铁矿石，而近期开普船舶运费的上涨是BCI崛起的主要原因。从长期来看，近年来，干散货船在船舶拆解中所占比例最大，而干散货船的新订单仍处于较低水平。国际海事组织(imo)降低燃油含硫量的规定将不可避免地导致船舶燃料成本的增加，这将进一步增加拆解量。这是一个不争的事实，容量将会缩小。巴西的矿难和澳大利亚的飓风过后，两国的铁矿石出货量逐渐恢复正常，需求方逐渐恢复。近年来，航运业也出现了低谷后复苏的迹象。

为什么相关的概念对象是冷的

作为一项领先的经济指标，bdi往往与a股市场和大宗商品航运部门的铁矿石、煤炭和燃料油表现高度相关。最近bdi已经偏离了它。

大宗商品方面，8月28日，铁矿石、螺纹钢、焦煤和焦炭等主要期货合约触及新低，自下半年以来分别下跌20.65%、11.9%、4.01%和9.41%。

“最近，工业产品的基本面出现了大问题。在住房和非投机的预期下，市场普遍预期下半年对黑色产品的需求将会疲软，宏观扰动事件带来的负面影响仍在继续。bdi上升的原因在于工业产品供应方面的复苏，这将进一步抑制铁矿石等相关工业产品的价格。”朱浩说。

据杨嘉明称，总的来说，大量铁矿石运输代表了对船只的强劲需求，这最终导致国内进口的增加，这构成了铁矿石价格的利润空。然而，总体而言，bdi指数与工业产品需求的复苏密切相关，二者之间的关系既可以是正的，也可以是负的，具体情况需要具体分析。

风数据显示，截至8月28日收盘，下半年a股航运指数仅上涨0.01%。尽管a股航运板块的整体表现自今年下半年以来一直不佳，但自8月份以来，航运指数已显示出触底的迹象；在成份股方面，中远海能(600026，诊断股)(港股01138)、招商局轮船(601872，诊断股)、中远海特(600428，诊断股)、宁波海运(600798，诊断股)等股也呈现明显反弹趋势。

根据海通航运团队发布的报告，今年下半年干散货航运市场将受到三个因素的影响:传统旺季、脱硫订单供应和铁矿石补货，但每个阶段的核心逻辑是不同的。如果三者形成共鸣，旺季市场可能会持续3-6个月。

杨嘉明还表示，bdi将继续其市场前景的上升趋势，并可以关注航运股和衍生品投资。