节前融资盘将继续流出 大盘维持区间震荡

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摘要:截至上周五，两市融资余额约为7360亿元，与上周相比，净流出约为43亿元。市场盈利效果不明显，整体风险偏好没有明显改善，交易频率有所下降。软件、酿酒和农业部门引领了融资的流入。在春节前的最后一周，资本外流占主导地位，市场保持区间波动，但市场热点仍将活跃。投资者可以继续选择表现更好、成交量逐渐加大、底部重心上升的股票。

一是融资板块继续小幅流出，市场盈利效果不明显

上周，上证指数上涨0.22%，创业板指数下跌0.32%，两种金融产品的平均价格指数上涨0.38%。与前一周相比，这两个城市的平均日营业额下降了5%。截至上周五，两市融资余额约为7360亿元，较上周净流出约为43亿元，下降约0.6%，其中上海股市融资净流出约为42亿元，深圳股市融资净流出约为1亿元。在整个一周内，它先流入后流出，周一和周二的净流入为12.5亿元，周三和周四的总净流出为11亿元，周五的净流出约为44亿元。

上周，市场先是涨跌，而5g、芯片、风险投资和熊安等主题概念则轮流活跃。本周下半年，金融蓝筹股再次上涨。银监会允许保险机构投资银行永久债券，这有利于充实银行核心资本，增加保险公司长期资产的流动性。在a股和h股市场，金融板块的主要股票一起上涨。外部市场的持续反弹也为a股市场提供了更好的反弹氛围。继上周净流入180亿元人民币后，上周土地股份净流入继续保持在95亿元人民币左右。

上周，市场融资盘在反弹时有所收窄，略有回升，净流出约为43亿元，而前一周为70亿元，流出规模有所放缓。1月份累计融资净流出约131亿元，与去年12月份基本持平。这两个城市的融资余额已降至近四年来的最低值。市场整体风险偏好没有明显改善，债务水平持续下降。一方面，虽然市场上有很多热点，但轮换速度快，可持续性不强，整体增幅仍然越来越小，盈利效果不明显，融资动机不足。另一方面，上交所50指数(SSE 50 Index)所代表的流通股已于去年第四季度进入集中平台，跟随这一趋势并在去年下跌时进行补仓融资的基金，有意在表现太好时接收它们。在过去两周，金融部门、家电和汽车是减少头寸和偿还头寸的融资最集中的部门。此外，1月下旬，市场进入春节市场的节奏，一些基金对长假有避险需求，市场活力下降。根据过去四年的数据，春节前的最后一周，融资流出规模超过100亿元。他们大多数人会在假期后回来。

上周五，日均维修率保持在24.3%，高于上周的24.1%。债务安全性继续改善。资产质量将进入一个相对安全的时期，特别是银行和保险的领先股票趋势将进入一个稳定的周期，这将稳定市场情绪。

第二，整体风险偏好仍然不高，交易频率有所下降

上周，融资购买额为1057亿元，日均为211亿元，比上周日的平均值低4.3%。上周，融资购买占融资余额的2.8%，略低于上周的2.9%。融资购买占交易额的7.3%，比前一周的7.2%略有上升。上周，热点迅速转换，蓝筹股进入前期密集区，市场犹豫中上涨。融资方面的开仓优势已经减弱。

上周，还款额为1100亿元，日均还款额为220亿元，比上周日的平均还款额低6.3%，降幅大于融资缺口的降幅。平均维持率反弹后，融资盘的稳定性开始增强。

上周，融资购买和偿还总额约为2157亿元，与前一周相比，日均下降5%，与大盘基本持平。下降主要是由于还款，乐观情绪有所抬头。

与上周末7472亿元的融资余额相比，周周转率为29%，低于前一周的30%。整体受欢迎程度仍处于温和的恢复过程中，活动仍然不够。

与两市14493亿元的周营业额相比，上周融资交易占比14.9%，与上周基本持平，仍处于过去四年的较低水平，整体风险偏好仍不高。

上周五，证券贷款余额约为69亿元，较上周减少约3亿元。

第三，软件、酿酒和农业部门的融资处于前列

上周，板块融资的最大流入是:软件服务4.16亿元，葡萄酒2.22亿元，农业1.5亿元，高速铁路运输1亿元，医药化学9000万元，电子芯片8300万元，钢铁8200万元，媒体7200万元，电子6100万元，农药和化肥4100万元，交货4100万元。

上周，个人股票融资净流入额最高的是:用友2.13亿元、贵州茅台1.69亿元、新伟通信1.35亿元、合力泰1.08亿元、神华控股7700万元、中兴7400万元、柴权电力7100万元、万达信息6900万元、同伟股份6900万元和科达讯飞6600万元。

四、市场前景判断

在春节前的最后一周，资本外流占主导地位，市场保持区间波动，但市场热点仍将活跃。投资者可以继续选择表现更好、成交量逐渐加大、底部重心上升的股票。