相聚资本：看好未来市场表现 整体向上趋势明朗

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对于市场的宏观走势，湘居资本最新的市场分析认为，目前估值较低的行业表现的核心原因是，随着疫情得到控制，经济复苏逐步得到确认，相应行业的基本面正在好转，整体市场流动性仍然相对充裕。从估值的角度来看，虽然该指数有较大的短期上涨和快速上涨，但市场整体估值仍处于中等水平。从基本面来看，持续的经济复苏将进一步改善市场的整体基本面。从资本的角度来看，居民增加股票资产配置比例是一个长期趋势，因为目前居民可投资资产的收益率不高，股票市场的长期收益率更具吸引力和成本效益。总的来说，这次聚会对未来的市场表现是乐观的。虽然不排除短期调整，但目前总体上升趋势是明显的。

湘居资本总经理惠亮表示，今年上半年，市场热度呈现“先低后高、逐月上升”的趋势。今年年初，收集到的产品逆势而上，逃离了市场。在市场人气逐渐上升的过程中，他们甚至利用了选股。截至7月3日，所有产品的平均年收入达到55%。在同一时期，胡胡建立了公司的第一只美元基金，受到海外基金的青睐。

回顾上半年，惠亮表示，2020年上半年，受COVID-19疫情影响，集合资本产品的发行面临新的挑战，但也看到了新的机遇。回顾上半年，总体而言，2月份是新产品发行的“冰点”。例如，从今年年初到二月底，在某个银行渠道分销的产品的收入约为15%。尽管业绩良好，但就总发行量而言，尤其是与公开发行相比，仍相对有限。主要原因是大部分私募渠道尚未开通“网上双录”和“网上合格投资者身份识别”等功能，客户因疫情无法到现场处理。

惠亮指出，自3月份以来，新产品的流通明显改善。随着国内疫情的全面控制，复产复工率持续上升，经济数据持续改善，产品净值不断创新高(截至6月底，该产品今年产量已超过50%)。这个渠道的产品分销增长率明显超过了去年同期。目前，从3月到6月，无论从发行的产品数量还是单个产品的发行量来看，新产品的发行都呈现逐月快速增长的趋势。“从今年上半年所有产品的月收入来看，6月份的表现尤为突出。截至7月3日，所有产品的平均年收入达到55%。这一增长率类似于2017年或2018年初市场火爆时的水平。”同时，这种发行增长趋势也从一个方面反映了上半年市场热度的变化，即“先低后高，热度逐月上升”。

至于市场的宏观走势，湘居资本最新的市场分析认为，湘居对未来的市场表现持乐观态度。虽然不排除短期调整，但目前总体上升趋势是明显的。

具体到私募市场，惠亮表示，今年上半年，私募市场两极分化，资金大量涌入私募领域。有许多主要原因。总的来说，今年的私募表现不佳，整体收入也没有超过公开发行。因此，绝大多数私募销售仍然相对惨淡。今年上半年整个私募行业发生了很大变化，主要体现在以下几个方面:一是头部效应持续突出，资金向头部的集中程度越来越高，但这并不意味着头部私募更容易受到基金的青睐。在保持长期优异性能的同时，必须有一定的规模(超过50亿)。仅仅过去的优秀或短期的优秀不足以吸引渠道和投资者的青睐；其次，私人配售的负责人往往更年轻。今年上半年，五年来形成的具有一定规模和优异表现的新兴私募，明显得到渠道和客户的认可，规模发展迅速，湘居资本也在其中。

对于新兴私募基金的发展趋势，惠亮表示:“新兴私募基金更加国际化，这种私募基金的管理人员具有良好的学历背景，能够与外资机构进行深入沟通，不仅可以立足内地，还可以吸引外资机构投资者的资金，加快国际化融合。我们的一些同行也是私下安插在头上的。今年上半年，他们还在海外筹集资金。目前，海外基金受到中国优秀私募股权基金经理的追捧。这也是私募股权行业的一个重大变化。头部的私人放置现在可以全球化。接收范围内的资金。"