疯狂的黄金！刚刚突破历史新高

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9年后，现货黄金价格再次创下历史新高！

7月27日，在亚洲市场，黄金现货价格在盘中突破1940美元大关，达到每盎司1944.48美元的最高值，创下9年来的新高。截至发稿时，黄金现货价格为1935.99美元/盎司。

1921年。1930年。1940年。

金价继续突破纪录高点

北京时间7月27日10点15分左右，国际金价突破1921.15美元/盎司，创下9年来的新高。此后，现货黄金继续创下新高，突破了1930年和1940年，达到1944.48美元/盎司的最高值，比当年的低点上涨了480美元，同比增长27%。12月，纽约商品交易所黄金期货合约上涨至1935美元。截至发稿时，黄金现货价格为1935.99美元/盎司。

在a股市场，黄金概念股涨跌互现，盛大资源、朝洪集、西部资源、华宇矿业、赤峰黄金、余光黄金和铅价涨跌互现。

通货膨胀，美元，流行病，

地缘政治风险推高了金价

资产价格上涨的直接原因是有资金可以继续购买。黄金也是如此。

根据世界黄金协会(wgc)发布的最新数据，截至6月底，全球黄金etf已连续7个月出现净流入，创下历史纪录。其中，6月份全球黄金交易所交易基金总量增加104吨(约55亿美元)，头寸总量达到创纪录的3621吨；今年上半年，流入黄金etf的资金也达到400亿美元，创历史新高，是去年同期的8倍。

资本流入黄金市场的原因是投资者的乐观想法。看涨黄金通常代表市场对更高通胀的预期。2008年金融危机后，面对全球利率的大幅下降和各国大规模的经济刺激政策，投资者普遍预期超通胀迫在眉睫。这一预期引发了一轮金价飙升。截至2011年9月6日，金价升至约1920美元的历史高点。

其次，美元表现疲软、疫情对经济的抑制以及地缘政治风险的升温是本轮金价上涨趋势的主要因素。

最近，欧盟领导人就一项7500亿欧元的经济刺激计划达成一致，导致欧元兑美元汇率大幅上升，美元指数迅速下跌，黄金价格大幅上涨，与美元走势相反。由于这种流行病，世界上所有国家都开始实行宽松的货币和财政政策。在大规模放水的背景下，通胀预期上升，名义利率下降，金价也相应上涨。

此外，美国、巴西等国疫情持续恶化，全球疫情再次爆发的可能性使得市场避险情绪升温。中美摩擦等因素也给全球经济带来了新的不确定性。作为一种避险资产，黄金需求正在上升。

基于上述逻辑，市场预期，从长期来看，除非疫情、货币宽松政策、美元指数和地缘政治等基本因素减弱、消失或逆转，否则金价走强的逻辑将会改变。

利率上升已经成为

未来最大的不确定因素

所有对黄金有利的因素都是基于当前全球低利率环境保持不变的假设。

但据渣打银行贵金属研究主管苏科珀称，这并不是一件确定的事情。她表示，金价面临的主要下行风险是，利率可能不会长期保持低位，如果经济复苏出乎意料地强劲，将推高利率，从而打击金价。

然而，就目前而言，市场仍选择“及时行乐”来推高金价。insigniaconsultants的首席市场分析师Chintankarnani甚至预测，2000美元的黄金价格“很容易突破”。

机构普遍对黄金市场前景持乐观态度

瑞银的最新报告上调了黄金价格预期，今年9月底，黄金价格曾上调至每盎司2000美元，预计年底将回落至每盎司1900美元。报告指出，随着美国大选风险事件的临近，在当前低利率环境下，黄金是一种优秀的多元化资产。

美国银行美林的预测更加乐观，认为黄金价格甚至可能达到3000美元/盎司。美国银行美林表示，至少在未来几年，整个世界将面临不确定性，这将为金价上涨火上浇油。在金价见顶之前，市场需要看到更多确定性因素。

国内公共基金经理普遍看好下半年黄金配置的价值。

华安金易联基金经理许志艳认为，尽管第二季度金价大幅上涨，但在当前全球经济增长受疫情影响、全球货币持续宽松的背景下，黄金仍具有很大的配置价值。

国泰黄金etf基金经理认为，历史最低区间。受疫情影响，实体经济前景黯淡。随着全球风险事件的频繁发生，黄金具有很强的配置价值，在资产组合中增加一定权重的黄金也能有效降低组合的波动性。

Boss Gold etf的基金经理认为，由于民主政治运动的影响，欧美的社会隔离被迫被打破，相关经济体尽快恢复社会活动的措施被叠加在一起，COVID-19疫情又开始蠢蠢欲动。美国一天内新诊断的病例数已超过5万，这将在更长时间内对经济活动产生不确定的影响。政府相关刺激计划被迫增持的现实也将导致债务规模的不断刷新，金融监管的放松将在未来埋下新的隐患。黄金资产将继续受益于不断上升的市场不确定性和波动性。随着地理形势和整体宽松环境的波动，其价格潜力仍值得期待。

汇天富黄金贵金属基金经理认为，地缘政治风险将伴随而来，资本流入黄金的趋势将继续。这波金价上涨可能会持续很长时间，直到美国中期衰退。考虑到当前全球经济下滑、美国经济增长放缓以及降息预期，我们改变了相对乐观的看法。在整个第二季度，基金在合同范围内保持高位。

E基金黄金主题基金经理认为，短期内，国际金价走势面临一定的不确定性。各国的经济复苏和风险偏好的恢复可能会抑制分期对冲的需求。另一方面，鉴于疫情风险持续存在，失业率居高不下，央行短期内难以收紧货币政策，随着美国大选的临近，地缘政治风险将逐渐上升。因此，黄金作为对冲尾部风险的资产配置的价值仍然很大。我们对黄金和黄金矿业股票资产的长期乐观看法的核心逻辑没有改变。

嘉实黄金基金经理认为，黄金作为唯一兼具贵金属和货币特性的投资产品，将在对冲货币贬值方面发挥作用，投资黄金有其长期潜在价值。

黄金交易所交易基金受到投资者的追捧

随着金价的波动，中国今年前成立的四只交易型开放式指数基金的净值达到新高，年收益率达到22%以上。黄金基金也迎来了快速扩张期，相关产品相继发行和设立。

7月24日，相关基金净值大幅上涨，E基金、Boss、华安和国泰的黄金ETF共同创下净值新纪录。今年，四只黄金交易所交易基金的净值增长了22%以上。风能数据显示，截至7月24日，国内黄金交易所交易基金的份额自年初以来总体有所增加，其中E基金占黄金交易所交易基金的份额比去年年底增加了66.3%，华安占黄金交易所交易基金的份额比去年年底增加了30%。净值规模方面，领先产品华安黄金etf最新净值规模达到109.69亿元，E基金黄金etf规模成功翻番。

随着金价的走强，国内黄金相关基金产品也在不断扩张。继工行、华夏和前海开源三家黄金交易所交易基金的发行和设立之后，去年中央批准的上海黄金交易所交易基金相继上市和设立。

风传数据显示，广发上海黄金etf和郭芙黄金etf成立于7月初。目前，广发上海黄金etf Link、建行上海黄金etf和Link基金、工行上海黄金etf和Link基金仍处于招募阶段。