本币市场：日均成交量增加 货币市场利率波动

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5月份，银行间本币市场的子市场各具特色。其中，货币市场利率波动，债券市场整体保持波动格局，掉期利率价格走势分化。在交易方面，中国外汇交易中心的数据显示，5月份银行间市场的总交易额为103.2万亿元，同比增长31.3%，环比增长21.0%；今年前五个月，银行间市场累计交易额为460.9万亿元，同比增长29.4%。

据业内人士透露，5月份，中国人民银行根据调控需要，在公开市场灵活开展反向回购操作，配合使用mlf等工具，保持货币市场合理稳定的流动性。

货币市场的资本状况总体稳定

5月份，货币市场总体稳定，市场利率波动。受月中企业纳税和月末企业所得税结算的影响，市场流动性趋紧，短期利率上升。

数据显示，截至5月底，隔夜信贷加权平均利率为2.99%，较月初上升23个基点；7天期质押式回购的加权平均利率为3.97%，较月初上升57个基点；7日存款机构质押式回购加权平均利率为2.89%，较月初下降6个基点。5月份，shibor品种在不同时期略有波动。月末隔夜和1周的市净率分别为2.83%和2.90%，比月初分别提高了11个和1个基点；3个月和1年期的市净率分别为4.33%和4.39%，比月初分别上升了33个和1个基点。

中国人民银行近日发布的2018年5月金融市场运行情况显示，5月份银行间同业拆借月加权平均利率为2.72%，较上月下降9个基点；质押式回购的月加权平均利率为2.82%，较上月下降28个基点。

由于货币市场短期利率不同，5月份的掉期利率也表现出结构性差异。数据显示，fr007的汇率略有下降，而shibor3m的汇率略有上升。5月末，一年期fr007利率互换收盘曲线利率为3.20%，较月初下降8个基点；3年期shibor3m利率掉期的收盘曲线利率为4.38%，较月初上升2个基点。

债券市场收益率一般先上升后下降

债券市场在5月份仍不稳定。据业内人士称，5月上半月，由于一些经济指标表现较好、频繁违约引发的信用风险担忧上升、美国国债收益率上升以及油价上涨引发的全球通胀预期上升等因素，债券市场收益率普遍上升。；下半年，一些基本面数据显示下行压力，美国国债收益率在触及高位后迅速下降，全球风险事件引发避险情绪升温，导致债券市场收益率整体下滑。

就品种而言，5月末，1年期、3年期和10年期国债的到期收益率分别为3.15%、3.31%和3.63%，较月初分别提高了16、12和4个基点；3年期和7年期政策性金融债券(CDB)的到期收益率分别为4.24%和4.52%，较月初分别上升5个基点和下降3个基点；3年期aaa中期票据的到期收益率为4.62%，比本月初上升了5个基点。

从发行托管和持有人结构来看，5月份金融市场运行情况显示，当月债券市场共发行各类债券3.8万亿元；截至本月底，债券市场的托管余额为78.6万亿元。截至5月底，根据银行间债券市场所有债券持有人的结构，存款类金融机构、非存款类金融机构、非法人机构投资者和其他投资者持有的债券比例分别为57.5%、4.8%和37.7%。

现货债券市场日均交易量回升

交易量方面，5月份银行间本币市场交易量增加，当月总交易量为83.8万亿元，日均交易额为3.81万亿元，日均交易量同比增长10.1%。

5月银行间货币市场交易额达到69.7万亿元，同比增长28.0%。其中，信贷投放11.7万亿元，同比增长111.6%；质押式回购交易56.8万亿元，同比增长21.5%；回购交易额为1.1万亿元，同比下降47.6%。

从货币市场融资结构来看，净融资额排名前三位的机构是政策性银行、大型商业银行和股份制商业银行，净融资额分别为9.1万亿元、7.7万亿元和7.4万亿元；证券公司、农村金融机构和基金在净资本整合方面排名前三，净整合金额分别为7.2万亿元、4.9万亿元和4.4万亿元。

银行间债券市场5月份现货债券成交量为11.6万亿元，日均成交量为5278亿元，同比增长45.02%，环比增长13.77%。从交易凭证来看，同业存单、政策性金融债券和国债是前三类凭证，分别占市场的41.6%、29.9%和14.1%；中期票据、超短期融资券、公司债券和短期融资券的总成交量为1.2万亿元，占市场的10.6%。从期限结构看，5年以下品种、5-7年品种和7-10年品种的营业额分别为9.7万亿元、3768亿元和1.4万亿元。

5月份，利率衍生品市场成交额为2.3万亿元，同比增长110.7%。其中，利率互换交易额为2.3万亿元，债券远期交易额为109亿元。在利率互换中，从期限结构来看，1年及以下的交易比例为71.9%，1-5年和5-10年的交易比例分别为14.2%和13.9%；从参考利率看，以fr007为浮动端参考利率的掉期交易占81.1%，以shibor为浮动端参考利率的掉期交易占16.6%。