市场短期波动不改中长期稳中求进趋势

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至于昨日a股市场的变化，业内人士普遍认为，贸易战是主要原因之一。然而，短期的股市波动不会改变中长期追求稳定的趋势。目前，中国经济基本面稳定，经济金融风险逐步释放，a股市场不具备持续下跌的基础。

最近的市场波动是由几个原因造成的。汇理基金在接受《证券日报》采访时表示，中国在当今世界仍有很大优势。

惠利基金认为，中国实体经济表现不差，但社会融资规模增速继续放缓，结构性去杠杆化过程中的一些破汇现象令市场对经济预期持悲观态度。同时，对于中美贸易战，市场进一步反馈悲观预期；客观地说，500亿美元的首次增税对中国影响不大，但未来的贸易战将会重演，要找到调和的平衡点需要很长时间。

a股变化受到贸易战的影响

昨天有两个主要因素影响了市场。博塞拉基金认为，一是贸易战，美国声称增加对中国出口的关税范围；二是金融监管趋势下的经济跟进趋势。短期来看，很难把握贸易战的后续趋势，但预计国内需求相关政策将持续调整，市场对国内需求的预期将有所提高。

从目前情况来看，中美贸易争端在短期内难以解决，并可能进一步扩散到更广泛的领域，从而引发投资者对国内宏观经济和行业发展的长期担忧。市场上这种担忧的释放是昨日a股市场大幅下跌的最重要原因。根据富国基金。

在高义资本看来，随着中美贸易摩擦的进一步演变，中美贸易顺差只是问题的一部分，更重要的是，美国对中国崛起的担忧和制约。

虽然目前的市场下跌有理性的风险规避，但也有非理性的恐慌。据钱的合资企业介绍，尽管中美贸易争端仍在发展，但我们应该看到的另一个事实是，中国经济正转向内需驱动，依靠内需、提升消费的趋势越来越明显。对中国这样一个有很大回旋余地的经济体来说，即使按照最严重的情况来考虑贸易争端，其影响也远小于过去，其对经济的影响可以通过扩大内需来弥补。

工银瑞信(ICBC Credit Suisse)认为，从长远来看，中美之间的贸易摩擦与其说是主题，不如说是一个插曲。目前，美国政府对中国采取的对抗性政策，不会动摇中国向创新驱动型增长模式转变的决心和信心，但也会鼓励国内企业增加在R&D的投资，积极参与产业升级和经济转型。

惠利基金认为，放眼当今世界，中国仍有很大的优势:稳定的政治环境、拥有14亿人口的巨大内生消费市场、相对完善的工业制造体系以及互联网产业的优势。与此同时，拥有上述优势的经济体非常少，这些经济体规模庞大，能够承载全球资本。今天，世界上每个经济体都面临着自己的问题。保持一定的实力，坚持改革是最好的出路。许多问题需要各国携手解决，以邻为壑无助于问题的解决。

经济发展的同时保持市场运行的稳定有一个核心基础

根据国家统计局发布的5月份最新经济数据，5月份的经济运行在保持稳定的同时，继续保持稳步前进的趋势。

对此，业内人士认为，经济基本面是稳中求进，而未来资本市场的健康运行具有核心基础。

短期市场暴跌更多地反映了内外悲观情绪的宣泄。优秀公司的基本面不受贸易战和去杠杆化的影响，盈利能力是可以预测的。与全球资本市场相比，其估值处于较低水平。

据Bosera Fund称，目前中国经济的良好基本面并未改变，中国经济具有较强的弹性和较大的波动性，空具有保持稳定增长的巨大潜力和坚实基础。中国经济发展的主题仍然是在动态平衡发展中前进。

股票市场未来的增长需要与上市公司的利润增长相匹配，这决定了国内股票市场仍有未来稳步发展的基础。博塞拉基金表示。

汇丰金鑫基金表示，从基本面来看，虽然经济放缓，但总体波动较低，不存在失速风险，这是资本市场健康发展的最大基础。我们认为，2018年经济增长将适度放缓，经济结构的改善仍是亮点，总体上不存在停滞的风险。

目前，中国社会经济基本面稳定，内需拉动经济。中国共产党第十九次全国代表大会对下一步改革开放作出了全面部署。a股市场的杠杆率和整体估值远高于2015年同期。当你从上到下观察时，你不必悲观。朱雀投资表示，因此，我们倾向于认为，在当前社会经济总体稳定的背景下，惊慌失措的市场暴跌正好为价值投资者提供了一个良好的投资机会。

重阳投资认为，今年以来，由于银行表外融资持续萎缩，社会融资规模有所放缓，但主要经济指标均好于预期。这不仅显示了中国经济的强大弹性，也表明随着经济结构的调整，经济增长对融资的依赖程度大幅下降，经济增长质量越来越高。

在稳定的经济基本面下，a股市场在各种短期因素的影响下继续走弱，投资价值日益凸显。重阳投资表示，从绝对估值水平来看，截至6月19日，沪深300指数市盈率已降至12.33倍，接近2016年股市崩盘以来的最低水平。在国内投资者不断抛售a股的同时，鲁钢通今年累计净买入金额已超过1600亿元人民币，占其开业以来三年累计净买入金额的58%。事实上，除了a股被纳入摩根士丹利资本国际之外，a股市场相对于海外市场的估值优势是外资持续流入中国的最重要原因。

与此同时，去杠杆化政策降低了系统性风险，并在中长期内有益于资本市场。从短期来看，去杠杆化政策确实可能在某些领域造成痛苦，这也是经济转型升级和挤出泡沫过程中的一个必要过程。在奠定坚实的发展基础和建立强大的风险屏障后，中国经济和资本市场将迎来更健康、更可持续的发展。

没有必要过度解读短期波动

在资本市场本身，我们不需要过度解读短期波动，而是应该关注中长期的积极变化。招商基金认为。

今年以来，长期基金不断进入市场，一系列制度建设相继到位。a股被正式纳入摩根士丹利资本国际，权重预计将逐渐增加；沪港通和深港通继续保持净流入，今年以来已超过1500亿元；国家外汇管理局取消了合格投资者汇款限制，进一步消除了对外国投资的担忧；基本养老保险委托投资步入正轨，养老保险第三支柱建设也在加快推进。除了完整的基础设施，a股估值的吸引力也是长期基金进入的一个重要原因。

成千上万的合资企业认为，从长远来看，资本市场的投资收益来自估值的提高，更重要的是，它取决于高质量企业的利润增长。随着中国经济逐步进入成熟稳定时期，各行业都呈现出龙头企业优势逐渐扩大的现象。因此，中国的优质蓝筹企业正以稳定的产业结构和增强的竞争优势迎来投资的最佳时机。

在目前情况下，中国优质企业a股市场整体下行风险有限，但优质企业的长期上行空远大于下行风险，值得长期投资者及时承认。成千上万的合资企业。

工银瑞信基金表示，短期a股市场面临的内外部干扰因素仍难以消除，但从中期来看，a股投资机会明显大于风险。

对此，工银瑞信基金从四个方面进行了解释:一是年初以来的宏观和微观数据显示，国内经济增长仍保持极强的弹性，企业利润增速仍保持快速增长。其次，在金融去杠杆化取得初步成效的背景下，特别是在货币政策和宏观审慎双支柱监管框架健全完善的背景下，预计未来流动性环境将较去年略有改善。第三，当前深化改革开放的高层坚定推进，将为中长期市场风险偏好的改善奠定坚实基础。最后，目前主要a股指数的估值低于历史平均水平，估值的吸引力正在显现。、

博世拉基金认为，在前期恐慌情绪被宣泄后，考虑到经济基本面仍相对稳定，当前市场估值水平相对合理，市场整体仍具有明显的投资价值，无论是传统蓝筹股还是新兴成长型都有一定的投资机会。投资者需要的是短期和中期对市场的耐心，长期和长期对国家未来发展的信心，以及长期投资的雄厚实力。