利润暴跌，可口可乐转型陷危机

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据英国《金融时报》最近报道，有125年历史的碳酸饮料公司可口可乐(Coca-Cola)打破了“酒精圈”，涉足酒精饮料，并正在进入日本市场。

可口可乐的财务报告数据显示了这一重大调整的背景。在过去的2017年，这家饮料巨头实现了354.1亿美元的净收入，同比下降高达15%。然而，与净利润的糟糕表现相比，收入的下降只是小巫见大巫——去年，可口可乐的净利润收入仅为12.48亿美元，同比下降高达81%。

数据下降的背景是当前碳酸市场整体萎缩，这也反映了可口可乐正在经历的危机。

剥离装瓶业务，寻找“轻资产”

可口可乐公司将业绩下滑归因于2016年向特许经营伙伴销售北美和全球装瓶业务，这严重影响了其2017年的业绩。

根据2017年的财务报告，可口可乐全球业务线的收缩导致投资并购的损益增加，这主要是由于一个装瓶投资部门的重组，其损益去年扩大到17%，约38亿美元。

以中国市场为例，可口可乐公司于2016年11月正式剥离了其在中国的装瓶业务，由中粮集团和太古股份有限公司共同运营。出售大量的装瓶业务是可口可乐公司向“轻资产”模式的转变。未来，它将专注于出口品牌价值、设计开放和营销，以获得更高的资本收益。

可口可乐公司总裁兼首席执行官詹姆斯？昆西曾经说过:“未来五年将是可口可乐最好的五年。”我们将把可口可乐打造成一家以消费者为导向的轻资产公司，这将促进公司的快速发展。”

过去，装瓶业务由可口可乐公司直接管理，可口可乐公司对公司的收入贡献很大。近年来，可口可乐公司转向“轻资产”，将业务出售给外界，这极大地影响了公司的收入。

然而，轻资产的调整和优化也在一定程度上降低了管理和人员成本。与可口可乐业绩下滑相比，其毛利率持续稳步上升。根据时代财经的财务报告，2017年四个季度的毛利率分别为61.3%、62.6%、62.8%和64.2%。可口可乐表示，毛利率上升的主要原因是它已经退出了利润率较低的瓶装饮料业务。据了解，装瓶业务的毛利率相对较低，只有10%-15%左右。

可口可乐2016年和2017年财务报告数据

从上图可以看出，可口可乐在2017年剥离了装瓶业务，这影响了其业绩，但降低了运营成本。“轻资产”模式取得初步成功，现金流循环得到优化。

改造整个饮料公司

业绩的急剧下滑使可口可乐公司打破了其125年的原则，进入起泡酒精饮料领域，试图通过产品创新来提高业绩。

然而，这样的举动似乎是一个创新的举动，但实际上它可能是无助的。

目前，碳酸工业的背景正在缩小。以中国碳酸市场为例，根据智言咨询的数据，2015年中国碳酸饮料零售规模为971.2亿元，2016年为951.0亿元，零售规模同比下降2.08%。这对可口可乐来说不是好消息，其碳酸饮料占收入的80%。

自2012年以来，可口可乐的收入已达到480亿美元，2016年降至418.63亿美元。到目前为止，这意味着在过去的五年里，可口可乐的收入减少了大约130亿美元。

不仅如此，老对手百事的表现也不容乐观——2017年净利润为48.57亿美元，同比下降23.26%。

业内人士认为，可口可乐和百事可乐业绩下滑的主要原因是碳酸饮料“失宠”。饮料行业资深研究专家陈伟告诉时代财经:“碳酸饮料一度占据国内市场50%以上的份额，但现在已跌至第四位，全球市场也差不多。”

随着消费者饮食习惯的改变和健康需求的增加，碳酸饮料被贴上“高糖高热量”的标签，成为不健康饮料的代名词之一。

在这种形势的趋势下，可口可乐公司不得不寻求转型，寻找可口可乐的替代品。詹姆斯，可口可乐公司的首席执行官？昆西说:“该公司目前正在加速向综合饮料公司转型，并将开发新的业务领域，如饮用水、果汁、咖啡和茶。”

可口可乐咖啡饮料

可口可乐这个百年老店的脱碳工作正在全面展开。它先后推出了健怡可乐、零可乐、可口可乐生活等产品，但效果并不理想。其中，“零可乐”于去年7月宣布停产。

从2015年到2017年，可口可乐增加了在新兴市场的布局，并将其业务扩展到茶、功能性产品、果汁和其他产品，以挽救业绩下滑。据了解，在过去的三年里，可口可乐在亚太地区发布了500多种新饮料。

可口可乐公司将中国市场视为业绩增长的重要领域，并于2015年启动了40亿元人民币的增资计划。2015年，公司以4亿美元收购了厦门杂粮王饮料科技有限公司的饮料业务；同年，济科椰子汁被引进；雪碧零卡汽水于2016年底推出。这一系列行动表明，可口可乐正期待复制20世纪90年代的辉煌预期。

然而，随着喜茶、贡茶等大众茶的兴起，以及网络营销+产品创新的快速应用，这些竞争产品迅速占领了新一代饮料市场，让可口可乐无处可去。对于千禧一代来说，这些品牌比这个有百年历史的企业更有吸引力。

从最新的财务报告来看，可口可乐在果汁、乳制品、植物水和其他部分全年都没有增长；高端水和功能饮料增长1%；茶和咖啡上涨了2%。可以发现，茶饮料、咖啡等业务并没有给可口可乐的业绩带来太大的改善。

未来，这个有百年历史的碳酸饮料品牌能否摆脱其性能困境，避免品牌和产品的老化趋势，还有待回答。