姜洋：内地资本市场成就举世瞩目 香港功不可没

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中国证监会副主席姜洋在6月1日举行的“香港资本市场在新时代的重新启动”研讨会上说，内地资本市场是中国改革开放40年的重要成就。28年来，内地资本市场的成就举世瞩目，香港也做出了巨大贡献。

姜洋表示，内地资本市场正在通过开放不断推进改革和发展。香港作为重要的国际金融中心，具有独特的优势，多年来与内地资本市场实现了相互促进、共同发展。

具体来说，他做了如下总结和评价:

首先，香港是内地资本市场改革开放的试验田；第二，香港已成为内地资本市场与世界的纽带；此外，香港为内地机构参与国际竞争提供了重要平台；最后，香港为内地加强境内外监管合作起到了示范作用。

以下是姜洋讲话的全文:

尊敬的来宾，女士们，先生们:

大家好！

很高兴出席“香港资本市场在新时代重新开始”的研讨会。一百年来，香港资本市场紧跟时代脉搏，经历了一个不平凡的发展过程。特别是香港回归祖国以来，在中央政府的高度重视和亲切关怀下，在香港各方的共同努力下，香港资本市场经受住了2008年亚洲金融风暴和国际金融危机的洗礼，与香港经济一起成长，发展成为具有全球影响力的资本市场。今天，香港和内地的资本市场正站在新时代的历史起点上，迎来更广阔的发展。我想借此机会就会议的主题发表一些看法。

首先，内地资本市场的成就举世瞩目，香港功不可没

今年是中国改革开放40周年，内地资本市场是改革开放的重要成果。1978年以后，随着计划经济向市场经济的过渡，股份制企业如雨后春笋般出现。1990年12月，上海和深圳证券交易所成立，标志着内地资本市场的正式启动。28年来，我们勇敢地冲破传统观念和制度的束缚，立足我国实际，借鉴国外先进经验，坚定不移地坚持市场化、法治化和国际化的改革方向，坚持不懈地探索社会主义市场经济条件下资本市场的建设和发展道路，取得了显著的发展成就。

首先，市场容量跃居世界前列。覆盖股票、债券和期货衍生品的多层次资本市场体系基本形成。区域股票市场分别有3500多家上市公司、11000家上市公司和20000家上市公司。股票市场市值居世界第二，债券市场居世界第三，商品期货交易量居世界第一。

二是市场运行基础不断巩固。稳步推进股权分置改革、证券公司综合治理、股票发行制度改革等一系列综合改革。修订完善上市公司再融资、并购、减持和退市等基本制度，形成了包括《证券法》、《公司法》、《证券投资基金法》、《期货交易管理条例》等法律、行政法规、部门规章和规范性文件在内的一整套资本市场法律法规和市场化运作体系

第三，有效发挥服务实体经济的功能。在过去的28年中，股票融资累计达到近12万亿元，上市公司并购交易额约为17万亿元。债券市场发行超过200万亿元，主要在银行间市场，而外汇债券市场发行超过12.5万亿元。截至2018年4月，私募股权投资基金管理规模超过12万亿元人民币，有57个期货期权上市。资本市场在服务供给侧结构改革、支持创新驱动和促进风险管理方面发挥着不可替代的作用。

第四，资本市场国际化程度显著提高。有255家内地企业在海外上市，累计融资3468亿美元。近年来，a股成功纳入摩根士丹利资本国际新兴市场指数，原油和铁矿石期货向国际投资者开放，体现了国际投资者对中国资本市场发展质量和开放程度的认可。今年以来，根据中央政府的部署，我们积极推进放宽证券期货业外资股比例的政策，内地资本市场的开放水平进一步提高。

回顾过去28年，内地资本市场在改革开放的浪潮中破浪前进，不断以开放促改革、促发展。香港作为重要的国际金融中心，在地理位置、金融市场、人力资源和资本配置等方面都具有独特的优势。它在内地资本市场的改革和发展中发挥了不可替代的作用，实现了与内地市场的相互促进和共同成长。

首先，香港是内地资本市场开放的试验场。香港是内地第一家企业海外上市的首选，中国第一家外资基金管理公司、外资证券公司和外资期货公司的外国投资者都在香港。香港率先参与合格境外机构投资者(qfii)和人民币合格境外机构投资者(rqfii)制度。目前，中资公司的数量和市值分别占香港市场的50%和60%以上。截至今年4月底，24%的qfii机构和45%的rqfii机构来自香港，这帮助香港成为最重要的离岸人民币中心。

第二，香港已成为内地资本市场与世界的纽带。自2014年以来，沪港通和深港通相继开通。截至目前，沪深港沪港通累计交易额已超过10万亿元，基金互认和债券互联互通也相继推出，不仅吸引了资金、技术、信息和智慧汇聚两地，也为内地资本市场与全球其他市场的互联互通积累了重要经验。

第三，香港为内地机构参与国际竞争提供了重要平台。目前，已有30家内地证券公司、24家基金管理公司和19家期货公司在香港收购或设立子公司，近30家内地银行在香港设立了50多家分行。经过香港市场的磨砺和考验，这些机构的竞争力和影响力日益增强，在参与全球资源配置、服务企业“走出去”和“引进来”方面发挥着重要作用。

第四，香港在加强内地海外监管合作方面发挥了示范作用。1993年，香港成为首个与中国证监会签署合作备忘录的海外证券市场。自20世纪90年代中国证监会成立以来，两地监管机构之间的高层互访、监管合作、相互培训和人才交流与交流日益密切。香港证券监督管理委员会和香港联合交易所的很多同事都曾为两地的资本市场服务。中国证监会和两地交易所推出的联网北行“透明”监管安排即将落地，为沪深港联动的顺利运行提供了重要机制保障，也引起了国际监管同行的关注。

实践充分证明，中国改革开放的战略决策是完全正确的，中央政府“一国两制”的方针是完全正确的。内地与香港资本市场的良性互动和互利合作，不仅促进了内地资本市场的稳步开放和发展，也有力支撑了香港经济和金融的持续繁荣和稳定，使香港成为更加耀眼的东方明珠。

第二，新时代赋予资本市场新的使命

中国共产党第十九次全国代表大会作出了中国特色社会主义进入新时代的重大战略判断，这是我们新的历史方位。在新时代的新征程中，作为内地和香港资本市场的建设者和参与者，我们应该以深刻理解新时代赋予我们的使命和任务，努力建设一个既有中国特色又具有国际竞争力的资本市场。

首先，实现高质量的经济发展需要全面提升资本市场的服务质量和效率。当前，经济发展方式、结构和动力的重大变化，需要充分发挥资本市场的资源配置功能，引导资源向高效、高效、高增长地区集聚；要不断完善资本市场优胜劣汰机制，推进产业整合，促进落后产能淘汰；要充分发挥资本市场风险共担、利益共享的机制优势，促进创新与资本的有效融合；要更加注重防范和化解潜在的市场风险，以资本市场的高质量运行促进高质量的经济发展。

第二，要服务于国家的大发展战略，就要求资本市场主动做好对接工作。中国共产党第十九次全国代表大会确立了创新驱动发展、农村振兴和区域协调发展等重大战略，提出了制造业强国、网络强国、数字中国、健康中国和绿色发展等一系列战略部署。要推动这些国家战略的实施，离不开资本市场的大力支持。特别是党中央对粤港澳大湾区建设作出了战略部署，这是资本市场服务的“战略要地”，两地的资本市场能够也必须发挥更大的作用。

第三，深化金融体制改革要求加快多层次资本市场体系建设。长期以来，我国金融结构失衡，实体经济融资过度依赖银行信贷，导致资本配置效率下降，企业杠杆率过高，加大了宏观经济运行风险。大力发展直接融资，特别是股权融资，要求不断提高市场水平、产品和基础体系，加快建设更具包容性和适应性的多层次资本市场，增强服务不同类型和不同发展阶段企业的能力，有效满足多元化投融资需求。

第四，服务新一轮高水平开放，要求资本市场增强国际竞争力。习近平总书记强调，改革开放是当代中国最大的特色，开放要早不宜迟，宜早不宜迟。资本市场是国家核心竞争力的重要体现，处于对外开放的前沿。我们必须在制度设计、市场准入、中介服务、市场监管、投资者保护等方面主动完善双向开放体系。，并在更大范围内充分发挥资源配置的作用，从而大力推动更高层次开放型经济的发展。

第三，抓住时代机遇，共同促进两地资本市场健康发展

中国证监会将站在新的历史起点上，以新时期习近平建设有中国特色社会主义为根本指针，紧紧围绕服务优质发展的根本要求，着力做好资本市场服务实体经济、风险防控、深化改革等重点工作。，以确保资本市场的功能能够更好地发挥，金融风险能够得到防范和化解。我们将坚持先开放，继续支持香港资本市场发挥自身优势和功能，巩固和提升国际金融中心地位，为资本市场服务国家发展做好文章。借此机会提一些建议。

第一，建议香港资本市场继续发挥其独特优势，为国家服务。充分发挥香港在金融市场体系和运行规则、基础设施、人才储备和专业知识等方面的优势和特色，积极服务“一带一路”、人民币国际化和粤港澳大湾区建设等国家发展战略，更好地融入国家改革发展大局。

第二，建议香港资本市场继续深化改革创新，不断增强经济发展的新动力。香港资本市场具有独特的制度创新活力。我们高兴地看到，香港证监会和香港证券交易所大力推进的发行和上市制度改革，吸引了新的经济企业在香港上市。希望香港继续秉承创新精神，推动组织、制度、产品和业务创新，有效激发企业创新和市场活力，为内地资本市场提供更多借鉴。

第三，建议香港投资银行和资产管理机构积极参与内地市场建设，支持“引进来”和“走出去”。香港机构具有广阔的国际视野和较高的专业水平，特别是在企业海外上市和服务国家“一带一路”建设方面。欢迎各方积极参与新一轮内地资本市场开放，广泛参与原油、铁矿石等期货市场建设、市场中介服务、qfii制度完善，以优质服务更好地满足境内外投资、融资和风险管理需求。

第四，建议香港交易所和监管部门进一步加强与内地的沟通与合作，共同维护资本市场的稳定健康发展。近年来，随着内地与香港资本市场的关系日益密切，两个市场的证券交易活动深刻改变了双方投资者的交易行为，两个市场的相互影响日益增强。跨境违法违规行为也呈现出新的特点，两地监管合作需求日益增长。我们高兴地看到，从交易结算规则到监管执法行动，两地交易所与证监会的沟通、合作和业务对话日益频繁，合作的广度和深度日益增加。我希望香港加快落实沪港通的北行“透明”监管安排，并积极支持和配合香港提出的南行“透明”监管安排。与此同时，我们将继续深化两地在审计执法、机构监管、信息共享和人员交流等方面的合作，共同努力推动香港资本市场重新启动。

尊敬的来宾，女士们，先生们！

坚持“一国两制”，保持香港长期繁荣稳定，是实现中华民族伟大复兴中国梦的必然要求。我们相信，以改革开放40周年为新起点，内地和香港的资本市场一定能够勇往直前、勇往直前、携手并进，在新的时代谱写新的篇章，取得新的成就。

最后，祝本次研讨会圆满成功！

谢谢大家！