深交所服务新经济计划 浮出水面

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全国人大代表、深圳证券交易所总经理王建军

⊙上海证券交易所报告组

“资本市场应该在帮助创新型企业方面发挥作用，否则将不利于中国整个金融体系的建设。”

全国人大代表、深圳证券交易所总经理王建军在接受《上海证券报》采访时作出上述表示。他还表示:“我们应该允许创新型企业发行和上市，这对中国创新战略的实施具有重要价值。这些企业是中国新能源的希望，是中国经济转型升级的希望。”

事实上，作为全国人民代表大会的代表，他在抵达北京的第一天就表示，他将把深圳证券交易所建成中国新经济的家园。

如何建造它？思路是什么？什么原因？到目前为止做了什么工作？王建军对此进行了阐述。

他认为，目前的规则应该包括无利可图的新经济企业。为了接纳新的经济企业，“本所长期研究可转换股票存托凭证(cdr)。”从投资者结构来看，深交所具备了拥抱新经济的基本条件。

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打造深圳证券交易所

中国新经济的故乡

我们为什么要为新经济服务？在王建军看来，这是国家战略层面、经济转型升级、新经济企业发展需要和深交所战略规划共同作用下的现实选择。

“中国企业已经开始在一些创新领域与世界携手并进，甚至走在世界前列。然而，如果资本市场的支持没有跟上，不允许它迅速形成一个行业，机会可能会错过。”

采访中，王建军谈到了他在考察新经济企业时的所见所闻。他指出，一些具有颠覆性技术创新的企业希望实现工业化，但它们没有那么多钱，它们完全依靠银行来放贷，这正是资本市场应该发挥最重要作用的时候。

王建军说，资本市场本身就是一个风险市场，其特点是风险投资，所以应该集小钱为大钱，存小钱为长钱。这种风险有一个分担机制，它也可以实现资本增值的机会。

王建军将资本市场在服务新经济中的作用概括为“雪中送炭”。他表示，资本市场应该发挥这一作用，否则将不利于整个金融体系的建设。新经济企业是中国新动能的希望，是国民经济转型升级的希望。这些企业应该被允许发行和上市，这对中国创新驱动发展战略的实施具有重要价值。

“有必要对股票大惊小怪，也有必要对增量大惊小怪。现在是时候了。目前，各地对创业的热情非常高，但这种热情可以通过资本的支持和帮助来实现，帮助他们将好的想法和技术转化为产品和服务，走向全球。”王建军说道。

从交易所的角度来看，服务新经济也是深圳证券交易所实现未来三年战略发展规划，努力建设成为全球创新资本形成的领先中心的内在要求。

在王建军看来，一个交易所是否一流，取决于它能否培育出伟大的企业。他说，根据相关数据，中国占世界独角兽企业的三分之二。过去，国内市场没有条件接受这些企业，但现在市场的深度和广度足以容纳新的经济企业。

“站在新时代的历史起点上，我们不想错过这些企业。我们必须有所作为，大力推进创业板改革，优化多层次市场体系，在资本市场总体布局框架内优化多层次市场板块的定位和制度安排，努力吸引一批领先创新企业登陆国内资本市场，使深圳证券交易所成为中国新经济的家园。

深圳证券交易所已经

拥抱新经济的基本条件

如何在深交所上市同股不同权的新经济公司？王建军表示，交易所层面无法解决同股不同权的问题，交易所层面只能在交易规则和信息披露方面做好准备。

《上海证券报》记者观察到，从证监会高管最近的公开声明来看，可转换股票存托凭证(cdr)是新经济企业回归a股的一个相对现实的选择。

王建军透露，监管机构在这方面的想法并非“一时冲动”。

“对cdr而言，交易所已经研究了很长时间，为产品规则和系统做准备，但它从未被抛弃。今年的条件比较成熟，有这个条件。”王建军说道。

关于无利可图的新经济企业能否在a股上市，王建军表示，现行证券法的表述是“盈利”，不是盈利本身，还有空.与此相关的问题，“主板ipo方式和创业板ipo方式都有待修改。我认为这个问题非常紧迫。”

王建军还透露了他与许多pe和vc机构的一些交流。在这些风险投资机构和私募股权投资机构看来，当无利可图的新经济企业发展到相当大的规模时，它们的风险实际上比二级市场上亏损企业的风险低得多。

王建军表示，具有创业板开户权限的账户的平均交易经验和平均资产远高于市场平均水平。可以推断，创业板投资者具有很强的风险承受能力。同时，创业板的投资者适宜性已经引入多年，投资者已经适应并理解了制度安排，因此在此基础上进行市场改革具有较好的市场基础。

“把新的经济企业放在这个平台上，我认为是很有条件的。”王建军说:“一些规模特别大的新经济企业也可以在主板和中小板(上市)上解决。”

关于选择独角兽企业的标准，王建军表示，独角兽企业没有精确的标准。从操作角度看，以上市市值作为估值指标更为合理。至于如何确定哪些企业是新经济企业，最终应该由市场来决定。